Il rapporto sul lavoro di questa settimana presenta notizie contrastanti per gli investitori

Principali takeaways

• Il rapporto sull'occupazione e il rapporto sulla disoccupazione di giovedì hanno rilevato che i numeri di novembre hanno registrato risultati leggermente migliori del previsto
• Nel frattempo, le richieste di disoccupazione della scorsa settimana sono aumentate all'incirca in linea con le stime
• I numeri presentano notizie contrastanti per gli investitori, mentre il mercato del lavoro sembra resiliente, il che potrebbe stimolare ulteriori aumenti dei tassi in futuro

Tutti e tre i principali indici hanno chiuso giovedì dopo il Dipartimento del Lavoro ha pubblicato il suo rapporto avanzato sui lavori per la prima settimana di dicembre. Gli investitori stanno anche costruendo il rapporto sull'occupazione e sulla disoccupazione della scorsa settimana per novembre.

Il Nasdaq Composite, fortemente tecnologico, ha guidato la carica, guadagnando l'1.13%. Il S&P 500 è arrivato secondo, salendo dello 0.75%, mentre il Dow seguito con lo 0.55% guadagnato.

Fino a giovedì, i principali indici avevano iniziato il mese prevalentemente piatto prima di scivolare ancora una volta. Il sentiment degli investitori è rimasto pesante sulle aspettative di ulteriori rialzi dei tassi in futuro. Le prospettive pessimistiche di diverse aziende di spicco, in particolare nel settore tecnologico, hanno ulteriormente pesato sui valori degli asset.

Gli aumenti di fine settimana hanno seguito notizie contrastanti dal dipartimento del lavoro.

Le richieste di disoccupazione settimanali sono aumentate per la prima settimana di dicembre, debole indicazione che i rialzi dei tassi di interesse potrebbero presto rallentare. Nel frattempo, i dati della scorsa settimana hanno rilevato che i registri della disoccupazione hanno raggiunto il massimo di dieci mesi a novembre.

Tuttavia, il rapporto sull'occupazione della scorsa settimana ha rilevato che i datori di lavoro statunitensi hanno assunto un numero maggiore di lavoratori rispetto a quanto previsto a novembre. Anche i salari sono aumentati marginalmente in una piccola vittoria per i lavoratori.

Dennis Dick, analista della struttura di mercato presso Triple D Trading, ha osservato che i guadagni del mercato potrebbero indicare "una piccola finestra qui per un rally di sollievo" prima dei dati CPI che verranno rilasciati la prossima settimana. "Stai appena iniziando a vedere alcune persone che arrivano a comprare il tuffo", ha aggiunto.

Rapporto di lavoro di giovedì

Giovedi di rapporto di lavoro ha rilevato che, per la settimana terminata il 3 dicembre, le richieste di disoccupazione iniziali destagionalizzate hanno raggiunto quota 230,000. Questo è un aumento di 4,000 rispetto alle affermazioni iniziali della settimana precedente. I reclami iniziali rappresentano il numero di persone che hanno presentato istanza disoccupazione per la prima volta dopo aver lasciato un lavoro.

Il rapporto ha anche rilevato che le continue richieste di sussidi hanno raggiunto il livello più alto da febbraio. Poiché le richieste continue rappresentano quelle persone che presentano più settimane di seguito, ciò potrebbe indicare che le persone impiegano più tempo a trovare lavoro.

Abbattere i numeri

Gli investitori hanno preso il piccolo calo di giovedì per indicare che il mercato del lavoro teso potrebbe finalmente allentarsi. Tuttavia, gli esperti mettono in guardia contro l'eccitamento eccessivo, non ancora.

La stagione delle vacanze presenta spesso dati volatili poiché molte aziende rallentano o interrompono le assunzioni durante i mesi invernali. Allo stesso tempo, alcune di queste stesse aziende (vedi: AmazonAMZN
) assumere personale extra stagionale per completare il lavoro a breve termine.

Tuttavia, il 2022 non è un anno normale e in molti casi il blocco delle assunzioni si è trasformato in licenziamenti diffusi.

Prendi quello di novembre "recessione dei colletti bianchi”, guidato in gran parte da colossi troppo zelanti. Le sole aziende tecnologiche perdono a combinato 51,000 dipendenti a novembre, dopo che mesi di assunzioni eccessive hanno gonfiato il libro paga delle loro aziende.

Le grandi aziende come Amazon ed Meta hanno perso oltre 10,000 dipendenti ciascuno. Le aziende più piccole come Twitter, Salesforce, Kraken e DoorDash hanno tutti annunciato l'intenzione di licenziare almeno 1,000 lavoratori ciascuno. (Anche se nel caso di Twitter, questo è certamente una borsa complessa.)

È anche importante considerare le sfumature che accompagnano il mercato insolito del 2022. Mentre le aziende più grandi non riescono a smaltire la spesa in eccesso abbastanza velocemente, le aziende più piccole continuano a contrattare per i lavoratori.

