I trader aumentano le scommesse sulle azioni in calo mentre l'S&P 500 si avvicina al nuovo mercato rialzista

L'S&P 500 (^GSPC) è quasi in un mercato rialzista. Ma ciò non significa che tutti si stiano aggrappando all'indice per salire di livello.

I dati del rapporto Commitments of Traders della CFTC compilati da Bespoke mostrano che i futures S&P 500 sono corti del 17.4%. È la lettura peggiore dal settembre 2007.

L'S&P 500 non ha impiegato così tanto tempo per raggiungere un mercato rialzista dai minimi dal 1957-1958, secondo Bespoke. E il lento movimento verso l'alto ha sempre più strateghi confusi su ciò che verrà dopo.

Ci sono persone che dicono che l'ampiezza del rally, o la sua mancanza, è preoccupante.

"Anche se quest'anno ci saranno indubbiamente singoli titoli che offriranno una crescita accelerata dalla spesa per l'intelligenza artificiale, non pensiamo che sarà sufficiente per cambiare la traiettoria della tendenza ciclica complessiva degli utili in modo significativo mentre la linea superiore decelera e le pressioni sui costi rimangono vischiose ”, ha scritto lunedì in una nota ai clienti Mike Wilson, chief investment officer di Morgan Stanley.

Strateghi come Wilson indicano un impatto ritardato della politica più severa della Fed e il potenziale calo degli utili nella seconda metà dell'anno. Ma c'è anche una crescente possibilità che i rialzisti resistano fino alla fine del 2023.

Per salire ufficialmente del 20% dal minimo di ottobre ed entrare in un mercato rialzista, l'S&P 500 deve raggiungere quota 4,292.44. Quattro strateghi che Yahoo Finance segue da vicino hanno aumentato il loro obiettivo di prezzo solo nell'ultima settimana. Il più recente dei quali è Brian Belski, chief investment strategist di BMO Capital Markets.

"Per cinque mesi all'anno, ci è diventato sempre più chiaro che la resilienza del mercato azionario è qui per restare", ha scritto Belski lunedì in una nota. "Certo, siamo entrati nell'anno più cauti di quanto non siamo stati in passato data la serie di incertezze che il mercato ha dovuto affrontare per iniziare il 2023, ma sembra che tutto il destino e l'oscurità che molti altri stavano pronosticando si siano ancora concretizzati".

L'intelligenza artificiale è stata il motore della recente tendenza al rialzo delle azioni. Nvidia (NVDA), il quarto titolo più ponderato nell'S&P 500, ha visto le azioni salire di circa il 35% nell'ultimo mese dopo aver previsto entrate superiori alle attese nel trimestre in corso a causa della domanda di AI. Anche le azioni di Microsoft (MSFT), Google (GOOGL) e Meta (META) sono aumentate notevolmente quest'anno. Persino Tesla (TSLA), che ha registrato una corsa al prezzo delle sue azioni per una serie di motivi, è vista da alcuni come un gioco di intelligenza artificiale.

La storia continua

Sebbene la corsa sia stata significativa, non tutta Wall Street l'ha ancora richiamata.

"L'entusiasmo per l'intelligenza artificiale che circonda il settore tecnologico è reale e probabilmente spingerà la crescita futura di molti titoli all'interno dello spazio", ha scritto Belski. "Quindi, nonostante una performance settoriale estremamente forte (dall'inizio dell'anno), riteniamo che lo slancio, anche se rallenta un po', probabilmente persisterà per il prossimo futuro".

Julian Emmanuel, che guida la strategia azionaria e di portafoglio di Evercore ISI, ritiene che siamo entrati in un "mercato del momentum" guidato dall'aumento dell'IA. Ciò significa che le cose saranno instabili, secondo Emmanuel. Forse indicare coloro che scommettono contro l'S&P 500 a un tasso storico potrebbe essere giusto dopo tutto.

O forse, Emmanuel, che domenica ha aumentato il suo obiettivo di prezzo per l'intero anno sull'S&P 500 da 4,150 a 4,450, avrà ragione alla fine dell'anno. Ad ogni modo, potrebbe essere un viaggio accidentato verso il prossimo mercato rialzista.

"Ricordati solo di 'controllare le tue emozioni alla porta', perché è probabile che sia un giro sulle montagne russe - eccitante a volte, terrificante altre", ha scritto Emmanuel. “Questo è proprio il modo in cui sono i “Mercati Momentum”. E le emozioni sono, e saranno sempre, il più grande ostacolo ai rendimenti degli investimenti a lungo termine.

Josh è un giornalista di Yahoo Finance.

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