(Bloomberg) — I rendimenti dei Treasury statunitensi sono aumentati lunedì, con la scarsa domanda per un'asta di banconote a due anni che ha innescato nuove vendite che hanno spinto i benchmark chiave più in alto di oltre 20 punti base — e ha fatto salire il tasso a 10 anni di più da marzo Crollo del Covid 2020.
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L'inflazione statunitense è rimasta vicina al massimo degli ultimi quattro decenni e una Federal Reserve aggressiva che ora prevede di spingere i tassi ufficiali ad almeno il 4.6% nel 2023 stanno guidando il sentimento ribassista del mercato, con la scarsa liquidità che esacerba le mosse. Un rinnovato aumento dei rendimenti dei gilt britannici, con benchmark chiave in aumento di circa 40-50 punti base, ha anche aggiunto pressione al mercato obbligazionario globale.
Sia i rendimenti nominali che quelli corretti per l'inflazione sono saliti a nuovi picchi pluriennali, accelerando un peggioramento della rotta. Il decennale è salito di 10 punti base al 23% alla fine di New York, il livello più alto da aprile 3.91. Il flusso delle opzioni del Tesoro è stato attivo e misto in direzione con rendimenti a picchi estesi.
"La Fed si trova in una situazione in cui deve impegnarsi di più e il mercato si sta riprendendo", ha affermato Jason Pride, chief investment officer di private wealth presso Glenmede Investment Management. "Se fai un passo indietro e guardi al quadro generale, la Fed vuole davvero tassi più alti".
Il front-end della curva del Tesoro è stato messo sotto pressione dopo che le obbligazioni all'asta biennale sono state vendute a rendimenti superiori al tasso di mercato prevalente al momento della chiusura delle offerte, segno che l'aumento dei rendimenti obbligazionari non è sufficiente per attirare gli acquirenti. Ciò stabilisce una prognosi cupa per le imminenti vendite di banconote da cinque e sette anni questa settimana, soprattutto perché la liquidità di fine mese e trimestre tende ad essere più debole.
Il selloff di lunedì ha portato i rendimenti a cinque anni a salire di oltre 20 punti base a circa il 4.19%, mentre i rendimenti a sette anni sono aumentati di 24 punti base al 4.10%, raggiungendo un picco registrato nel 1993. Un indice Bloomberg delle condizioni di liquidità prevalenti nel Il mercato del Tesoro statunitense è salito costantemente nelle ultime settimane ed è appena al di sotto del picco registrato a marzo 2020.
In un segno di ulteriore inasprimento delle condizioni finanziarie, il rendimento protetto dall'inflazione del Tesoro a 10 anni è salito di 28 punti base sopra l'1.59% per la prima volta da aprile 2010. Il rendimento reale a cinque anni è salito di quasi 29 punti base all'1.89%. I rendimenti reali sono stati vicini ai massimi della sessione verso la fine di New York.
I timori che la politica della Fed spingerà l'economia in recessione sono stati segnalati dall'obbligazione trentennale in ritardo rispetto al selloff, con il suo rendimento in aumento di 30 punti base al 11%. Lo spread tra i rendimenti a due e a 3.72 anni si è ampliato fino a 30 punti percentuali negativi, l'inversione più profonda dal 0.68, prima di tornare invariato verso la fine delle negoziazioni. Lo spread sui Treasury a 2000 e 2 anni era di meno 10 punti base, circa 42 punti base più vicini al territorio positivo.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/treasury-yields-surge-worst-selloff-203318712.html