Nancy Vanden Houten, eminente economista statunitense presso Oxford Economics, afferma che “probabilmente ci saranno più licenziamenti tra le posizioni dei colletti bianchi a causa dei limiti dell'offerta di lavoro…. [Ma] le aziende stanno accumulando lavoratori poco qualificati perché sono stati difficili da trovare e mantenere”.

Tuttavia, alcuni esperti vedono un mercato competitivo nelle carte, almeno a breve termine.

L'economista di Citigroup Isfar Munir ritiene che sia "troppo presto per interpretare l'aumento delle richieste continue come un segnale di un mercato del lavoro allentato". Sostiene che le festività natalizie non sono un momento "attraente" per i lavoratori per iniziare nuovi lavori, soprattutto perché "molte aziende chiudono temporaneamente durante il periodo delle vacanze".

Rapporto sulle buste paga e sulla disoccupazione di novembre

Gli investitori hanno anche tracciato collegamenti tra il rapporto sull'occupazione di dicembre e il rilascio della scorsa settimana dei dati sui salari e sulla disoccupazione di novembre.

I Bureau of Labor Statistics ha riferito che novembre ha visto i libri paga non agricoli aumentare di 263,000. Ciò è più o meno in linea con la crescita media di 282,000 negli ultimi tre mesi e leggermente inferiore ai 284,000 posti di lavoro guadagnati a ottobre.

Il tempo libero e l'ospitalità hanno guidato i guadagni, aggiungendo 88,000 posizioni a novembre. L'assistenza sanitaria ha visto l'aggiunta di 45,000 posizioni, mentre il governo (principalmente posizioni locali) ne ha aggiunte 42,000. L'assistenza personale, sociale e l'edilizia hanno aggiunto tra 20,000 e 24,000 posti di lavoro.

Al ribasso, la vendita al dettaglio ha perso circa 30,000 posizioni per il mese. Il trasporto e lo stoccaggio hanno perso circa la metà, circa 15,000.

Nonostante questi aumenti, il numero di disoccupati è rimasto praticamente invariato a novembre. Circa sei milioni di persone sono state escluse dalla forza lavoro, con un tasso di disoccupazione stabile al 3.7%. Anche il numero di disoccupati di lunga durata (quelli senza lavoro da almeno 27 settimane) è rimasto stabile a 1.2 milioni di persone.

Anche il tasso di partecipazione alla forza lavoro è rimasto stabile vicino al 62% per il mese e circa l'1.3% al di sotto dei livelli pre-pandemia. Il presidente della Fed Jerome Powell ha spesso sottolineato l'importanza di tornare ai numeri della forza lavoro pre-pandemia, nonostante l'impegno della Fed a rallentare l'economia in generale.

Nel frattempo, la retribuzione oraria media per tutti i lavoratori non agricoli è aumentata di 18 centesimi, o dello 0.6%, a novembre. Ciò porta gli aumenti salariali sui 12 mesi al 5.1%, rispetto al 4.6% ampiamente previsto.

Abbattere i numeri

Con i numeri della disoccupazione di novembre che si mantengono stabili, sembra che il mercato del lavoro rimanga resiliente in un contesto di alta inflazione e tassi di interesse in aumento.

La domanda di lavoro continua ampiamente a superare l'offerta, soprattutto nelle industrie operaie che hanno lottato per aumentare i loro ranghi. A ottobre le posizioni aperte erano circa 1.7 per ogni lavoratore disponibile.

Il capo stratega globale di Principal Asset Management Seema Shah osserva che avere 263,000 posti di lavoro aggiunti nonostante il rapido aumento dei tassi di interesse non è "uno scherzo". Ha aggiunto che il mercato del lavoro è "caldo, caldo, caldo, pressione crescente sulla Fed affinché continui ad aumentare i tassi ufficiali".

Il presidente della Fed Jerome Powell sembra essere d'accordo. All'inizio di questa settimana, ha riferito che i guadagni di posti di lavoro rimangono "di gran lunga superiori al ritmo necessario per accogliere la crescita della popolazione nel tempo". Ha anche osservato che, sebbene "una forte crescita dei salari sia una buona cosa... deve essere coerente con un'inflazione del 2%" per essere sostenibile".

Cosa significa per te il rapporto sull'occupazione e la disoccupazione?

Con i dati sull'occupazione che si confermano solidi e la disoccupazione che rimane abbastanza resiliente, è improbabile che la Fed interrompa presto gli aumenti dei tassi di interesse.

Finora, i mercati sembrano pronti a ricevere un altro rialzo dei tassi dello 0.5% quando la Fed si riunirà alla fine di questo mese. Se i dati sull'IPC e sui posti di lavoro non rallentano subito dopo, è possibile che ne seguiranno molti altri nei primi mesi del 2023.

Detto questo, potrebbero volerci ancora diversi mesi prima di avere prove di come – e dove – le politiche della banca centrale abbiano un impatto sull'economia. Randy Frederick, amministratore delegato di Charles Schwab, ha dichiarato: “L'economia è grande e ci vuole molto tempo... perché queste cose riescano a filtrare. L'impatto di questi rialzi dei tassi non si è ancora sentito davvero".

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