Toll Brothers e altri 2 titoli di edilizia residenziale da tenere d'occhio mentre il mercato immobiliare si raffredda

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Prima del 2022 gli operatori del settore edilizio hanno beneficiato dell'aumento del reddito disponibile pro capite, dei tassi di interesse accomodanti fissati dalla Federal Reserve e del miglioramento delle condizioni macroeconomiche prima della pandemia di coronavirus. Il rapido aumento dei prezzi delle case negli ultimi due anni è stato in grado di compensare l'aumento dei costi di manodopera e materiali. Finora quest'anno, l'aumento dei tassi ipotecari e il calo della domanda di case unifamiliari hanno danneggiato il settore quest'anno.

Tuttavia, la domanda è preoccupante per la fine del 2022 e nel 2023. Ad agosto, il sentimento della National Association of Home Builders (NAHB) è diminuito per otto mesi consecutivi. Ad agosto la lettura è scesa a 49, che è considerata negativa. Si prevede che nei prossimi anni il valore della spesa per l'edilizia residenziale e il numero di nuove abitazioni dovrebbero diminuire. Inoltre, una volta che l'economia si riprenderà, ci si aspetta che i tassi di interesse rimbalzino a livelli più normali, ostacolando le entrate del settore. Tuttavia, questo calo sarà leggermente compensato dal miglioramento delle condizioni macroeconomiche, poiché si prevede un aumento sia della spesa per consumi che del reddito disponibile pro capite.

All'interno del settore ci sono alcune tendenze notevoli. Con l'aumento dei prezzi dell'energia, molti costruttori di case stanno spingendo verso installazioni di pannelli solari. Questo non solo salva i proprietari di case dagli elevati costi energetici, ma richiede anche poca o nessuna manutenzione. Inoltre, i proprietari di case stanno iniziando a considerare i materiali e le pratiche da costruzione rispettosi dell'ambiente come fattori cruciali nella scelta di un costruttore di case. L'adattamento alle mutevoli preferenze dei consumatori e a un contesto macroeconomico difficile sarà essenziale per il successo dei costruttori di case nei prossimi anni.

Classificazione delle azioni di costruzione di case con i gradi di azioni A+ di AAII

Quando si analizza un'azienda, è utile disporre di un quadro oggettivo che consenta di confrontare le aziende allo stesso modo. Questo è il motivo per cui AAII ha creato gli A+ Stock Grades, che valutano le società in base a cinque fattori che la ricerca e i risultati degli investimenti nel mondo reale indicano per identificare i titoli che battono il mercato nel lungo periodo: valore, crescita, slancio, revisioni delle stime degli utili (e sorprese) e qualità.

Utilizzando i gradi A+ Stock di AAII, la tabella seguente riassume l'attrattiva di tre titoli di edilizia residenziale - Meritage Homes, Taylor Morrison e Toll Brothers - in base ai loro fondamentali.

Riepilogo del grado A+ di AAII per tre titoli di costruzione di case

Cosa rivelano le classi di titoli A+?

Case di pregio (MTH) è un progettista e costruttore di case unifamiliari. I suoi segmenti includono edilizia residenziale e servizi finanziari. Il segmento dell'edilizia residenziale è impegnato nell'acquisizione e nello sviluppo di terreni, nella costruzione di case, nel marketing e nella vendita di tali case e nella fornitura di servizi di garanzia e clienti. Inoltre, le attività di costruzione di case consistono in tre regioni, occidentale, centrale e orientale, che includono nove stati: Arizona, California, Colorado, Texas, Florida, Georgia, Carolina del Nord, Carolina del Sud e Tennessee. Il segmento dei servizi finanziari offre servizi di titoli e deposito a garanzia, mutui e assicurazioni. La sua operazione di servizi finanziari fornisce servizi ipotecari ai suoi acquirenti di case attraverso una joint venture non consolidata. L'azienda gestisce anche Carefree Title Agency Inc. Il core business di Carefree Title include l'assicurazione del titolo e servizi di chiusura/regolamento per i suoi acquirenti di case.

L'azienda ha un Value Grade di A, basato sul suo Value Score di 98, che è considerato un valore profondo. Punteggi più alti indicano un titolo più interessante per gli investitori di valore e, quindi, un voto migliore.

La classifica del punteggio di valore di Meritage Homes si basa su diverse metriche di valutazione tradizionali. L'azienda ha un rango di 22 per rendimento degli azionisti, 18 per il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) e 5 per il prezzo-guadagno (P/E), più basso è il rango, migliore è il valore. La società ha un rendimento per gli azionisti del 3.1%, un rapporto prezzo/valore contabile di 0.86 e un rapporto prezzo/utili di 3.3. Il rapporto di valore dell'impresa all'utile prima di interessi, tasse, ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) è 2.9, che si traduce in un punteggio di 10.

Il Value Grade si basa sul rango percentile della media dei ranghi percentili delle metriche di valutazione sopra menzionate, insieme al rapporto prezzo/flusso di cassa libero (P/FCF) e al prezzo di vendita (P/S) rapporto. La classifica viene scalata per assegnare punteggi più alti ai titoli con le valutazioni più interessanti e punteggi più bassi ai titoli con le valutazioni meno interessanti.

