Boom e crolli sono familiari a qualsiasi studente di economia: costituiscono i modelli alla base della performance a lungo termine, per intere economie e per singoli settori. Un recente rapporto sull'industria dei chip semiconduttori aiuta a mostrare lo schema e fa luce su dove e come gli investitori possono posizionarsi ora per ottenere il massimo vantaggio.
Per cominciare, il rapporto, basato sui dati di vendita globali di chip, colloca l'inizio del ciclo attuale all'inizio del 2020, all'inizio della crisi pandemica. Sebbene sia stato un duro colpo per le economie in generale, questo periodo ha visto anche l'inizio di un boom nelle vendite di chip; la domanda è aumentata quando gli impiegati sono passati a connessioni remote e quando i consumatori hanno aggiornato i sistemi informatici domestici per far fronte all'onere dell'aumento del lavoro da casa, della scuola online e degli acquisti di e-commerce. Anche un aumento degli acquisti di smartphone e tablet ha contribuito ad alimentare la domanda di chip. Questo slancio ha resistito per tutta la prima metà del 2022.
Siamo nella fase di fallimento ora e lo siamo da almeno sei mesi. I numeri di vendita hanno raggiunto livelli record nella prima metà dello scorso anno, ma sono crollati nella seconda metà. La domanda ora è: abbiamo toccato il fondo o ci stiamo avvicinando al fondo in questo ciclo?
L'analista a 5 stelle Vijay Rakesh, di Mizuho Securities, afferma che ci stiamo avvicinando al minimo e prevede una svolta positiva nel prossimo futuro.
"Vediamo il miglioramento delle tendenze strutturali che guidano un percorso accelerato verso l'equilibrio tra domanda e offerta per la memoria", ha osservato Rakesh. “Rimangono venti contrari a breve termine con scorte elevate e PC/telefoni/server 1Q23E previsti in calo del 20%/20%/10% t/t e prezzi delle memorie in calo del 10% YTD; tuttavia, siamo vicini a un minimo ciclico. Il 1° trimestre del 23° trimestre potrebbe vedere il picco delle scorte e un minimo delle entrate, con i fondamentali destinati a riprendersi nel 2° trimestre del 23° trimestre/2024°.
Per prepararsi a quella ripresa in arrivo, Rakesh ne ha aggiornati tre scorte di chip da Neutro a Acquista. Utilizzando il database di TipRanks, volevamo vedere se altri analisti di Wall Street concordano con le chiamate di Rakesh. Ecco cosa abbiamo scoperto.
Micron Technology, Inc.MU)
Il primo gigante di chip sul nostro radar è Micron Technology, un attore da 65 miliardi di dollari nel segmento dei chip di memoria. Micron è ben noto per i suoi prodotti di archiviazione dati, tra cui DRAM, memoria flash e linee di chip semiconduttori per unità USB. Il chip DRAM 1-beta dell'azienda è il più avanzato attualmente sul mercato e l'azienda ha recentemente annunciato aggiornamenti alla sua gamma di memorie per server di dati.
Sebbene Micron sia stata attiva nel mantenere le sue linee di chip all'avanguardia tecnologica, la società ha visto diminuire le sue vendite negli ultimi mesi. Nel trimestre più recente riportato, il primo trimestre dell'anno fiscale 1, il trimestre che termina il 2023° dicembre 1, Micron ha registrato un fatturato di 2022 miliardi di dollari. Questo è stato in netto calo rispetto ai 4.09 miliardi di dollari riportati nel 6.64trim4 e in calo rispetto ai 22 miliardi di dollari riportati nel 7.69trim1. Gli utili della società, che erano stati positivi nonostante il calo delle vendite, sono diventati negativi di 22 centesimi per azione nel 4° trimestre 1.
Non sorprende che anche il prezzo delle azioni della società sia diminuito nell'ultimo anno. Negli ultimi 12 mesi, il titolo MU è sceso del 33%, più del doppio del calo del 15% nel NASDAQ nello stesso periodo.
Controllando con Rakesh di Mizuho, tuttavia, scopriamo che l'analista è ottimista a lungo termine. Come notato, ha aggiornato la sua posizione su MU da Neutral a Buy, e a sostegno di ciò, Rakesh scrive: fornire un minimo pluriennale e un rimbalzo di 2H insieme a un miglioramento della posizione del sentiment degli investitori MU e vediamo un minimo di FebQ/MayQ."
Insieme al rating Buy, Rakesh assegna anche alle azioni MU un obiettivo di prezzo di $ 72, il che implica un rialzo di circa il 20% per il prossimo anno. (Per guardare il track record di Rakesh, clicca qui)
Le principali aziende tecnologiche come Micron attireranno sempre l'attenzione di Wall Street e questa azienda ha registrato 23 recenti recensioni di analisti. Questi includono 16 acquisti, 5 sospensioni e 2 vendite, per una valutazione di consenso di acquisto moderata. (Vedere Previsioni di magazzino in micron)
Digitale occidentale (WDC)
Il prossimo è Western Digital, uno dei principali attori nel settore dei chip. Western, con sede a San Jose, in California, è un altro specialista nella memoria del computer, ma il suo focus è su dischi rigidi e altri archivi di dati primari, oltre a SSD e unità flash. Western ha costruito una solida posizione nelle nicchie di data center e cloud storage e le sue linee di prodotti presentano marchi noti tra cui WD e SanDisk.
