possedere AT&T Inc (T) - una delle migliori scelte per gli investitori aggressivi - è stato un esercizio di pazienza dal pensionamento del visionario CEO Ed Whitacre, che ha unito i franchising wireline e wireless di quattro "Baby Bells" e diversi fornitori di servizi regionali, suggerisce Ruggero Corrado, Direttore di L'investitore di servizi di Conrad.
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I successori di Whitacre fallirono in modo clamoroso nel convertire quella che allora era la principale società americana di reti di comunicazione in un gigante multimediale, acquistando l'ex Time Warner praticamente nello stesso momento in cui Rupert Murdoch stava fuggendo Disney (DIS) con la vendita di oltre 70 miliardi di dollari di un altro studio.
L'attuale CEO John Stankey e il suo team hanno riportato AT&T alle sue radici nel settore delle telecomunicazioni. Hanno iniziato con una medicina dura: dimezzare il dividendo e completare il deludente spin-off di Scoperta dei fratelli Warner (WDB), seguite da due successive riduzioni del primo semestre nella guidance sugli utili per il 2022.
Ma ora gli investitori hanno motivo di essere di nuovo fiduciosi. Il management ha alzato il punto medio del suo intervallo di riferimento sugli utili per il 2022 dopo i forti utili del terzo trimestre. Ha affermato il suo obiettivo di flusso di cassa libero di $ 3 miliardi per l'anno, un livello che coprirebbe i dividendi con $ 14 miliardi in più da risparmiare. E nonostante le pressioni inflazionistiche e la dura concorrenza, la società prevede di fare molto meglio nel 4, prevedendo un flusso di cassa libero di 2023 miliardi di dollari.
Finora il wireless 5G non è riuscito a dare alle società di comunicazione statunitensi un notevole aumento delle entrate e degli utili. Questo perché il consumatore americano non è stato disposto a pagare significativamente di più per ciò che è stato venduto come fondamentalmente 4G con steroidi, in un momento in cui l'inflazione ha allungato i budget. E le aziende hanno intensificato gli sforzi per attirare i clienti dalla concorrenza, comprimendo ulteriormente i margini.
Mi aspetto che il 5G alla fine diventi un motore di crescita più robusto per AT&T e i suoi principali rivali T-Mobile USA (TMU) e Verizon Communications (VZ). L'azienda dispone già di oltre 100 milioni di connessioni Internet of Things, tra cui un milione di automobili. E le sue offerte di banda larga in fibra 5G e convergente continuano a riscuotere successo.
AT&T ha anche registrato una crescita dei clienti a banda larga wireless e in fibra più rapida nel terzo trimestre rispetto alla prima metà dell'anno, indicando che i suoi sforzi di marketing stanno riscontrando un certo successo. E anche il successo del taglio dei costi e della riduzione del debito sta aumentando i margini.
Anche dopo lo spin-off della Warner, l'onere del debito di AT&T è ancora di circa $ 153 miliardi, rendendo prioritaria un'ulteriore riduzione. Circa l'8.5% delle sue obbligazioni sono a tasso variabile, il che significa che il costo aumenta con i tassi di interesse. E ci sono $ 14.58 miliardi di debito in scadenza fino alla fine del 2024 e $ 21 miliardi di CAPEX previsto per il 2023 da finanziare.
La capacità dell'azienda di autofinanziare CAPEX e dividendi con liquidità da risparmiare per la riduzione del debito, tuttavia, significa che il rischio è in realtà molto inferiore a quanto sembra. E saldando il debito in scadenza fino al 2024, la società estinguerà quasi la metà delle sue obbligazioni a tasso variabile.
La mia aspettativa è che AT&T sorprenderà gli investitori con un aumento del dividendo percentuale da basso a medio a una cifra il prossimo anno. Ma anche il rendimento attuale di quasi il 6 percento è interessante. E con solo 7.7 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi, le aspettative degli investitori sono piuttosto basse e quindi facili da battere.
Sono anche incoraggiato dalla recente ondata di acquisti di informazioni privilegiate, che contrasta con la decisione divisa nella comunità degli analisti. Bloomberg Intelligence segnala 16 acquisti, 16 prese e 2 vendite tra le case di ricerca che segue.
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Con il rischio di una recessione e di un ulteriore ribasso del mercato azionario che incombe, potrebbero passare alcuni mesi prima che le azioni AT&T mostrino guadagni significativi. Ma mi sento a mio agio nel valutare il titolo come un acquisto per i cercatori di valore molto pazienti a un prezzo di $ 20 o inferiore.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/top-picks-2023-att-t-100000547.html