Il presidente Biden parla molto di inflazione. Di solito prende due virate. Uno, riconosce che è un problema serio per le famiglie comuni. Due, spiega cosa sta cercando di fare al riguardo.
Biden non parla quasi mai del mercato azionario, ma forse dovrebbe anche iniziare a riconoscere il dolore che sta causando. L'indice S&P 500 è sceso del 24% rispetto al picco di inizio anno. Il NASDAQ, ad alto contenuto tecnologico, è sceso di un punitivo 33% dal picco dello scorso novembre. Le azioni salgono e scendono come una cosa ovvia e di solito non meritano l'attenzione presidenziale. Ma questo mercato ribassista, che è peggiorato a settembre, potrebbe gettare un nuovo strato di oscurità sugli americani già cupi.
La forza trainante della caduta del mercato del 2022 è l'inflazione e quella della Federal Reserve sforzo tardivo ma urgentet aumentare i tassi di interesse e abbassare l'inflazione. Gli aumenti dei tassi rendono più onerosi i prestiti, il che tende a tagliare la spesa e rallentare la crescita. Gli oneri finanziari più elevati riducono anche i profitti aziendali, il che è un fattore che spinge le azioni al ribasso. Gli investitori sono anche alle prese con quanto danno collaterale potrebbe causare la Fed mentre aumenta i tassi e la possibilità di una recessione che colpisce i profitti ancora più duramente.
Un mercato ribassista delle azioni non colpisce la fiducia dei consumatori tanto quanto l'inflazione stessa, in particolare l'impennata dei prezzi del gas che ha scioccato i conducenti durante l'estate. La fiducia ha toccato il fondo quando i prezzi del gas hanno raggiunto il picco, quindi ha iniziato a riprendersi con il calo dei prezzi del gas. Ma la fiducia è tornata al ribasso a metà settembre, secondo Sondaggio di monitoraggio giornaliero di Morning Consult. Ciò ha coinciso con una brutta vendita di mercato che ha spinto l'S&P al livello più basso in quasi due anni. di Biden indice di gradimento era migliorato dal 38% di luglio al 43% all'inizio di settembre, ma ora sta di nuovo scendendo, insieme alle azioni.
Il mercato azionario è stato un vento favorevole per Biden durante il suo primo anno in carica. Alla fine dello scorso anno, la performance del mercato azionario sotto Biden era la seconda migliore di qualsiasi presidente che risale a Jimmy Carter negli anni '1970. Il mercato ha fatto meglio sotto Barack Obama, ma solo perché il massiccio selloff causato dal crollo finanziario del 2008 è terminato due mesi dopo il primo mandato di Obama, con l'inizio di un epico rally. Il mercato sotto Biden è ora sceso dal secondo al sesto posto, come mostra questo grafico:
Alla domanda sulle azioni, Biden in genere dice che il mercato azionario non è l'economia reale, quindi snocciola alcune statistiche migliori sulla crescita dell'occupazione o sulla legislazione che ha firmato. Ha ragione e torto. È vero che la direzione delle azioni non influisce direttamente sugli stipendi della maggior parte delle persone. Le persone con conti di investimento o pensionistici non perdono denaro solo perché il valore delle azioni diminuisce. Perdono soldi solo se vendono bassi e bloccano i ribassi. Molti investitori prudenti possono semplicemente aspettare un mercato ribassista, poiché le azioni sono normalmente un investimento a lungo termine.
Ma il mercato azionario riflette ciò che sta accadendo nell'economia reale e un mercato ribassista spesso fa presagire una recessione. Quando le azioni scendono in modo sostanziale, gli investitori di solito scommettono su un calo dei profitti aziendali e dei flussi di cassa futuri. Alcuni economisti pensano che l'economia statunitense sia destinata a una recessione entro il prossimo anno e il mercato ribassista delle azioni potrebbe essere un segnale dell'arrivo.
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Quando le azioni scendono abbastanza, c'è anche un "effetto ricchezza" negativo che fa sentire più povere le persone che hanno un portafoglio di investimento o pensionistico e talvolta frenano la spesa. Ciò potrebbe accadere ora, dato che la spesa dei consumatori si sta raffreddando. Ciò influisce anche sull'economia, poiché la spesa per consumi rappresenta circa i due terzi di tutta la produzione economica.
Non è necessariamente colpa di Biden
Biden ha causato il mercato ribassista del 2022? In genere, no. Ha sostenuto e firmato il disegno di legge di stimolo dei Democratici 2021, che probabilmente ha contribuito un po' all'inflazione, attualmente in esecuzione al 8.3%. Ma le cause maggiori dell'inflazione sono state la carenza di beni creata dalla pandemia di COVID e un mercato del lavoro estremamente rigido che sta rendendo la manodopera più costosa. La guerra barbara della Russia in Ucraina è un altro fattore, poiché sta spingendo più in alto i costi energetici globali.
Si può obiettare che la Federal Reserve avrebbe dovuto vedere tutto questo arrivare e iniziare ad aumentare i tassi prima. Ma Biden non controlla la Fed e ha espressamente promesso di non costringere la banca centrale a fare questo o quello, come ha fatto il suo predecessore Donald Trump.
Trump ha anche cercato di parlare al mercato azionario, quando stava precipitando all'inizio della pandemia di COVID nel febbraio del 2020. Non ha funzionato. Le azioni si sono riprese nell'aprile di quell'anno, quando la Fed ha lanciato una serie straordinaria di programmi di liquidità e tagli dei tassi destinati ad aiutare i mercati finanziari a riprendersi. Quelle misure hanno funzionato. Forse troppo bene. La Fed ha ora invertito quella politica di denaro facile e in una certa misura sta rivendicando guadagni in attività di rischio che potrebbero essere andati troppo oltre.
Biden e i suoi colleghi democratici hanno avuto un solido slancio dalla metà dell'estate, grazie al crollo dei prezzi della benzina e a una serie di vittorie legislative per Biden. Per un fugace momento, è sembrato che potessero essere in grado di sfidare il consueto effetto di contraccolpo politico che costa i seggi del partito del presidente nelle elezioni di medio termine e mantenere il controllo del Congresso. Perché ciò accada, tuttavia, il tasso di approvazione di Biden deve probabilmente essere vicino al 50%, e semplicemente non ci arriverà con i mercati finanziari che emettono avvisi regolari che la Fed potrebbe fomentare una recessione. Forse i mercati si stabilizzeranno entro la prossima serie di elezioni, nel 2024.
Rick Newman è un editorialista senior per Yahoo Finance. Seguilo su Twitter a @rickjnewman
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-the-bear-market-president-204606630.html