I trader si stanno caricando di scommesse contro il mercato azionario e questa volta non è un segnale contrarian, afferma Citi

Se le azioni avessero un inno sarebbe "Il paradiso sa che sono infelice adesso” dei popster indie degli anni '80 The Smiths. Giocare in loop.

Come mostra il grafico sottostante di Citi, il giorno della Fed i trader hanno acquistato pile di put in ETF che replicano S&P 500, Nasdaq 100 e Russell 2000, con il lotto più grande in scadenza in sole due settimane da oggi. I trader sembrano scommettere su un ulteriore ribasso per le azioni.

Tuttavia, questo grado di negatività può fornire un indicatore rialzista contrarian. Alla fine anche il pessimismo si esaurisce. Testimone Peloton
PtOn,
le cui azioni sono crollate di quasi il 20% a un nuovo minimo dopo i risultati di giovedì, ma hanno chiuso la sessione in rialzo dell'8%.

Quindi questo significa che siamo maturi per un altro rimbalzo? Non scommetterci, dice Citi. Il team di strategia globale della banca guidato da Jamie Fahy afferma che gli investitori dovrebbero fare attenzione a un altro ribasso delle azioni.

“Nonostante alcuni guadagni mancati di alto profilo durante questa stagione in corso, nel complesso, gli utili del terzo trimestre negli Stati Uniti sono andati bene. Con una sorpresa EPS del 3% e una crescita del 4%, non è un risultato troppo dissimile dalla stagione precedente. Nonostante questo, vorremmo avvertire, nelle azioni non va tutto bene", scrive Fahy in una nota ai clienti.

Ci sono tre ragioni principali per la sua cautela.

Primo, e questo non dovrebbe davvero sorprendere nessuno, la Fed non è più l'amica del mercato, nonostante alcuni siano ancora aggrappati alla precedente era di coccole super-sciolte.

Powell “non è riuscito a placare il mercato sui suoi sogni cardine. Mentre il picco dei prezzi della Fed si sposta verso un nuovo massimo, le azioni minacciano di rivedere i minimi. Il posizionamento corto netto è ora molto più pulito rispetto a 4 settimane fa", afferma Fahy.

In secondo luogo, gli interni del mercato azionario sono ciò che lui definisce "fradici". “Nonostante la recente stretta al rialzo del mercato, i difensivi continuano a sovraperformare i ciclici, mentre la probabilità di default del paniere di Citi rimane ai minimi….la recessione dell'EPS è in arrivo e questo può aggiungere un altro 20% al ribasso del mercato”.

Ciò porterebbe l'S&P 500 al di sotto di 3,000, al livello più basso dalla primavera del 2020.

Infine, è improbabile che i venti favorevoli stagionali – su cui molti rialzisti ripongono le loro speranze – vengano in soccorso.

“Potrebbe sembrare strano inclinare le azioni corte in un periodo in cui storicamente ha mostrato una forte performance stagionale. Ma come notato dai quant strategist di Citi, il tradizionale raduno di Babbo Natale non è stato realizzato quando i rendimenti dei primi 10 mesi dell'anno sono negativi", afferma Fahy.

Citi conclude che raccomanda di rimanere short sulle azioni tramite le opzioni put S&P 500.

Mercati

Le azioni stanno cercando di rompere una serie di sconfitte di quattro giorni con i futures S&P 500
ES00
aggiungendo lo 0.7% a 3754. L'ultimo rally del dollaro è in pausa, l'indice del dollaro
DXY
scivolando dello 0.4% a 112.53 come sterline
GBPUSD
e l'euro
EURUSD
spingere più in alto. Il rendimento del Tesoro a 2 anni
BX: TMUBMUSD02Y,
particolarmente sensibile alla politica della Fed, è in rialzo di 3.5 punti base al 4.763%, i livelli più alti dal 2007.

Il ronzio

È di nuovo il giorno del rapporto sul lavoro. Powell della Fed ha sottolineato nei suoi commenti di mercoledì, dopo aver registrato un altro aumento del tasso di 75 punti base, che il livello dei tassi di interesse terminale di questo ciclo di inasprimento sarà determinato dall'evidenza che l'inflazione si sta ritirando notevolmente. E la Fed ritiene che per raggiungere questo obiettivo il mercato del lavoro dovrà probabilmente indebolirsi.

Ma è ancora forte. I dati diffusi alle 8:30 hanno mostrato che negli Stati Uniti ad ottobre sono stati creati 261,000 posti di lavoro netti, più dei 205,000 previsti dagli economisti. Il tasso di disoccupazione doveva rimanere al 3.5% ma è salito al 3.7% e la crescita media oraria della retribuzione dovrebbe rimanere allo 0.3% ma è salita allo 0.4%.

Azioni di PayPal
PYPL
è in calo di quasi il 5% nel trading pre-mercato, flirtando con i minimi degli ultimi cinque anni, dopo il gruppo dei pagamenti digitali ha ridotto le sue previsioni di entrate per l'intero anno in un estratto conto fuori orario.

Preparati per un'attesa più lunga. Starbucks
SBUX
afferma che le "bevande personalizzabili", del tipo ordinato da qualcuno che richiede che sia i jeans che il latte siano magri e che sono più complicati da preparare, aiuteranno a recuperare il gioco durante una recessione economica. Le azioni sono aumentate leggermente dopo che la catena del caffè ha pubblicato i risultati dopo la campana di chiusura di giovedì.

Apple
AAPL
is secondo quanto riferito, interrompendo le assunzioni mentre stringe la cintura in linea con altri grandi gruppi tecnologici. Ma almeno non lo sono scaricando i lavoratori in massa come Elon Musk avrebbe intenzione di fare imminentemente su Twitter.

Indice Hang Seng di Hong Kong
HK: HSI
è rimbalzato del 5.4% mentre le speranze continuavano a crescere che Pechino avrebbe ammorbidito la sua politica zero COVID-19 e dopo Le ispezioni di audit statunitensi delle società cinesi sono terminate. La prospettiva di una maggiore attività economica in Cina ha sollevato i futures sul petrolio degli Stati Uniti
CL
del 3.4% a 91.15 dollari al barile.

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Il grafico

Il mercato sta ancora cercando di recuperare un po' di equilibrio dopo l'inversione ispirata dalla Fed di mercoledì. O, per essere più precisi, il Powell Shellacking. Questo perché sono stati i commenti del presidente della Fed e non l'aumento dei tassi dell'Open Market Committee e la dichiarazione di accompagnamento che hanno sconvolto i trader.

Il grafico seguente mostra come si comporta l'S&P 500 negli ultimi 90 minuti di azione del Fed Day, in altre parole dalle 2:30 orientali, quando Powell inizia la sua conferenza stampa. La reazione alle ultime chiacchiere di Powell è stata la peggiore di sempre. Se il presidente della Fed vuole davvero che un mercato azionario in calo lo aiuti nella sua battaglia contro l'inflazione, allora deve solo continuare a parlare.

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