(Bloomberg) — Il crollo del governo italiano sta risvegliando una minaccia sopita sui mercati obbligazionari europei.
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I credit default swap suggeriscono che gli investitori stanno iniziando a preoccuparsi di una futura amministrazione che ritirerà o farà crollare la nazione fuori dall'euro. Stanno acquistando swap più recenti, che offrono maggiore protezione contro un tale evento, portando il loro premio agli swap più vecchi al massimo dal 2018 giovedì.
Ciò è avvenuto dopo che le obbligazioni italiane sono scivolate sulla scia delle dimissioni del Primo Ministro Mario Draghi, il che apre le porte a elezioni anticipate che potrebbero portare a un governo più euroscettico o meno fiscalmente responsabile. Il debito è stato ulteriormente svenduto dopo che la Banca centrale europea ha aumentato i costi di finanziamento più del previsto, con un nuovo strumento per fermare picchi di rendimento ingiustificati che non sono riusciti a fermare la disfatta.
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La differenza nei contratti CDS è perché quelli scritti dopo una revisione delle regole del 2014 a seguito della crisi del debito nell'area dell'euro sono stati progettati per offrire una maggiore protezione contro la ridenominazione. Questa cosiddetta base ISDA in swap a cinque anni è stata ampliata fino a 14 basi.
Riflette il "contesto politico instabile dell'Italia insieme all'imminente ritiro dello stimolo della Banca centrale europea", ha affermato Richard McGuire, responsabile della strategia sui tassi di Rabobank. "Il fatto che la base ISDA sia più ampia che mai dal 2018 evidenzia le pressioni latenti di allargamento degli spread che l'Italia sta affrontando".
I trader esperti hanno familiarità con la copertura contro i rischi di rottura della zona euro. Le turbolenze politiche hanno visto la base ISDA in Italia divampare in diverse occasioni, mentre anche gli scambi francesi si sono discostati in vista delle elezioni presidenziali del 2017. Il nome dello spread si riferisce all'International Swaps & Derivatives Association, che ha organizzato la revisione del contratto.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/traders-hedging-risk-italy-leaves-141638912.html