Gli ETF più corti di quest'anno

Rivenditori al dettaglio, banche regionali, obbligazioni societarie, costruttori di case e biotecnologie: queste sono alcune delle aree su cui i trader scommettono, secondo l'ultimo elenco di ETF.com degli ETF più corti finora quest'anno.

"Shorting" è il processo di prendere in prestito un titolo, venderlo immediatamente e poi riacquistarlo in un secondo momento, preferibilmente a un prezzo inferiore. Se fatto correttamente, lo shorting è un modo per trarre profitto da un calo del prezzo di un titolo.

Certo, non sempre funziona secondo i piani. Se invece un titolo che hai venduto allo scoperto aumenta di prezzo, dovrai riacquistarlo a un prezzo più alto di quello a cui lo hai venduto, con conseguenti perdite. Teoricamente, non c'è limite a quanto grandi possono essere queste perdite, perché non c'è limite a quanto in alto può salire il prezzo di un titolo.

Ciò è in contrasto con un titolo acquistato normalmente, dove "zero" è il limite al ribasso.

Strategia di trading rischiosa

È una strategia rischiosa che può ritorcersi contro, come chiunque metta una posizione corta sul SPDR S&P Retail ETF (XRT) all'inizio dell'anno è ben consapevole. XRT ha restituito il 13% finora nel 2023, poiché è cresciuto l'ottimismo sul fatto che l'economia potrebbe aver resistito alla tempesta di rialzo dei tassi della Fed. È anche il fondo con la più alta percentuale di interessi allo scoperto di tutti gli ETF.

Più di 18.8 milioni di azioni di XRT vengono vendute allo scoperto, rispetto ai 6.2 milioni di azioni totali in circolazione (è possibile avere un interesse allo scoperto superiore al 100% perché le azioni possono essere continuamente prese in prestito e vendute allo scoperto, a tempo indeterminato).

A volte le posizioni corte sono coperture o fanno parte di una coppia di scambi effettuata da investitori sofisticati. Ma in molti casi si tratta di vere e proprie scommesse ribassiste contro un ETF in previsione di un calo dei prezzi. Quando l'interesse allo scoperto è alto, può segnalare che i trader si aspettano un calo del prezzo di un ETF.

Obiettivi non sorprendenti

Data la natura della vendita allo scoperto, che richiede un conto a margine e un monitoraggio costante della posizione, in genere viene eseguita solo da trader attivi con un'elevata tolleranza al rischio. Tuttavia, è un metodo popolare per scommettere contro gli ETF.

La storia continua

Non sorprende vedere XRT essere un obiettivo popolare per i venditori allo scoperto. Negli ultimi anni, mentre i consumatori si rivolgevano sempre più ai commercianti online per effettuare i loro acquisti, i rivenditori fisici hanno chiuso in massa i loro negozi (sebbene tale tendenza si sia almeno temporaneamente invertita poiché i consumatori si riversano nei negozi fisici all'indomani della pandemia ).

Nel frattempo, la SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) è un'altra voce non sorprendente nell'elenco dei più corti. Le vendite di case esistenti negli Stati Uniti sono diminuite per un record di 12 mesi consecutivi fino a gennaio. L'accessibilità economica degli alloggi è ai minimi di molti decenni, grazie all'aumento dei tassi di interesse, riducendo la necessità di nuove case da parte dei costruttori di case che compongono XHB.

Andare in cortocircuito

Poi c'è il Direxion Daily S&P Biotech Bear 3X Azioni (LABD), che è un ETN inverso e un prodotto interessante da vedere nell'elenco più corto.

I prodotti inversi sono un altro modo per scommettere contro aree dei mercati finanziari. Questi ETF assumono le posizioni short sottostanti in modo che i trader possano effettivamente "andare short" "andando long" su questi prodotti. È un processo più semplice per coloro che non vogliono (o non possono) fare da soli lo shorting.

In superficie, è sconcertante: perché qualcuno dovrebbe vendere un prodotto inverso?

Ma ha senso se si considera che i prodotti inversi, e in particolare i prodotti inversi con leva finanziaria, soffrono di un calo delle prestazioni a causa del ribilanciamento periodico (di solito giornaliero).

Per alcuni prodotti volatili, il calo delle prestazioni può essere paralizzante. Un esempio calzante è il LABD, che è sceso di un enorme 97% negli ultimi cinque anni.

Scommesse contro biotecnologie e alloggi

Tornando ai prodotti più vanigliati, ci sono alcuni ETF importanti contro i quali i venditori allo scoperto stanno scommettendo.

I iShares ETF sulle obbligazioni societarie con rating BBB (LQDB) ha una percentuale di interessi allo scoperto superiore al 71%. Questo è un fondo interessante da vedere nell'elenco perché detiene obbligazioni investment grade con rating BBB. Queste obbligazioni sono il gradino più basso dell'universo investment grade, il che le rende vulnerabili a cadere nel territorio delle obbligazioni spazzatura se le condizioni economiche peggiorano.

A giudicare dall'elevato interesse short nell'ETF, almeno alcuni investitori stanno scommettendo su tale risultato.

I ETF giornaliero AXS 1.25X NVDA Bear (NVDS) e la GraniteShares 1.25 Long TSLA Daily ETF (TSL) sono due dei pochi ETF a titolo singolo a trovarsi nell'elenco degli ETF più corti. Come i LABD menzionati sopra, questi fondi con leva sono soggetti a decadimento a causa del ribilanciamento giornaliero e, concentrandosi su singoli titoli volatili, sono ancora più sensibili a tale fenomeno.

I iShares China Large Cap ETF (FXI) e la ETF iShares sui mercati emergenti (EEM) sono due ETF focalizzati sui mercati emergenti con un elevato interesse breve.

Infine, c'è il ProShares Bitcoin Strategia ETF (BITO), il primo ETF bitcoin negli Stati Uniti, con un interesse allo scoperto superiore al 31%.

Per un elenco completo degli ETF più shortati, consultare la tabella seguente:

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