Questo stratega ha detto di mantenere le azioni ai minimi di giugno. Ora dice che è ora di ridurre l'esposizione.

Allora, dove vanno le cose da qui? Una linea retta continua? Keith Lerner, chief market strategist di Truist Advisory Services, afferma che le azioni sono bloccate in un intervallo - e da qui c'è più svantaggio.

In mezzo al continuo dibattito sul fatto che gli Stati Uniti siano in recessione o meno, dice che la principale difesa della Casa Bianca - che l'economia sta ancora producendo crescita di posti di lavoro - non è necessariamente l'ultima parola. Nel 1973, ad esempio, l'occupazione mensile è rimasta positiva per nove mesi durante la recessione. In ogni caso, l'azienda afferma che un'eventuale recessione è più probabile o meno, dati gli aumenti dei tassi della Fed, l'inflazione rovente, l'inversione della curva dei rendimenti, le condizioni finanziarie inasprite, il calo dei principali indicatori economici, il peggior consumo in assoluto sentiment, l'aumento delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, il tasso di risparmio in calo e il credito revolving in aumento. Uff.

Lerner afferma che è probabile che qualsiasi recessione sia lieve, ma il suo lato negativo e la durata potrebbero essere peggiori se l'inflazione fosse vischiosa, come negli anni '1970.

Per il mercato, dato almeno un rallentamento se non una vera e propria recessione, il rialzo dell'S&P 500 è limitato a un range compreso tra il 3% e il 6%, o tra 4200 e 4300. Il prezzo a termine sugli utili è già rimbalzato da 15.3 a metà giugno a circa 17 ora.

C'è più svantaggio, anche se non vede un calo precipitoso. Dice che 3650 sull'S&P 500 dovrebbe essere ben supportato. “Quindi, il rapporto rischio-rendimento a breve termine non sembra così allettante, a nostro avviso. Questo è anche se il nostro lavoro suggerisce che generalmente le azioni hanno una prospettiva più favorevole nei prossimi tre anni e più a lungo dopo un calo del 20%", afferma Lerner.

A metà giugno, ha detto che non era il momento di vendere azioni. Ma ora, per gli investitori che hanno sovraassegnato alle azioni rispetto al lungo termine, "questo sarebbe un luogo più ragionevole per ridurre l'esposizione", afferma.

Il mercato

Futures azionari statunitensi
ES00,
-0.02%

NQ00,
+ 0.04%
indicavano un terzo giorno di guadagni per l'S&P 500
SPX,
+ 1.42%,
anche se i dati economici hanno contribuito a smorzare la positività. Futures sul petrolio
CL.1,
-0.32%
è aumentato anche il rendimento del Tesoro a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
2.651%
è salito al 2.72%, mentre il dollaro
DXY,
-0.49%
è caduto.

Il ronzio

L'indice del costo del lavoro è balzato dell'1.3% nel secondo trimestre, o del 5.1% anno su anno, senza mostrare alcun segno del tipo di riduzione salariale che soddisferebbe i politici della Federal Reserve. Pubblicazioni di giugno dell'indice dei prezzi PCE, della spesa personale e del reddito personale ciascuno era più forte del previsto.

Nella zona euro, l'inflazione è aumentata dell'8.9% più forte del previsto a giugno, mentre il PIL del secondo trimestre ha superato le aspettative.

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Apple
AAPL,
+ 3.28%
le azioni sono aumentate nel premercato poiché la più grande azienda tecnologica del mondo ha registrato un calo degli utili non così forte come previsto, aiutato da ottime vendite di iPhone. Amazon
AMZN,
+ 10.36%
le azioni sono aumentate come rivenditore online battere anche le stime dei ricavi anche se ha registrato una perdita per il trimestre.

Intel
INT,
-8.56%
le azioni sono crollate dopo che la società ha tagliato le sue prospettive per l'anno e ha riportato risultati al di sotto delle stime, che il CEO Pat Gelsinger ha affermato essere in parte il risultato della recessione economica ma anche i suoi problemi di esecuzione.

L'ondata di guadagni di venerdì è stata guidata dai giganti del petrolio Exxon Mobil
XOM,
+ 4.63%
e Chevron
CVX,
+ 8.90%,
entrambi hanno superato le aspettative di guadagno vista la forza dei prezzi del petrolio. Produttore di prodotti per la casa Procter & Gamble
PG,
-6.18%
è caduto dopo un avviso di profitto.

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Il grafico

Vale la pena aspettare per tornare sul mercato? Storicamente, la risposta a questa domanda è no. Dal 1960, una strategia che aspettava una correzione del 10% prima di acquistare l'S&P 500 e poi vendeva a un nuovo record avrebbe sottoperformato di 80 volte una strategia buy-and-hold, secondo gli strateghi di UBS.

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