I commercianti che hanno spazzato via le parole di Powell affrontano i test dai dati concreti

(Bloomberg) - Gli operatori che hanno scrollato di dosso i ripetuti avvertimenti del presidente della Federal Reserve Jerome Powell secondo cui i tassi di interesse rimarranno elevati quest'anno vedranno le loro scommesse nuovamente testate entro poche settimane dai dati economici chiave.

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"Ci sarà molto da assorbire dal mercato in termini di sfide", ha affermato John Vail, chief global market strategist per Nikko Asset Management a Tokyo.

Si aspetta che i dati sull'inflazione di gennaio e sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti previsti per la metà del mese diventino forti, aumentando la probabilità che il mercato obbligazionario debba rivalutare rapidamente la possibilità di una svolta accomodante da parte della Fed.

Mercoledì i rendimenti dei Treasury sono scesi di circa 10 punti base nella fascia di maturità 2-10 anni. Le mosse hanno tenuto durante la giornata di negoziazione asiatica di giovedì e hanno lasciato il rendimento a 10 anni intorno al 3.4%, dal massimo del 3.8% all'inizio dell'anno.

“I numeri dell'inflazione potrebbero essere molto alti a gennaio e febbraio. Possono raggiungere almeno lo 0.4% o lo 0.5% su base mensile, a meno che non accada qualcosa di insolito", ha affermato Vail. "Le vendite al dettaglio a gennaio aumenteranno, in termini nominali, perché le vendite di auto sono state molto forti".

I prezzi di mercato implicano quasi 50 punti base di tagli dei tassi quest'anno da parte della Fed, in netto contrasto con la posizione di Powell.

"Il mercato ha superato se stesso", ha affermato James Sarni, amministratore delegato di Payden & Rygel. "La disconnessione tra ciò in cui crede il mercato e ciò che farà la Fed è tra i maggiori rischi nel mercato del reddito fisso".

Sarni prevede che l'eventuale capitolazione del mercato obbligazionario potrebbe spingere i rendimenti del Tesoro a 10 anni di riferimento al 4% o più prima della fine dell'anno.

"L'incognita più grande è se sarebbe sostenuta", ha detto. Se l'inflazione non scende e si limita a stabilizzarsi, è probabile che quel tipo di livello si mantenga".

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