Pochi giorni prima che l'hedge fund Three Arrows Capital fosse liquidato in diversi scambi di criptovalute, la sua società di trading affiliata over-the-counter ha offerto agli investitori una nuova opportunità.
Secondo i documenti di investimento esaminati da The Block, TPS Capital, che è gestita da Su Zhu e Kyle Davies di Three Arrows, stava proponendo agli investitori un'opportunità di arbitraggio che coinvolge il fondo collegato a bitcoin di Grayscale GBTC.
"Hanno lanciato a così tante persone", ha detto una persona che ha familiarità con il passo commerciale.
Un'altra fonte, che ha condiviso il mazzo di investimenti, ha detto a The Block che il team di Three Arrows ha iniziato a far circolare il mazzo il 7 giugno, osservando che, con il senno di poi, il lancio è stato forse l'ultimo sforzo per salvare l'azienda dopo una serie di scommesse criptate inacidito.
Per quanto riguarda l'opportunità di arbitraggio, l'azienda ha affermato che Three Arrows potrebbe bloccare BTC con TPS per 12 mesi e ricevere una cambiale in cambio del bitcoin.
Three Arrows è noto per essere uno dei maggiori investitori nella società di gestione patrimoniale Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC). Grayscale sta cercando l'approvazione della Securities and Exchange Commission per convertire GBTC in un fondo negoziato in borsa, con una decisione in sospeso entro l'inizio del mese prossimo.
Il passo di Three Arrows era quello di strutturare un trade per le controparti che offrissero il vantaggio dello sconto che crolla con l'avvicinarsi della scadenza per la decisione della SEC. GBTC attualmente viene scambiato con uno sconto del 33.75% rispetto al prezzo di Bitcoin, che dovrebbe monitorare.
"Al momento della conversione (GBTC diventa e ETF e GBTC possono essere riscattati per BTC) i clienti ricevono 1.x BTC meno la nostra commissione di performance del 20%.
“In caso di mancata conversione anche entro 12 mesi, il cliente riceverà 1* (Y end – Y start)”, si legge nella nota. "Y = % di sconto GBTC in quel momento."
"Qualsiasi ampliamento dello sconto verrebbe assorbito dal capitale dell'investitore".
James Seyffart, analista di ETF presso Bloomberg, ha affermato che l'accordo farebbe guadagnare a Three Arrows indipendentemente dall'esito della decisione della SEC.
"Nella finanza tradizionale, chiamano queste note strutturate", ha detto Seyffart. “Ma avrebbero preso la proprietà del tuo Bitcoin e allo stesso tempo avrebbero fatto soldi con il tuo BTC, qualunque cosa fosse successo. Ottengono il tuo BTC e prendono denaro/rendimento dagli investitori in entrambi gli scenari".
Un discorso dell'azienda agli investitori ha descritto l'opportunità in modo più diretto: "Tutto quello che devi fare è pubblicare BTC e noi correremo con il resto".
Come riportato per la prima volta da The Block, Three Arrows rischia una potenziale insolvenza dopo essere stata liquidata in diverse borse e da diversi istituti di credito.
Davies e Zhu hanno dichiarato al Wall Street Journal che l'azienda "spera di raggiungere un accordo con i creditori che le dia più tempo per elaborare un piano". L'azienda è ancora attualmente operativa. I creditori includono aziende come BlockFi e Genesis.
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Fonte: https://www.theblock.co/post/152735/three-arrows-capital-team-sought-funds-for-gbtc-trade-before-meltdown?utm_source=rss&utm_medium=rss