Due spin-off a media capitalizzazione ad alto rendimento in vendita (OGN e VTRS)

Poiché sospetto che molti abbiano un'esposizione limitata ai titoli a bassa e media capitalizzazione, abbiamo aggiornato il nostro rapporto speciale, Piccole imprese, grande potenziale.

Offriamo inoltre un promemoria della metodologia che utilizziamo per tutte le nostre strategie azionarie basate sul valore. Penso che troverai il rapporto una lettura preziosa.

Lo speculatore di PrudentRELAZIONE SPECIALE TPS: Piccole imprese, grande potenziale – Un aggiornamento – Lo speculatore prudente

E per coloro che cercano nomi a media capitalizzazione specifici, penso che oggi abbiano un prezzo interessante...

SPIN-OFF UN RICCO LAGHETTO IN CUI PESCARE

Gli spin-off spesso cadono nei mesi successivi alla separazione dai genitori poiché le persone sono sorprese dal nuovo nome nei loro account o preferirebbero evitare un'ulteriore due diligence per supportare la proprietà continua, mentre la maggior parte manca di molto o di alcun seguito istituzionale.

Ma tale trattamento ha storicamente creato un'opportunità per investitori esigenti in grado di separare il grano dalla paglia. Penso ai produttori di farmaci viatrisVTR
& OrganonOGN
adattarsi al conto poiché la coppia si è separata dai loro genitori a grande capitalizzazione negli ultimi due anni, solo per essere ignorata dagli investitori in un 2022 altrimenti molto buono per i titoli farmaceutici.

A prima vista, le due società sembrano poco entusiasmanti, offrono poco in termini di crescita dei profitti e sono state gravate dal debito. Tuttavia, penso che esista un potenziale di rendimento totale significativo per coloro che condividono il mio orizzonte temporale a lungo termine poiché una significativa generazione di cassa riduce i livelli di debito, il rapporto P/E a una cifra può espandersi e vengono pagati dividendi significativi.

VIATRIS – UNA COMBINAZIONE PFIZER PRODUZIONE/MYLAN

Viatris è uno spin-off di PfizerPFE
l'ex segmento Upjohn combinato con MylanMYL
che si è verificato nel novembre 2020. L'azienda commercializza noti farmaci con prescrizione medica come Lipitor, Celebrex e Viagra oltre a generici e biosimilari in 165 paesi.

Il duo non si sta riposando sugli allori dei precedenti successi, poiché il management persegue una pipeline di lanci di nuovi prodotti per compensare l'erosione dell'attività di base. A partire dal 2024 - ciò che l'azienda considera la Fase II della progressione di Viatris come entità autonoma - il management prevede una crescita dell'EBITDA compresa tra il 4% e il 5% all'anno e una crescita dell'EPS nella metà dell'adolescenza.

Una scadenza media del suo debito che si avvicina a 10 anni dà a Viatris il tempo di attuare la sua strategia, con la scadenza più lunga fino al 2050 e una cedola media ponderata del 3.41% in meno rispetto all'attuale rendimento del Tesoro a 10 anni.

Tuttavia, il management ha ridotto il carico di debito, pagando 4.2 miliardi di dollari dall'inizio del 2021, e la società è sulla buona strada per rimborsare almeno 6.5 miliardi di dollari entro la fine del 2023.

Inoltre, VTRS scambia solo 4 volte gli utili stimati per i prossimi 12 mesi e produce più del 4%.

ORGANON – SPIN-OFF MERCK

Un'opportunità simile esiste in Organon, uno spin-off di Merck che ospita prodotti legacy per la salute delle donne (tra cui Nuvaring e Nexplanon), biosimilari e altri marchi affermati (in particolare per le terapie cardiovascolari e respiratorie). I ricavi all'interno del segmento Women's Health sono cresciuti del 23% nel terzo trimestre del 3, sostenuti dalle vendite record di Nexplanon, contribuendo a 2022 dollari di utile per azione, ben prima degli 1.32 dollari previsti dagli analisti di Wall Street.

Il management prevede entrate comprese tra $ 6.1 miliardi e $ 6.2 miliardi per tutto il 2022 e continua a proiettare più di $ 1 miliardo di flusso di cassa gratuito all'anno per il futuro. Se dovesse raggiungere il suo obiettivo di free cash flow, il dividendo (il rendimento attuale è del 4.6%) appare ben supportato, consentendo nel contempo ulteriori progressi nel pagamento del debito.

In effetti, la scadenza media del debito di Organon è di 6.1 anni con una cedola media del 4.2%, mentre sostanzialmente tutte le obbligazioni non sono scadute fino al 2028. Inoltre, la società deve affrontare solo una modesta perdita di esclusività per i suoi marchi affermati, con il maggior numero di significative avvenute prima della scissione.

Sebbene la crescita dell'EPS sarà difficile per i prossimi due anni, il titolo ha un prezzo inferiore a 8 volte le aspettative di utili a termine, il che lo rende un vero affare nel mio libro.