Questo dividendo del 19% sarà quasi certamente tagliato nel 2023

Immagina cosa potresti fare con un dividendo del 19%.

Per essere chiari, qualsiasi dividendo così alto semplicemente non è sostenibile. Quindi, se ne vedi uno, io non consiglio l'acquisto.

Comunque, il pensiero è carino. Con un rendimento del 19%, l'indipendenza finanziaria diventa facile. Vuoi vivere con $ 60,000 all'anno? Bene, la saggezza convenzionale dice che avrai bisogno di almeno $ 1.5 milioni per generare quel tipo di reddito, e alcuni consulenti ti diranno di risparmiare $ 2 milioni, solo per sicurezza.

Ma un dividendo del 19%? All'improvviso bastano solo $ 316,000 di risparmio per garantire $ 60,000 di reddito annuo. Ciò riduce di decenni il tempo necessario per lavorare e risparmiare. Chi non vorrebbe una cosa del genere?

E anche se un rendimento del 19% potrebbe essere fuori discussione (per ragioni di cui parlerò tra poco), qui non tutto è perduto: grazie al pullback del 2022, ci sono molti dividendi sicuri in fondi chiusi (CEF) nell'intervallo dal 10% al 12%, che è ancora abbastanza alto per costruire un flusso di reddito vivibile su un gruzzolo ragionevole. Ho un sacco di acquisti in quel quartiere che ho controllato personalmente per la sicurezza nel portafoglio del mio Insider CEF servizio.

Ma solo per amor di interesse, diamo un'occhiata a un dividendo del 19% (18.6%, per la precisione) là fuori: il pagamento su un CEF chiamato Fondo di ritorno totale Cornerstone (CRF)- per illustrare perché una vincita così alta è da evitare.

Prima di tutto, è facile capire perché potresti essere tentato dal rendimento del 18.6% di CRF, data la sua lunga storia: il fondo esiste dal 1986.

Inoltre, CRF ha effettivamente fatto guadagnare agli investitori un profitto a lungo termine ed è difficile dire alle persone che hanno fatto un cattivo investimento quando ci hanno fatto soldi!

Ma noi ancora non dovrebbe mordere CRF, nonostante la sua storia e il fatto che abbia un portafoglio composto da società americane di nome familiare: Apple
AAPL
(AAPL), Microsoft
MSFT
(MSFT), Gruppo UnitedHealth
UNH
(UNH) ed Amazon.it (AMZN) sono tutte partecipazioni top. Ecco tre motivi per cui mi sento così:

Motivo n. 1: CRF è troppo caro

Il motivo più ovvio per non acquistare CRF ora è che viene scambiato per più di quanto valga.

CRF è stato scambiato a un prezzo di mercato superiore al suo valore patrimoniale netto (NAV, o il valore delle attività che detiene) per tutto il 2022, nonostante la svendita del mercato, il portafoglio del fondo e il prezzo di mercato del fondo. In effetti, le perdite di CRF sono state quasi il doppio di quelle del mercato azionario più ampio nel 2022.

Perché dovresti pagare un premio per un fondo che sottoperforma? L'unico motivo per cui la maggior parte delle persone lo fa è che sono attratti da quell'alto rendimento. Ma la perdita del fondo l'anno scorso incluso il suo dividendo, quindi non c'era sicurezza in quel pagamento. Il fatto che CRF continui a operare a premio non fa che amplificarne il rischio.

Motivo n. 2: CRF sottoperforma

Come ho accennato sopra, CRF tende a fare peggio del mercato azionario.

CRF cerca di monitorare la performance dell'S&P 500 e tradurre i suoi rendimenti in grandi dividendi. Ma poiché il suo rendimento è più del doppio della performance storica annualizzata complessiva dell'S&P 500, CRF non riesce a tenere il passo e il valore del suo portafoglio si erode nel tempo. Quando gli investitori vedono che ciò accade, vendono, il che aggrava il problema.

Pertanto, i rendimenti a lungo termine di CRF sono una frazione degli S&P 500, e più si va indietro, peggio diventa.

Motivo n. 3: il suo "grande rendimento" non dura

Infine, affrontiamo quel dividendo. Poiché il grande rendimento di CRF è la sua attrazione principale, vogliamo che il fondo mantenga il suo pagamento, quindi non prendiamo una riduzione dello stipendio. In realtà, non è così che sono andate le cose.

CRF ha tagliato i pagamenti di oltre il 95% dall'inizio, con i tagli annuali dei dividendi come procedura operativa standard del fondo. E le cose stanno peggiorando.

Durante la pandemia, CRF ha tagliato il dividendo sostanzialmente in linea con la tendenza stabilita nell'ultimo decennio. Ma improvvisamente, alla fine del 2022, CRF ha effettuato uno dei tagli più drastici della sua storia.

Se hai acquistato CRF tre anni fa, probabilmente ti sei sentito benissimo con il rendimento da dividendi del 19.7%. Ma questi tagli ai pagamenti significano che ora stai ottenendo solo il 15.8% sul tuo acquisto originale. È ancora un numero elevato, ma rappresenta anche una grande riduzione. Un milione di dollari in CRF è appena passato da $ 197,000 all'anno a $ 158,000. Sono ben 3,250 dollari al mese in meno, in soli tre anni!

Inoltre, il tuo investimento di un milione di dollari in CRF ora varrebbe solo $ 851,000.

Conclusione: se l'alto rendimento di un CEF sembra troppo bello per essere vero, vale la pena approfondire. E CRF, oltre al suo alto rendimento, ci fornisce un buon elenco di difetti da cercare, tra cui una sottoperformance storica, un premio non supportato e una storia di tagli ai dividendi. Se vedi uno o tutti quei segnali di avvertimento, è meglio andare avanti.

Michael Foster è il Lead Research Analyst di Outlook contrarian. Per ulteriori idee sul reddito, fai clic qui per il nostro ultimo rapporto "Reddito indistruttibile: 5 fondi di affare con dividendi costanti del 10.2%."

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