Un titolo di qualità superiore possiede tratti associati a un potenziale di rialzo e a un rischio di ribasso ridotto. Il backtesting del grado di qualità mostra che i titoli con voti più alti, in media, hanno sovraperformato i titoli con voti inferiori nel periodo dal 1998 al 2019.

Meritage Homes ha un grado di qualità A con un punteggio di 82. Il grado di qualità A+ è il rango percentile della media dei ranghi percentili di rendimento delle attività (ROA), ritorno sul capitale investito (ROIC), profitto lordo delle attività, rendimento del riacquisto, variazione delle passività totali rispetto alle attività, ratei maturati sulle attività, punteggio Z doppio del rischio di fallimento principale (Z) e punteggio F. L'F-Score è un numero compreso tra zero e nove che valuta la solidità della posizione finanziaria di un'azienda. Considera la redditività, la leva finanziaria, la liquidità e l'efficienza operativa di un'azienda. Il punteggio è variabile, nel senso che può considerare tutte le otto misure o, nel caso una qualsiasi delle otto misure non fosse valida, le restanti misure valide. Per ottenere un punteggio di qualità, tuttavia, le azioni devono avere una misura valida (non nulla) e una classifica corrispondente per almeno quattro delle otto misure di qualità.

La società ha una posizione di rilievo in termini di ritorno sulle attività e rendimento del riacquisto. Meritage Homes ha un ritorno sugli asset del 18.4% e un rendimento di riacquisto del 3.1%. Il rendimento mediano del settore sulle attività e il rendimento del riacquisto sono rispettivamente del 2.9% e dello 0.3% negativo. L'azienda si classifica anche ai primi posti con uno Z-Score di 8.55 che si colloca nell'84° percentile. Tuttavia, Meritage Homes si classifica male in termini di ratei patrimoniali, nel terzo percentile.

Meritage Homes ha registrato una sorpresa sugli utili per il secondo trimestre 2022 del 15.3% e nel trimestre precedente una sorpresa positiva sugli utili del 23.4%. Nell'ultimo mese, la stima degli utili di consenso per il terzo trimestre del 2022 è rimasta la stessa a $ 6.675 per azione nonostante una revisione al rialzo e nove al ribasso. Inoltre, Meritage Homes ha un grado di crescita C basato su una scarsa crescita del flusso di cassa operativo trimestrale su base annua del 69.1% negativo, compensato da un forte tasso di crescita dell'utile per azione a cinque anni del 40.3%.

Taylor Morrison Casa (TMHC) è un costruttore di case pubblico negli Stati Uniti L'azienda è anche uno sviluppatore di terreni, con un portafoglio di stili di vita e comunità pianificate. Fornisce un assortimento di case in una gamma di fasce di prezzo per attrarre una vasta gamma di gruppi di consumatori. L'azienda progetta, costruisce e vende case unifamiliari e plurifamiliari unifamiliari e annesse nei mercati tradizionali per acquirenti di livello base, mobili e con più di 55 anni di stile di vita attivo. L'azienda opera con vari marchi, tra cui Taylor Morrison, Darling Homes Collection di Taylor Morrison ed Esplanade. Attraverso le comunità di Christopher Todd gestisce un'attività di costruzione di case da affittare. Serve come acquirente di terreni, sviluppatore e costruttore di case mentre Christopher Todd Communities fornisce progetti di comunità e consulenza sulla gestione della proprietà. Inoltre, sviluppa e costruisce immobili multiuso costituiti da spazi commerciali, negozi e immobili multifamiliari con il marchio Urban Form.

Taylor Morrison ha un Momentum Grade di B, basato sul suo Momentum Score di 62. Ciò significa che si classifica fortemente in termini di forza relativa ponderata negli ultimi quattro trimestri. Questo punteggio deriva da una forza del prezzo relativo media negativa del 5.6% nel trimestre più recente e una forza del prezzo relativa superiore alla media di negativa del 5.6% nel secondo trimestre più recente, negativa dell'8.4% nel terzo trimestre più recente e il 25.3% nel quarto trimestre più recente. I punteggi sono 53, 44, 42 e 95 in sequenza dal trimestre più recente. La forza relativa del prezzo dei quattro quarti ponderata è 0.0%, che si traduce in un punteggio di 62. La classifica della forza relativa dei quattro quarti ponderata è la variazione relativa del prezzo per ciascuno degli ultimi quattro trimestri, con la variazione del prezzo trimestrale più recente data un peso del 40% e ciascuno dei tre trimestri precedenti ha assegnato un peso del 20%.

Le revisioni delle stime degli utili offrono un'indicazione di come gli analisti vedono le prospettive a breve termine di un'azienda. Ad esempio, Taylor Morrison ha un grado B delle revisioni della stima degli utili, che è positivo. Il voto si basa sulla significatività statistica delle ultime due sorprese sugli utili trimestrali e sulla variazione percentuale della sua stima di consenso per l'anno fiscale in corso nell'ultimo mese e negli ultimi tre mesi.

