La minaccia di inflazione elevata, tassi in rialzo e crescita incerta potrebbe trasformarsi in un "mix potenzialmente velenoso" per i titoli, provocando una nuova richiesta di sottopeso per le azioni da parte di Erik Knutzen, chief investment officer dei portafogli multiasset class di Neuberger Berman.
Con l'indice S&P 500
SPX,
oltre il 6% in più da quando la Russia ha invaso l'Ucraina, Knutzen vede la necessità di prestare attenzione alle azioni per i prossimi 12 mesi e pensa che gli investitori dovrebbero dimenticare la "mentalità del buy-the-dip" degli ultimi due anni e iniziare a "svanire" rally del mercato azionario.
"Un'inflazione più elevata richiede generalmente tassi di interesse più elevati e politiche più restrittive da parte delle banche centrali", Knutzen ha scritto in una nota del cliente domenicale.
In un grafico: Un po' di "compiacimento" del mercato azionario dopo il "ritracciamento quasi perfetto" dell'S&P 500: osservatore delle classifiche
Inoltre, mentre lo scoppio della guerra tende storicamente a portare a pressioni temporanee sulle azioni, Neuberger Berman's ha discusso il capo dell'ufficio investimenti per un po' che questo conflitto potrebbe rivelarsi diverso, in gran parte a causa della notevole influenza di Russia e Ucraina sul petrolio globale
BRN00,
CL.1,
mercato dell'energia e dei cereali.
"La crisi ucraina aggrava direttamente le sfide fondamentali che gli investitori stavano già affrontando: un'inflazione elevata e problematica in un contesto di crescita economica in rallentamento", ha scritto.
Inoltre, hanno parlato una serie di funzionari della Federal Reserve rialzi dei tassi potenzialmente anticipati quest'anno per contenere più rapidamente l'inflazione. La scorsa settimana, il presidente della Fed di Cleveland Loretta Mester ha affermato che il tasso sui fondi federali dovrebbe essere portato a su 2.5% quest'anno.
"Tassi più alti significano multipli di valutazione inferiori, mentre una crescita inferiore e l'aumento dei costi intaccano i ricavi e i profitti di molte aziende", ha scritto Knutzen, aggiungendo che un tale ambiente potrebbe essere particolarmente difficile per i titoli in crescita.
Tuttavia, se la banca centrale vede "qualche segno di successo" in termini di raffreddamento dell'inflazione con perdite trascurabili di posti di lavoro o attività industriale, Knutzen ha affermato che il suo team avrebbe rivisto la sua decisione di declassare le azioni, come parte delle sue prospettive a 12 mesi.
Le azioni sono state contrastate lunedì, con il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
di circa lo 0.4% e il Nasdaq Composite Index
COMP,
in rialzo dello 0.5%, mentre il tasso del Tesoro a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
era leggermente inferiore intorno al 2.47%.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/this-potentially-poisonous-mix-means-forget-about-buying-the-dip-in-stocks-says-neuberger-cio-11648494278?siteid=yhoof2&yptr= yahoo