Questo fondo sconosciuto detiene azioni S&P 500, produce il 7.9%

Mentre gli esperti continuano a tentare (senza successo) di chiamare il fondo di questo mercato spaventato dalla Fed, noi investitori CEF stiamo facendo quello che sempre do: raccogliere i nostri dividendi superiori al 7% mentre passiamo pazientemente a giorni più luminosi.

In effetti, stiamo facendo di più: stiamo effettuando alcuni acquisti attenti a lungo termine mentre i nostri colleghi investitori CEF - un lotto conservatore se mai ce n'è stato uno - lanciano fondi che in realtà sono adatti al mondo dei tassi più alti ci stiamo muovendo.

Voglio parlare di uno di questi fondi oggi: fa qualcosa che ha molto appeal in un mercato come questo: ti tiene investito nell'S&P 500, ma con una svolta: ti offre un flusso di reddito smisurato che in realtà cresce di più stabile con l'aumento della volatilità.

Un CEF unico che schiaccia i fondi indicizzati, soprattutto nei mercati selvaggi

Naturalmente, noi investitori CEF conosciamo il valore degli alti payout dei nostri fondi: ci hanno permesso di superare una tempesta di mercato senza dover vendere azioni per integrare le nostre entrate, una mossa disperata che sappiamo tutti avvizzisce i nostri nidi ed i nostri flussi di reddito.

I rendimenti pateticamente bassi sono il problema principale che affligge i fondi indicizzati, incluso il fondo indicizzato più popolare di tutti, il SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPY
), con il suo misero rendimento dell'1.5%. Fortunatamente per noi, esiste un CEF specificamente progettato per affrontare questo problema SPY: il rendimento del 7.9% Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX).

SPXX è sempre vale la pena tenerlo nella tua lista di controllo e considerare l'acquisto in tempi di volatilità. Contiene le stesse cose di SPY, quindi ottieni S&P 500 fedeli Apple
AAPL
(AAPL), Amazon.com (AMZN) ed UnitedHealth Group
UNH
(UNH), ma con un paio di differenze fondamentali.

Il primo? Un dividendo che il tuo tipico investitore S&P 500 può solo sognare: SPXX rende il 7.9% al momento della stesura di questo articolo.

L'altra differenza sta nel modo in cui SPXX genera quel pagamento: vende opzioni call coperte, una strategia che è più efficace durante la volatilità del mercato. Le Covered Call danno all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare le azioni del venditore a un prezzo fisso a una data futura predeterminata. Se l'azione non riesce a raggiungere quel prezzo, il venditore si aggrappa. Ma indipendentemente dall'andamento di queste operazioni, il venditore mantiene la commissione addebitata all'acquirente per questo diritto. Queste commissioni aumentano il dividendo di SPXX.

Poiché la quantità di denaro che SPXX ottiene per le sue opzioni call è legata alla volatilità, una maggiore paura nel mercato significa un flusso di reddito più ampio che SPXX può cedere.

Naturalmente, altri investitori ne sono consapevoli, motivo per cui questo fondo viene scambiato essenzialmente alla pari: uno sconto dello 0.6% sul valore patrimoniale netto (NAV, o il valore del suo portafoglio) mentre scrivo. Ma se pensi che è probabile che i mercati diventino più volatili prima che si stabilizzino (una buona scommessa, a mio avviso), questa potrebbe essere una buona apertura per un acquisto, poiché un altro o due forti vendite potrebbero trasformare lo sconto del fondo in un premio.

Questo ci porta alla domanda che tutti si pongono: quando si calmerà questa volatilità? Naturalmente, nessuno può prevederlo, ma diamo un'occhiata a ciò che ci dicono alcuni indicatori chiave:

L'indicatore della paura del mercato seguito da vicino dalla CNN è a 13, su una scala da 0 a 100! Anche se l'ho visto leggermente più basso per brevi istanti, è più vicino allo 0 che mai, il che significa che il mercato ha valutato in un ambiente davvero pessimo.

Che è praticamente sempre il momento di acquistare, specialmente quando ci sono centinaia di CEF là fuori che emettono flussi di reddito affidabili che producono l'8% o più, come SPXX.

E il resto del mercato?

Successivamente, diamo un'occhiata al battistrada in tutto questo: la Federal Reserve.

In questo momento, il mercato è in preda al panico perché la Fed ha annunciato un aumento del tasso di 75 punti base, il più alto in quasi 30 anni e più di quanto gli investitori si aspettassero poche settimane fa. La Fed ha anche suggerito che stanno arrivando aumenti dei tassi più aggressivi.

È mia opinione che le azioni abbiano prezzato questo, e altro ancora. Se osserviamo il mercato dei futures, possiamo vedere che si aspetta un aumento dei tassi altrettanto ampio a luglio, poi due aumenti di 50 punti base a settembre e novembre, seguiti da altri più piccoli a dicembre e febbraio.

Ma se guardiamo più lontano, vediamo una possibile luce in fondo al tunnel. Gli aumenti dei tassi della Fed dovrebbero concludersi a marzo 2023, sempre secondo il mercato dei futures, ed entro la metà del prossimo anno, il grafico sopra suggerisce che sono possibili tagli dei tassi.

Questo ha senso perché l'inflazione del prossimo anno sarà paragonata al 2022, un anno di massicci aumenti dei prezzi. Ciò renderebbe più difficile per l'inflazione apparire così negativa nel 2023 come oggi, anche se i prezzi continuano a salire. Questo sarebbe un sollievo per i mercati.

Ciò, a proposito, non significa che dovresti aspettare per acquistare azioni fino a marzo 2023. Ricorda che il mercato è lungimirante, quindi marzo sarà probabilmente troppo tardi. Ma che dire di quest'anno? Potrebbe essere il momento di acquistare, oppure il mercato potrebbe rendersi conto che lo scenario peggiore è già scontato e iniziare a riprendersi la prossima settimana.

Come ho detto dall'alto, chiamare il basso è impossibile (chiunque dice che può farlo sta mentendo). Il che ci riporta a SPXX. Il fondo può mantenere gli investitori nel mercato per quella ripresa, offrendo loro un grande flusso di reddito per farli superare (e quel flusso di reddito è rafforzato dalla strategia di opzioni generatrici di reddito del fondo).

Michael Foster è il Lead Research Analyst di Outlook contrarian. Per ulteriori idee sul reddito, fai clic qui per il nostro ultimo rapporto "Reddito indistruttibile: 5 fondi affare con dividendi sicuri dell'8.4%."

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