Le regole sono lì per essere infrante. Potrebbe essere un mantra standard per gli anarchici. Ma per i commercianti tale pensiero può rivelarsi pericolosamente sprezzante.
Gli investitori potrebbero quindi prendere in considerazione l'ultima nota di Savita Subramanian della Bank of America in cui l'analista famoso descrive come "una regola con un track record perfetto dice che il mercato non ha toccato il fondo".
Subramanian, responsabile della strategia azionaria e quantitativa degli Stati Uniti, afferma che solo il 30% delle condizioni richieste per un minimo di mercato si è attivato a seguito di questo ultimo rimbalzo che ha preso l'S&P 500
SPX,
-0.72%
in rialzo del 16.6% dal minimo di metà giugno. Di solito, almeno l'80% delle condizioni deve essere registrato prima di poter chiamare il via libera.
Uno di questi segnali in particolare è essenziale: la regola del 20. Questo è quando la somma dell'inflazione annuale dei prezzi al consumo e il rapporto prezzo-utili del mercato è inferiore a 20 quando il mercato tocca il suo minimo.
Attualmente il P/E di mercato è 20 e il CPI è 8.5%, nota Surbramanian. Questo è 28.5.
"Al di fuori dell'inflazione che scende allo 0% o dell'S&P 500 che scende a 2500, sarebbe necessaria una sorpresa degli utili del 50% per soddisfare la regola del 20, mentre il consenso prevede un tasso di crescita aggressivo e riteniamo irraggiungibile dell'8% già nel 2023 ," lei dice.
Nel frattempo, BofA ritiene anche che le azioni non siano sufficientemente convenienti perché il mercato sta sottovalutando le possibilità di un'economia in contrazione.
“Una probabilità del 20% di una recessione è ora scontata rispetto al 36% di giugno. A marzo, le azioni hanno prezzato una probabilità di recessione del 75%. Anche sull'Enterprise Value to Sales, dove le vendite dovrebbero essere aumentate del 9% di CPI, il multiplo di mercato è eccessivamente elevato (+40%) rispetto alla storia, probabilmente perché la crescita reale delle vendite al netto dell'energia è essenzialmente piatta".
Altri segnali che devono essere attivati per confermare un minimo, ma attualmente non lo sono, includono: i tassi di taglio della Fed; un calo di 50 punti base o più nel rendimento del Tesoro a 2 anni
TMUBMUSD 02Y,
3.278%
; un tasso di disoccupazione in aumento rispetto al minimo degli ultimi 12 mesi; un segnale di acquisto indicatore lato vendita.
I segnali che stanno attualmente dando il via libera ai rialzisti includono: miglioramento dei PMI; e più orsi che tori.
Alla luce di tutto ciò, Subramanian favorisce i settori dell'energia e dell'industria e suggerisce di vendere titoli incentrati sui consumatori.
“Gli industriali potrebbero essere sostenuti da investimenti già elevati (è cresciuto del +19% anno su anno nel 2° trimestre) e con le aziende che guidano ancora più in alto sugli investimenti durante la stagione degli utili del secondo trimestre. Gli investimenti potrebbero essere più necessari in un mercato del lavoro ristretto che garantisce automazione e de-globalizzazione e dovrebbero resistere meglio rispetto alle precedenti recessioni", scrive.
L'S&P 500 è sceso del 10% quest'anno. La media industriale del Dow Jones
DJIA,
-0.50%
è sceso del 6%, mentre il Nasdaq Composite
COMP,
-1.25%
ha perso il 17%.
Questa regola con un record perfetto dice che il mercato non ha toccato il fondo, afferma l'analista di punta di Bank of America
Le regole sono lì per essere infrante. Potrebbe essere un mantra standard per gli anarchici. Ma per i commercianti tale pensiero può rivelarsi pericolosamente sprezzante.
Gli investitori potrebbero quindi prendere in considerazione l'ultima nota di Savita Subramanian della Bank of America in cui l'analista famoso descrive come "una regola con un track record perfetto dice che il mercato non ha toccato il fondo".
Subramanian, responsabile della strategia azionaria e quantitativa degli Stati Uniti, afferma che solo il 30% delle condizioni richieste per un minimo di mercato si è attivato a seguito di questo ultimo rimbalzo che ha preso l'S&P 500
-0.72%
SPX,
in rialzo del 16.6% dal minimo di metà giugno. Di solito, almeno l'80% delle condizioni deve essere registrato prima di poter chiamare il via libera.
Uno di questi segnali in particolare è essenziale: la regola del 20. Questo è quando la somma dell'inflazione annuale dei prezzi al consumo e il rapporto prezzo-utili del mercato è inferiore a 20 quando il mercato tocca il suo minimo.
Attualmente il P/E di mercato è 20 e il CPI è 8.5%, nota Surbramanian. Questo è 28.5.
"Al di fuori dell'inflazione che scende allo 0% o dell'S&P 500 che scende a 2500, sarebbe necessaria una sorpresa degli utili del 50% per soddisfare la regola del 20, mentre il consenso prevede un tasso di crescita aggressivo e riteniamo irraggiungibile dell'8% già nel 2023 ," lei dice.
Fonte: Bank of America
Nel frattempo, BofA ritiene anche che le azioni non siano sufficientemente convenienti perché il mercato sta sottovalutando le possibilità di un'economia in contrazione.
“Una probabilità del 20% di una recessione è ora scontata rispetto al 36% di giugno. A marzo, le azioni hanno prezzato una probabilità di recessione del 75%. Anche sull'Enterprise Value to Sales, dove le vendite dovrebbero essere aumentate del 9% di CPI, il multiplo di mercato è eccessivamente elevato (+40%) rispetto alla storia, probabilmente perché la crescita reale delle vendite al netto dell'energia è essenzialmente piatta".
Altri segnali che devono essere attivati per confermare un minimo, ma attualmente non lo sono, includono: i tassi di taglio della Fed; un calo di 50 punti base o più nel rendimento del Tesoro a 2 anni
3.278%
TMUBMUSD 02Y,
; un tasso di disoccupazione in aumento rispetto al minimo degli ultimi 12 mesi; un segnale di acquisto indicatore lato vendita.
I segnali che stanno attualmente dando il via libera ai rialzisti includono: miglioramento dei PMI; e più orsi che tori.
Alla luce di tutto ciò, Subramanian favorisce i settori dell'energia e dell'industria e suggerisce di vendere titoli incentrati sui consumatori.
“Gli industriali potrebbero essere sostenuti da investimenti già elevati (è cresciuto del +19% anno su anno nel 2° trimestre) e con le aziende che guidano ancora più in alto sugli investimenti durante la stagione degli utili del secondo trimestre. Gli investimenti potrebbero essere più necessari in un mercato del lavoro ristretto che garantisce automazione e de-globalizzazione e dovrebbero resistere meglio rispetto alle precedenti recessioni", scrive.
L'S&P 500 è sceso del 10% quest'anno. La media industriale del Dow Jones
-0.50%
-1.25%
DJIA,
è sceso del 6%, mentre il Nasdaq Composite
COMP,
ha perso il 17%.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/this-rule-with-a-perfect-record-says-the-market-hasnt-bottomed-says-bank-of-americas-star-analyst-11660809885? siteid=yhoof2&yptr=yahoo