Una grande sfida per i nuovi proprietari del Chelsea FC, un gruppo di investimento guidato da Todd Boehly e Clearlake Capital, era come riuscire a mantenere la squadra di calcio inglese tra le migliori al mondo dopo aver pagato $3.1 miliardi per acquisirlo, soprattutto perché come parte della loro offerta avevano promesso di investire altri 2.16 miliardi di dollari, che includerebbero un ammodernamento della casa della squadra a Stamford Bridge.

Ora conosciamo un grosso pezzo di quel puzzle.

I proprietari del Chelsea lo sono riferito prendendo in prestito 950 milioni di dollari, consistenti all'incirca in una linea di credito rotativa di 357 milioni di dollari e in un prestito a termine di 595 milioni di dollari. Il debito, tuttavia, non rientrerà nel bilancio della squadra di calcio. Piuttosto, sarà nel bilancio della holding del Chelsea FC. Si tratta di una manovra finanziaria che libera la squadra di calcio dalle novità della UEFA norme sulla sostenibilità finanziaria, che, tra le altre cose, hanno lo scopo di impedire ai proprietari di finanziare in deficit i loro elenchi.

I banchieri sportivi affermano che mentre tecnicamente il debito è responsabilità della holding, la realtà è che la squadra di calcio è la garanzia collaterale dei prestiti. Le azioni della squadra di calcio rappresentano l'asset principale della holding. I pagamenti degli interessi sul debito vengono generalmente pagati dal flusso di cassa della holding e/o dai proprietari. Ma ancora una volta, dal momento che i proprietari ricevono distribuzioni dalla holding o dal team, sono davvero tutti gli stessi soldi. A volte i proprietari mettono anche parte del proprio denaro come garanzia e pagano gli interessi, dicono i banchieri. Un portavoce di Eldridge, la società di investimento di Boehly, non ha risposto alle richieste di commento.

Il Chelsea non è solo. Squadre statunitensi ho usato holding come veicoli finanziari per anni. Utilizzato dalla squadra spagnola dell'Atletico Madrid finanziamento della holding la scorsa estate.

Ma non facciamo finta che le squadre stesse non siano la garanzia definitiva.