(Bloomberg) — Venerdì, due indicatori chiave dell'inflazione negli Stati Uniti hanno registrato aumenti più grandi del previsto, accrescendo i timori che i prezzi rimarranno costantemente elevati e sollecitando continui aumenti aggressivi dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.
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L'indice del costo del lavoro del Dipartimento del lavoro, un indicatore ampio di salari e benefici, è aumentato dell'1.3% nel secondo trimestre rispetto ai tre mesi precedenti, rispetto a una stima mediana dell'1.2% degli economisti. Separatamente, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali del Dipartimento del Commercio, che costituisce la base per l'obiettivo di inflazione della Fed, è aumentato su base mensile a giugno dell'1%, il più veloce dal 2005.
I datori di lavoro, con un numero quasi record di posizioni aperte, stanno cercando di attrarre e trattenere lavoratori con una retribuzione più elevata e altri vantaggi, mentre i consumatori sono schiacciati su tutta la linea e in particolare dai costi di cibo e carburante. I funzionari della Fed hanno attuato i più forti aumenti dei tassi di interesse degli ultimi decenni e hanno segnalato che la loro massima priorità è ridurre l'inflazione elevata, sebbene questa settimana siano aumentate le speculazioni sui mercati finanziari secondo cui un rallentamento dell'economia costringerà la banca centrale a ridurre i costi di finanziamento all'inizio del prossimo anno.
I rendimenti dei Treasury a due anni sono aumentati dopo che i dati e anche le azioni statunitensi hanno guadagnato venerdì. I mercati dei future sui fondi federali hanno mostrato che i trader hanno aumentato le scommesse su un aumento di 75 punti base a settembre, sebbene abbiano continuato a scommettere che un aumento di 50 punti base fosse il risultato più probabile.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha spesso fatto riferimento all'ECI come misura chiave della rigidità del mercato del lavoro. In una conferenza stampa mercoledì dopo la decisione della banca centrale di aumentare i tassi di interesse di altri 75 punti base, ha affermato che l'indice è “molto importante perché si adatta alla composizione” dell'occupazione.
A differenza delle misure dei guadagni nel rapporto mensile sull'occupazione, che dovrebbe mostrare la prossima settimana che la retribuzione oraria media è diminuita a luglio, l'ECI non è distorto dai cambiamenti occupazionali tra le professioni o le industrie. Rispetto a un anno prima, la misura del costo del lavoro è aumentata del 5.1%, un nuovo record nei dati risalenti ai primi anni 2000.
Cosa dice Bloomberg Economics ...
L'indice del costo del lavoro sorprendentemente alto (ECI), l'indicatore salariale preferito dalla Fed, significa che la lotta della banca centrale con l'inflazione è tutt'altro che finita e che le scommesse su un "put della Fed" per il mercato sono chiaramente premature. Contrariamente alle aspettative dei mercati e di Bloomberg Economics, la crescita salariale mostra segni di riaccelerazione. Il dato di oggi ha aumentato il rischio che la Fed debba fare un altro rialzo dei tassi "insolitamente ampio" quando si incontrerà il prossimo settembre.
–Anna Wong, capo economista statunitense
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Anche se i salari stanno aumentando rapidamente, non stanno ancora al passo con l'inflazione, costringendo molti americani a fare scelte finanziarie difficili. I recenti commenti di aziende come Walmart Inc. e Best Buy Co. mostrano che i consumatori stanno dedicando gran parte del proprio budget all'essenziale, lasciando pochi avanzi per altri acquisti.
Secondo i dati del Dipartimento del Commercio, la spesa corretta per l'inflazione è aumentata a malapena a giugno dopo essere scesa nel mese precedente. Dato che i prezzi più alti prendono un morso maggiore dai budget dei consumatori, i risparmi stanno diminuendo. Il tasso di risparmio è sceso al 5.1%, il più basso dal 2009, secondo il rapporto.
Un altro rapporto di venerdì ha mostrato che le aspettative di inflazione a lungo termine dei consumatori sono rimaste elevate a luglio, pesando sul sentiment, secondo i dati dell'Università del Michigan.
Salari in aumento
I salari e gli stipendi dei lavoratori civili sono aumentati del 5.3% record rispetto all'anno precedente. I vantaggi sono aumentati del 4.8%. Escludendo il governo, i salari privati sono aumentati del 5.7% rispetto all'anno precedente.
Mentre i dati sulle retribuzioni orarie del rapporto mensile sull'occupazione mostrano incrementi annuali inferiori, il tracker della crescita salariale della Fed di Atlanta è salito del 6.7% a giugno rispetto all'anno precedente, il massimo nei dati risalenti al 1997. Powell ha anche affermato che l'ECI non ha riflesso il stesso rallentamento della crescita salariale ancora.
Il rapporto di venerdì mostra che i guadagni dei compensi dell'ultimo trimestre sono stati su base ampia, con vendite, finanza e commercio al dettaglio tra i maggiori aumenti.
Tuttavia, vi sono segnali di rallentamento del mercato del lavoro. Aziende come Rivian Automotive Inc. e Spotify Technology SA hanno lasciato andare i lavoratori o hanno detto che rallenteranno le assunzioni, citando l'incertezza economica. Le richieste di sussidi di disoccupazione sono generalmente in aumento e, poiché la Fed continua ad aumentare i tassi, ciò probabilmente ridurrà la domanda di lavoro.
Per ora, il mercato del lavoro è ancora "estremamente teso", secondo la valutazione di Powell, e ciò potrebbe mantenere accesa la crescita dei salari. Il numero dei posti vacanti è leggermente diminuito, ma è ancora vicino a un record.
Molte aziende stanno ancora lottando per trovare lavoratori qualificati, ma alcune stanno iniziando a fare progressi.
"Abbiamo assolutamente assistito a venti contrari al lavoro nella prima metà, ma come abbiamo notato nei nostri commenti, stiamo iniziando a vedere quella facilità nell'ultima parte del secondo trimestre e persino i risultati che stiamo vedendo a luglio finora", Kathy Warden, CEO di Northrop Grumman Corp., ha dichiarato in una chiamata sugli utili questa settimana.
Ma l'economia sta perdendo slancio, evidenziato da un rapporto giovedì che ha mostrato un secondo calo consecutivo del prodotto interno lordo. Ciò probabilmente manterrà un freno ai futuri guadagni salariali.
(Aggiornamenti con i dati dell'Università del Michigan)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/us-employment-costs-top-stimas-123833281.html