L'inflazione alle stelle della Turchia minaccia ulteriori perdite per le banche del Golfo

DUBAI, Emirati Arabi Uniti — Le banche con esposizione alla Turchia hanno subito perdite da quando la valuta del paese ha iniziato a deprezzarsi drasticamente nel 2018; ora, secondo un recente rapporto dell'agenzia di rating Fitch, gli istituti di credito in diversi stati del Golfo ricchi di petrolio, in particolare, subiranno un duro colpo nel prossimo anno a causa dei loro legami con il paese.

Le banche del Consiglio di cooperazione del Golfo - ovvero Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti - con filiali turche hanno dovuto adottare il "rendiconto sull'iperinflazione" nella prima metà del 2022, ha scritto Fitch questa settimana, come inflazione cumulativa in La Turchia negli ultimi tre anni ha superato un enorme 100%.   

Fitch calcola che le banche del GCC con filiali turche hanno registrato perdite nette di circa $ 950 milioni nel primo semestre di quest'anno. Tra le più colpite ci sono state Emirates NBD, la banca principale di Dubai, e Kuwait Finance House, la seconda banca più grande del Kuwait. L'esposizione turca per Kuwait Finance House ed Emirates NBD è rispettivamente del 28% e del 16% delle loro attività. Anche la Qatar National Bank è stata tra le persone colpite.

"Fitch ha sempre considerato le esposizioni turche delle banche del GCC come credit negative", ha scritto la società di rating. "Le esposizioni turche rappresentano un rischio per le posizioni patrimoniali delle banche del GCC a causa delle perdite di conversione valutaria dovute al deprezzamento della lira".

la lira ha perso il 26% del suo valore contro il dollaro dall'inizio dell'anno, rendendo le importazioni e l'acquisto di beni di prima necessità molto più difficili per gli 84 milioni di residenti in Turchia. 

Questa volta cinque anni fa, un dollaro ha acquistato circa 3.5 lire turche. Ora, un dollaro compra circa 18 lire. La caduta è iniziata quando l'economia turca è cresciuta rapidamente, ma la sua banca centrale ha rifiutato di aumentare i tassi di interesse per raffreddare l'inflazione in aumento. Questo e cose come il peggioramento del disavanzo delle partite correnti, la contrazione delle riserve valutarie e l'aumento dei costi energetici – oltre a occasionali battibecchi con gli Stati Uniti che hanno quasi portato a sanzioni contro la Turchia – hanno ulteriormente esercitato pressioni sulla valuta. 

Gli economisti incolpano in modo schiacciante il presidente turco Recep Tayyip Erdogan, che ha apertamente rifiutato l'idea di aumentare i tassi e li ha definiti la "madre di tutti i mali" e che gli investitori incolpano di aver ridotto l'indipendenza della banca centrale. 

Se un capo della banca centrale andava contro la politica di Erdogan di mantenere bassi i tassi, alla fine veniva sostituito; entro la primavera del 2021, la banca centrale turca aveva visto quattro diversi governatori in due anni.

Il governo di Erdogan ha invece escogitato metodi alternativi per cercare di sostenere la sua valuta e aumentare le entrate, come vendere i suoi FX, imporre regole rigorose sui prestiti in liree migliorare le relazioni con i ricchi stati del Golfo per attrarre investimenti. Gli Emirati Arabi Uniti e il Qatar hanno entrambi promesso miliardi di dollari di investimenti nell'economia turca.  

A metà agosto, La Turchia ha sconvolto i mercati abbassando il tasso di interesse di riferimento di 100 punti base, dal 14% al 13%, nonostante l'inflazione si avvicinò all'80%, il massimo degli ultimi 24 anni. Con poche soluzioni ai problemi della lira in vista, le banche con esposizione turca sono destinate a vedere altri problemi, affermano gli analisti.

"Calcoliamo che le perdite da conversione valutaria aggregate delle banche del GCC attraverso 'altro reddito complessivo' sono state di 6.3 miliardi di dollari nel 2018-2021, principalmente a causa del deprezzamento della lira", ha scritto Fitch, aggiungendo che l'utile netto totale delle filiali turche delle banche, nel frattempo, era poco più della metà di tale importo a $ 3.3 miliardi. 

"Prevediamo che le perdite valutarie rimarranno elevate almeno fino al 2024 a causa dell'ulteriore deprezzamento della lira", ha scritto l'agenzia. 

Tuttavia, Fitch non ritiene di dover declassare i rating di redditività delle banche del GCC che hanno filiali turche, poiché afferma che "quelle banche hanno una buona capacità di assorbimento delle perdite".

Inoltre, non si aspetta che lascino del tutto la Turchia, soprattutto perché non ci sono abbastanza potenziali acquirenti, nonostante le banche turche scambino a metà del loro valore contabile originale.

"Le banche del GCC sarebbero disposte e in grado di fornire sostegno finanziario alle loro filiali turche, se necessario, e questo si riflette nei rating delle filiali", ha scritto Fitch, aggiungendo che le sue prospettive per la loro esposizione rimangono negative per il credito, in particolare a causa del rischio crescente di intervento del governo nelle banche turche.