Chiunque abbia predetto che una pandemia sarebbe stata seguita da eventi che avrebbero potuto scatenare la terza guerra mondiale è probabilmente in comunicazione diretta con il Creatore o il Diavolo.
Proprio mentre pensavamo che la crisi del Covid-19 stesse finendo, la Russia ha invaso l'Ucraina e le forze armate che si sono concentrate a lungo sulla lotta al terrorismo potrebbero ora essere trascinate in una battaglia terrestre nell'Europa orientale tra una superpotenza e una nazione più piccola, ma feroce.
Nel frattempo, la Cina, la seconda economia più grande del mondo, lo è essere colpiti da focolai di Covid che potrebbe ancora una volta scuotere la catena di approvvigionamento globale. L'inflazione è in aumento ovunque e le banche centrali del mondo, che da tempo hanno adottato politiche di denaro facile che hanno anche spinto i prezzi delle azioni, stanno alzando i tassi di interesse. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha appena detto di essere disposto ad aumentare i tassi di mezzo punto in ciascuno dei prossimi due incontri se le circostanze lo impongono.
Per gli investitori sono tempi davvero straordinari, forse i più insidiosi dalla crisi finanziaria del 2007-09. Ma questa volta, la Fed è esattamente nel punto che molti temevano: far fronte all'aumento dell'inflazione e ai rischi geopolitici normalizzando la politica monetaria. Il cosiddetto put della Fed è scaduto e il profilo completo degli strumenti della banca non è chiaro.
In assenza di un collegamento diretto con i poteri celesti o sotterranei, ci rivolgiamo a Michael Schwartz di Oppenheimer. Decano degli strateghi delle opzioni di Wall Street, è nel mercato delle opzioni dal 1965.
Schwartz ha affermato che la sua esperienza gli ha insegnato, più e più volte, che gli investitori dovrebbero usare la paura e la volatilità a proprio vantaggio il più spesso possibile.
“Guarda Warren Buffett, che è stato più a lungo di chiunque altro. È stato tranquillo per così tanto tempo, ma ora lo è aziende attive e acquirenti e investire quando così tanti altri sono preoccupati per ciò che verrà dopo", ha detto Schwartz Barron's.
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Revisione e anteprima
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Schwartz ha detto che gli investitori dovrebbero guardare il
Indice di volatilità di Cboe,
o VIX e attendi che aumenti il picco. Se ciò accadesse, sarebbe un segno non solo che il mercato azionario è nettamente al ribasso, ma anche che gli investitori hanno paura di ciò che verrà dopo.
Il VIX è precipitato dalla riunione della Fed di marzo, suggerendo che è tornata un po' di calma, ma i modelli commerciali nei mercati azionari e delle opzioni sono irregolari e tenuti in ostaggio dal prossimo ciclo di notizie dall'Ucraina o da qualche rapporto economico.
Gli investitori proattivi dovrebbero creare un elenco di titoli blue chip che pagano dividendi che sarebbero disposti ad acquistare a prezzi inferiori. Allo stesso modo, Schwartz afferma che gli investitori dovrebbero esaminare i titoli che possiedono e identificare quelli che sono disposti a vendere più in alto per assicurarsi profitti.
"La volatilità spesso spaventa le persone, ma può essere uno dei migliori amici che un investitore a lungo termine possa avere", afferma.
By vendere put quando il VIX è in aumento (un livello 35 o superiore denoterebbe una vera paura) gli investitori possono monetizzare il premio per la paura ed essere pagati dal mercato delle opzioni per acquistare azioni a prezzi più bassi. Allo stesso modo, da vendita di chiamate sui titoli che un investitore possiede già, è possibile monetizzare i rally irregolari che spesso gonfiano i call premium.
Strutturare le strategie delle opzioni è un po' arte e un po' scienza. La maggior parte degli investitori vende put e call che scadono in uno o tre mesi e hanno prezzi che si discostano di circa il 10% dal prezzo del titolo associato.
Il rischio per la vendita di put garantite in contanti è che un'azione precipiti molto al di sotto del prezzo di esercizio della put. Il rischio di vendere le chiamate è che il titolo salga al di sopra del prezzo di esercizio delle chiamate.
"È impossibile cronometrare i mercati", afferma Schwartz, "ma chiunque può usare la volatilità come un elastico per tenere insieme i propri portafogli o per aiutarli a prendere decisioni di acquisto e vendita".
Steven M. Sears è il presidente e direttore operativo di Options Solutions, una società di gestione patrimoniale specializzata. Né lui né l'impresa hanno una posizione nelle opzioni o nei titoli sottostanti menzionati in questa colonna.
E-mail: [email protected]