Western Digital mostra lo stesso modello di entrate e guadagni che abbiamo visto sopra in Micron: un calo della linea superiore a partire dalla seconda metà dell'anno solare 2022, accompagnato da un calo della linea inferiore che si trasforma in guadagni negativi. Nel trimestre riportato più di recente, il secondo trimestre dell'anno fiscale 2 (il trimestre corrispondente al calendario 2023Q4), Western ha registrato un fatturato totale di 22 miliardi di dollari. Sebbene questo fosse nella fascia alta della guida precedentemente pubblicata, era ancora in calo di quasi il 3.11% rispetto al trimestre precedente e del 17% su base annua.
In conclusione, Western ha riportato una perdita di utili fiscali del secondo trimestre di 2 centesimi per azione, secondo misure non GAAP. In termini GAAP, la perdita trimestrale dell'EPS è stata di $ 42. Queste cifre erano in calo rispetto ai profitti del trimestre precedente, di 1.40 centesimi per misure GAAP e di 8 centesimi per misure non GAAP.
Nonostante le perdite di utili/ricavi, Western Digital detiene ancora una posizione forte nella sua nicchia e punta a migliorare la propria posizione. La società ha recentemente sondato i colloqui con il produttore di chip giapponese Kioxia su una potenziale fusione. Mentre questo rimane allo stadio delle voci (nessuna delle due società ha confermato nulla), una tale mossa creerebbe un'entità combinata con il controllo di oltre un terzo del mercato dei chip flash NAND.
Agli occhi di Rakesh di Mizuho, questo dà supporto al rating Buy recentemente aggiornato sulle azioni WDC. Rakesh scrive: "Riteniamo che WDC sia posizionato per il rialzo nell'HDD [hard disk drive], e sottovalutato dato un potenziale rimbalzo NAND 2H23/24E e un possibile giro strategico NAND con l'attivismo di Elliot e possibili colloqui sulla fusione di Kioxia... Mentre a breve termine vediamo alcune sfide in 1H23E con correzioni di inventario e domanda più debole, vediamo un miglioramento del mercato HDD/NAND poiché i fornitori si concentrano sulla riduzione del capex e sulla crescita dell'offerta per aiutare a normalizzare gli inventari, preparandosi per una migliore ripresa 2H23E/2024E.
Sulla base di tutti i fattori di cui sopra, Rakesh assegna alle azioni WDC un obiettivo di prezzo di $ 50 per sostenere il suo rating di acquisto. Questa cifra implica un rialzo di circa il 16% rispetto ai livelli attuali.
Complessivamente, ultimamente ci sono stati 14 analisti che hanno suonato su WDC e le loro recensioni includono 7 acquisti, 6 prese e 1 vendita, per una valutazione di consenso di acquisto moderata. (Vedere Previsioni di borsa WDC)
Tecnologia Seagate (STX)
L'ultimo stock di chip che stiamo esaminando è Seagate Technology, da tempo leader nella tecnologia dei dischi rigidi (HDD). Seagate ha sviluppato i primi dischi rigidi da 5.25 pollici negli anni '80 e nel corso degli anni ha seguito un percorso di successo di crescita attraverso l'acquisizione. Oggi, Seagate è un player da 14 miliardi di dollari con una linea di prodotti in tre aree: Cloud & Data Center; Azionamenti specializzati; e archiviazione personale.
Seguendo lo stesso schema di Micron e Western Digital, Seagate ha visto i suoi massimi e minimi diminuire negli ultimi mesi. L'ultimo rapporto trimestrale è stato per il 2Q23 fiscale (il trimestre terminato lo scorso 30 dicembre) e ha mostrato ricavi per $ 1.89 miliardi. Questo è sceso del 7% in sequenza e del 39% su base annua. Gli utili sono scesi a soli 16 centesimi per azione secondo misure non GAAP; l'EPS GAAP ha registrato una perdita di 16 centesimi per azione. Guardando al futuro, tuttavia, gli analisti prevedono un aumento dell'EPS fiscale non GAAP del terzo trimestre a 3 centesimi.
In questo contesto, Rakesh di Mizuho ha una cosa da dire: non gettare ancora la spugna. L'analista ritiene che questa società abbia solide prospettive per uscire dalla stasi prima piuttosto che dopo.
"STX ha gestito una significativa riduzione dell'inventario di circa il 25% su base trimestrale con una domanda 2H posizionata meglio e una roadmap HAMR che accresce i margini nel 2024E per le unità con capacità di massa superiore a 30 TB... Vediamo che le scorte di HDD si normalizzano dopo il 1Q23E con il potenziale per una crescita dei rendimenti prima del gli inventari vengono svuotati presso i principali clienti aziendali, preparando STX per un forte 2HC23E ", ha affermato Rakesh.
Questo è un altro stock di chip che Rakesh ha aggiornato a Buy, e il suo obiettivo di prezzo qui, $ 82, indica un potenziale di rialzo del 15% nel corso di quest'anno.
Tutto sommato, questo titolo mostra una divisione quasi uniforme tra gli analisti di Street; delle 22 recensioni recenti in archivio, ci sono 11 acquisti, 10 sospensioni e una singola vendita, per una valutazione del consenso di acquisto moderato. (Vedere Previsioni sulle azioni di Seagate)
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Negazione di responsabilità: Le opinioni espresse in questo articolo sono esclusivamente quelle degli analisti presenti. Il contenuto deve essere utilizzato solo a scopo informativo. È molto importante fare le proprie analisi prima di effettuare qualsiasi investimento.
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html