In qualità di consumatore, è quasi impossibile sfuggire alle devastazioni dell'inflazione, che è aumentata del 9.1% nei 12 mesi terminati a giugno, sulla base dell'indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti.
In qualità di investitore, tuttavia, ci sono diversi modi per proteggersi da un'inflazione elevata e continua, principalmente attraverso l'acquisto di titoli del Tesoro protetti dall'inflazione, o TIPS. La maggior parte dei singoli investitori non ha familiarità con il mercato TIPS da 1.7 trilioni di dollari, ma questi buoni del Tesoro meritano un posto nei portafogli.
I rendimenti attuali sono elevati, intorno al 10%. Mentre i rendimenti TIPS dovrebbero diminuire se l'inflazione si riduce nei prossimi mesi e anni, i rendimenti potrebbero essere ancora ampi anche se l'inflazione si attesta a metà del tasso attuale. Ci sono poche ragioni per possedere normali buoni del Tesoro che ora rendono circa il 3%, dato il potenziale di rendimento e il potere di copertura di TIPS.
Il modo migliore per investire in TIPS è attraverso i fondi. Questi includono fondi negoziati in borsa come il
iShares SUGGERIMENTI Obbligazione
ETF (ticker: SUGGERIMENTO),
iShares 0-5 anni TIPS Bond
ETF (STIP),
Titoli Vanguard a breve termine protetti dall'inflazione
ETF (VTIP) e
Schwab US CONSIGLI
ETF (SCHP). Ci sono anche fondi comuni di investimento gestiti attivamente come il
Titoli protetti dall'inflazione Vanguard
fondo (VIPSX) e
T. Rowe Price Limited Duration Obbligazione incentrata sull'inflazione
(TRB FX).
| ETF/ticker | Ritorno da inizio anno | Rendimento corrente* | 12 mesi. Prodotto | Risorse (miliardi) | Rapporto di spesa |
|---|
| iShares TIPS Obbligazioni ETF / TIP | -8.0% | 10.64% | 6.59% | $31.1 | 0.19% |
| iShares 0-5 anni TIPS Bond ETF / STIP | all'1.1 ottobre | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
| Protetto dall'inflazione a breve termine Vanguard. / VTIP | all'1.2 ottobre | all'0.72 ottobre | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
| Fondo/Ticker | | | | | |
| Fondo di valori mobiliari protetti dall'inflazione Vanguard / VIPSX | -7.8% | - | 8.02% | $36.7 | 0.20% |
*Rendimento SEC
Fonti: rapporti sui fondi; Stella del mattino
I buoni di risparmio Treasury Series I offrono una semplice alternativa ai fondi TIPS e ora pagano un tasso di interesse del 9.62% per i primi sei mesi sulle obbligazioni acquistate fino a ottobre.
Lo svantaggio principale delle obbligazioni I è che gli individui sono limitati a $ 10,000 in acquisti annuali, sebbene gli investitori possano aggirare quel limite. Gli interessi su TIPS, I bond e altri titoli del Tesoro sono soggetti alle imposte federali sul reddito ma esenti da imposte statali e locali.
"L'inflazione è l'argomento n. 1 con i clienti", afferma Dhruv Nagrath, direttore della strategia a reddito fisso di BlackRock, che gestisce ETF iShares. “I TIPS offrono una misura di protezione dall'inflazione per i portafogli. Aumentano di valore con l'inflazione".
Le tradizionali coperture contro l'inflazione, come azioni e materie prime, quest'anno hanno registrato risultati contrastanti.
La maggior parte del rendimento di TIPS proviene da una componente di inflazione. Il valore principale delle obbligazioni viene rettificato semestralmente sulla base dell'indice dei prezzi al consumo. Poi c'è il rendimento reale, che può essere positivo o negativo a seconda della domanda TIPS.
Mentre TIPS segue l'inflazione, il valore delle obbligazioni può fluttuare in base alle variazioni del rendimento reale. I TIPS con una data più lunga sono più volatili.
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Quest'anno, iShares TIPS Bond, con una scadenza media di circa sette anni, ha avuto un rendimento negativo dell'8% nonostante l'effetto positivo dell'aumento dell'inflazione. Questo perché i rendimenti reali dei TIPS sono in forte aumento, deprimendo i valori obbligazionari. Il rendimento reale TIPS a 10 anni è di circa lo 0.5%, rispetto all'1% negativo di inizio 2022.
