Questo popolare fondo obbligazionario è un disastro pensionistico

"Papà. Puoi venire a giocare con me nella stanza dei giochi?" ha chiesto il mio bambino di quattro anni.

"Sicuro. Arrivo subito,” dissi. “Una volta che avrò finito di scaricare la lavastoviglie. Vuoi aiutarmi a scaricare?"

"No grazie", ha risposto mia figlia. Nessuna sorpresa, ma un giorno spero di coglierla alla sprovvista.

Andò nella stanza dei giochi. Appena. E riapparve.

"Papà. Stai prendendo Per anni. "

Per anni è l'equivalente di per sempre in casa nostra. Penso. Poi di nuovo, dato il suo livello di esasperazione, potrebbe dirmi che sto prendendo più a lungo che per sempre.

Sarebbe un buon commerciante di obbligazioni. Con i tassi a lungo in aumento ogni giorno, pochi investitori a reddito vogliono detenere obbligazioni per un certo periodo di tempo.

Questo sta danneggiando i fondi obbligazionari a lungo termine come il ETF iShares 20 + Year Treasury Bond (TLT)
TLT
. TLT è l'investimento istintivo che molti investitori di "primo livello" acquistano quando cercano un'esposizione obbligazionaria. Sfortunatamente, ci sono due grossi problemi con TLT:

1. Produce solo l'1.9%.
2. E, peggio ancora, il suo Durata 19 anni sta battendo i suoi rendimenti totali.

Qualsiasi ragazzo sa che 19 anni sono "troppo lunghi" per detenere un'obbligazione quando l'inflazione sta raggiungendo il 7%. Per favore, qualcuno procuri questi investitori TLT a Rapporto sul reddito contrarian sottoscrizione! Stanno comprando questo fondo per il suo (zoppo) rendimento e lo stanno perdendo, più altro, nel calo dei prezzi!

C'è qualche speranza per TLT? Non proprio. È una strategia condannata, raccogliere modesti centesimi di rendimento sui binari del treno dell'inflazione.

E non dovremmo aspettarci un pivot, perché TLT è un ETF "stupido" gestito da macchine. Preferirei avere mio figlio di quattro anni al timone. Ne sa abbastanza per non iscriversi per 19 anni. (O 19 minuti, se è per questo. Un esperto di investimenti in inflazione.)

Alcuni adulti sono bravi a gestire il reddito fisso. Piuttosto che fare affidamento sui computer, preferisco le aziende che hanno una traccia interna sulle migliori operazioni obbligazionarie. La mia azienda preferita, DoubleLine, ha alcuni eccellenti fondi chiusi (CEF) guidati dal "dio delle obbligazioni" Jeffrey Gundlach.

Tra i tanti motivi per investire con Gundlach c'è che lui e il suo team all-star di analisti del reddito fisso acquistano obbligazioni che io e te non possiamo, come quelle che pagano fino all'8.9%. rilasciato da agenzie sostenute dal governo come Freddie Mac. Vale la pena pagare una commissione di gestione per l'accesso "insider" a queste offerte.

Se queste idee suonano esoteriche, beh, lo sono, ed è qui che il valore è in Bondland. Senza avventurarci in tutto il mondo, siamo bloccati con TLT che paga solo l'1.9% (e lo perde di prezzo il primo giorno di negoziazione dell'anno).

Questo è il motivo per cui prendiamo l'ascensore al secondo piano e paghiamo a Gundlach and Co. la commissione di gestione "un sacco di soldi". "Un sacco di soldi" è ironico perché quando acquistiamo uno dei fondi chiusi (CEF) di DoubleLine con uno sconto, essenzialmente otteniamo le nostre commissioni "compate".

Le commissioni provengono dal NAV (valore patrimoniale netto, ovvero le obbligazioni detenute dal CEF meno qualsiasi debito utilizzato per acquistarle) e stiamo pagando il 4% in meno del NAV oggi per un CEF di prima classe Fondo opportunità DoubleLine (DLY). In altre parole, compriamo un dollaro per 96 centesimi, dandoci gratuitamente la commissione di Gundlach. Lo sconto è del 4% e la sua commissione è del 2.2%. Il nostro compenso è curato.

DLY è stato creato per sfruttare le opportunità di reddito in titoli garantiti da ipoteca (MBS), MBS commerciali e obbligazioni di prestito garantite (CLO). Mi rendo conto che queste sigle possono spaventare chiunque abbia vissuto la crisi finanziaria (o osservato The Big breve), motivo per cui ci rivolgiamo a DoubleLine per navigare in queste acque. Sono comprovata padroni di questo universo.

L'inizio burrascoso del fondo durante i primi giorni del virus ha aiutato il team a ottenere una qualità del credito superiore a quella che sarebbe altrimenti disponibile con rendimenti del 7.6%. Lo stesso "dio del legame" è il nostro ragazzo che ha ricevuto la chiamata da Freddie Mac. Compreremo volentieri le sue connessioni e i flussi di reddito. Non sorprende che i CEF DoubleLine paghino molto di più dello Zio Sam.

DLY è anche più preparato per tariffe più elevate. Le partecipazioni obbligazionarie del fondo hanno una durata media (tempo fino alla scadenza) di poco superiore ai due anni. Si tratta di un valore straordinariamente basso e offre al fondo flessibilità se i tassi di interesse dovessero aumentare più di quanto ci aspettiamo attualmente. (Non verrà sorpreso a detenere obbligazioni sfavorevoli per anni e perderà sia il rendimento che il prezzo; può spostare i suoi soldi per trarre vantaggio dalle variazioni dei tassi.)

Quando acquisti obbligazioni nel 2022, non vincolare i tuoi soldi per anni. Rimani agile sulla durata e investi solo con il meglio.

Brett Owens è capo stratega degli investimenti per Outlook contrarian. Per altre fantastiche idee sul reddito, ottieni la tua copia gratuita il suo ultimo rapporto speciale: Il tuo portafoglio di pensionamento anticipato: dividendi enormi, ogni mese, per sempre.

Divulgazione: nessuna