Taylor Morrison ha riportato una sorpresa positiva sugli utili per il secondo trimestre 2022 del 32.8% e nel trimestre precedente una sorpresa positiva sugli utili del 14.4%. Nell'ultimo mese, la stima degli utili di consenso per il terzo trimestre del 2022 è aumentata da $ 2.510 a $ 2.535 per azione a causa di quattro revisioni al rialzo e cinque al ribasso. Negli ultimi tre mesi, la stima degli utili di consenso per l'intero anno 2022 è rimasta la stessa a $ 9.560 per azione nonostante nove revisioni al rialzo.

L'azienda ha un Value Grade di A, basato sul suo Value Score di 99, che è nell'intervallo di valore profondo. Ciò deriva da un rapporto prezzo/utili molto basso di 3.4 e da un elevato rendimento per gli azionisti dell'8.2%, che si collocano rispettivamente nel sesto e nell'ottavo percentile. Taylor Morrison ha un grado di crescita di B basato su un punteggio di 71. La società ha una forte crescita del flusso di cassa operativo trimestrale anno su anno del 195.5% e una forte crescita degli utili per azione trimestrale anno su anno del 156.7%.

Fratelli a pedaggio (TOL) è un costruttore di case di lusso. L'azienda è impegnata nella progettazione, costruzione, commercializzazione, vendita e organizzazione del finanziamento di una serie di lussuose case unifamiliari residenziali unifamiliari, case annesse, golf in stile resort pianificato e comunità urbane. I suoi segmenti includono l'edilizia residenziale tradizionale e il riempimento urbano (abitare in città). Il segmento dell'edilizia residenziale tradizionale costruisce e vende case per case unifamiliari e annesse in comunità residenziali di lusso situate in ricchi mercati suburbani che si rivolgono ad acquirenti in movimento, nidificanti vuoti, adulti attivi, di lusso a prezzi accessibili, qualificati per l'età e acquirenti di seconde case nel USA Il segmento dell'edilizia residenziale tradizionale opera in cinque aree geografiche, tra cui la regione del Nord, la regione del Mid-Atlantic, la regione del Sud, la regione della montagna e la regione del Pacifico. Il segmento di tamponamento urbano costruisce e vende case attraverso Toll Brothers City Living. Opera in oltre 24 stati e nel Distretto di Columbia.

Toll Brothers ha un grado di qualità di A con un punteggio di 82. La società si classifica fortemente in termini di ritorno sugli asset, rendimento del riacquisto e punteggio F. Toll Brothers ha un ritorno sulle attività dell'8.9%, un rendimento di riacquisto del 6.9% e un punteggio F di 7. Il rendimento di riacquisto medio del settore è significativamente peggiore di quello di Toll Brothers con uno 0.3% negativo. La società si colloca al di sotto della mediana del settore per ratei e utili sul capitale investito.

Toll Brothers ha un Momentum Grade C, basato sul suo Momentum Score di 45. Ciò significa che è nella media in termini di forza relativa ponderata negli ultimi quattro trimestri. Questo punteggio è derivato da una forza relativa del prezzo di negativo 5.7% nel trimestre più recente, 1.7% nel secondo trimestre più recente, negativo 28.1% nel terzo trimestre più recente e 16.7% nel quarto trimestre più recente ultimo trimestre. I punteggi sono 53, 58, 23 e 92 in sequenza dal trimestre più recente. La forza dei prezzi relativi dei quattro trimestri ponderati è negativa del 4.2%, che si traduce in un punteggio di 45.

Toll Brothers ha registrato una sorpresa sugli utili per il terzo trimestre 2022 del 2.3% e nel trimestre precedente una sorpresa positiva sugli utili del 20.2%. Nell'ultimo mese, la stima degli utili di consenso per il quarto trimestre del 2022 è scesa da $ 4.939 a $ 3.981 per azione a causa di 14 revisioni al ribasso. Nell'ultimo mese, la stima degli utili di consenso per l'intero anno 2022 è diminuita dell'8.8% da $ 10.225 a $ 9.33 per azione, sulla base di una revisione al rialzo e 15 al ribasso.

L'azienda ha un Value Grade di A, basato sul suo Value Score di 93, che è nell'intervallo di valore profondo. Ciò deriva da un rapporto prezzo/utili molto basso di 5.4 e da un elevato rendimento per gli azionisti dell'8.6%, che si collocano rispettivamente nel 12° e nel settimo percentile. Toll Brothers ha un grado di crescita di C basato su un punteggio di 59. La società ha un forte tasso di crescita del flusso di cassa operativo in cinque anni del 53.9%. Tuttavia, ciò è compensato da un basso tasso di crescita del flusso di cassa operativo trimestrale negativo del 109.9%.

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Le azioni che soddisfano i criteri dell'approccio non rappresentano un elenco "consigliato" o "acquista". È importante eseguire la due diligence.

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