Il selloff, tuttavia, rende TIPS più interessante e aumenta le probabilità di buoni rendimenti in futuro, poiché gli investitori ora ottengono un rendimento superiore all'inflazione, quindi un rendimento reale positivo.
Un altro fattore favorevole è che i cosiddetti tassi di pareggio dell'inflazione, o la differenza di rendimento tra le obbligazioni nominali e protette dall'inflazione, sono scesi di circa 0.5 punti percentuali negli ultimi mesi. Il tasso di pareggio dell'inflazione a 10 anni è ora del 2.3%, il che significa che gli investitori faranno meglio a possedere un TIPS con un rendimento reale attuale dello 0.5% rispetto a un titolo del Tesoro a 10 anni che rende il 2.8% se l'inflazione supera il 2.3% in i prossimi 10 anni.
"Il tasso di pareggio è troppo basso", afferma Rob Arnott, fondatore e presidente di Research Associates. "Questa inflazione non è transitoria".
Arnott si aspetta che la componente immobiliare contribuisca a mantenere l'indice CPI nelle singole cifre alte nel prossimo anno o due. Nagrath e altri preferiscono i fondi TIPS con scadenza più breve poiché i loro valori sono meno sensibili alle variazioni dei tassi reali.
A differenza dei normali TIPS, gli ETF TIPS non generano entrate fantasma. L'adeguamento all'inflazione aggiunto al prezzo dell'obbligazione è il reddito imponibile. I titolari diretti di TIPS devono pagare le tasse su quel reddito ma non ricevono denaro contante. Gli ETF TIPS pagano dividendi mensili o trimestrali in linea con il reddito imponibile.
I TIPS possono essere acquistati tramite il programma Treasury Direct e banche e broker. Il Tesoro mette all'asta TIPS a cinque, 10 e 30 anni durante l'anno. I rendimenti degli ETF TIPS riportati possono creare confusione. IShares 0-5 Year TIPS Bond mostra un rendimento attuale del 10%, mentre il simile Vanguard Short-Term Inflation Protected Securities mostra uno 0.7% negativo. I rendimenti di iShares riflettono i recenti aggiustamenti dell'inflazione elevati, mentre l'ETF Vanguard include solo il rendimento reale. Entrambi sono consentiti dalle linee guida della Securities and Exchange Commission.
I buoni di risparmio del Tesoro I non offrono alcun rendimento reale, negativo rispetto ai TIPS. Un aggiustamento dell'inflazione legato all'indice CPI viene aggiunto due volte l'anno al valore delle obbligazioni. Gli investitori devono detenere le obbligazioni per almeno un anno e perderanno un quarto di interessi se vengono riscattate entro cinque anni. Ma gli obbligazionisti possono differire il pagamento delle tasse fino alla data di scadenza finale tra 30 anni. Ciò conferisce a questi strumenti una qualità simile all'IRA. Gli interessi I-bond possono essere esenti da imposta quando i proventi sono utilizzati per scopi educativi.
| ETF TIPS | CONSIGLI Obbligazioni | Buoni di risparmio di serie I |
|---|
| Regolazione dell'inflazione | Pagato mensilmente | Pagato a scadenza | Pagato a scadenza |
| Frequenza dei pagamenti di reddito | Mensile o trimestrale | Semestrale | Pagato a scadenza |
| Scambiato in borsa | Sì | Sul bancone | Non |
| Imposta data di scadenza | Non | Sì | 30 anni |
| Reddito fantasma | Non | Sì | Non |
Fonti: Roccianera; Tesoro USA
"Non molte persone nel mio mondo raccomandano I bond ai clienti a causa del piccolo limite su quanto puoi metterci dentro", afferma John Scherer, fondatore di Trinity Financial Planning a Middleton, Wis.
Un altro motivo per cui i pianificatori non spingono gli I bond è che devono essere tenuti presso il Tesoro e non presso custodi come Schwab. I pianificatori che addebitano commissioni di wrap non vengono pagati su I bond.
Scherer afferma che gli investitori possono aggirare il limite di $ 10,000 investendo anche attraverso trust e piccole imprese che sono ditte individuali.
L'inflazione persistentemente elevata è un grosso rischio negli anni 2020 e le obbligazioni TIPS e I offrono agli investitori una delle migliori protezioni.
Scrivere a Andrew Bary presso [email protected]
