Gli azionisti hanno avuto un periodo difficile quest'anno, con l'inflazione in aumento e i timori di una recessione. Ma c'è un modo per mitigarlo: lo stock di tabacco
La società (ticker: IMB.UK) offre potenziali rendimenti totali superiori al 22% nei prossimi 12 mesi, affermano alcuni analisti. Commercializza marchi di sigarette tra cui Winston, JPS, L&B e Gauloises e la carta arrotolata Rizla. Sta inoltre sviluppando prodotti di nuova generazione, o NGP, che includono materiali per lo svapo e nicotina orale.
Secondo un rapporto di RBC Capital Markets, Imperial Brands "è nelle prime fasi di ricostruire una cultura di noiosa affidabilità sotto il suo nuovo CEO". In altre parole, il business è stabile e non suscettibile di produrre shock imprevisti.
RBC vede il titolo diretto a 22 sterline per azione ($ 25.52), in aumento del 17% rispetto al suo recente prezzo di £ 18.95. Inoltre, il suo dividendo annuale è previsto a £ 1.40, o 7.4%. Quel forte pagamento aiuta a rendere il titolo attraente durante questi tempi turbolenti.
Garrett Nelson, analista del CFRA di Richmond, in Virginia, afferma che la categoria nel suo insieme è stata storicamente "una delle industrie più resistenti alla recessione". In effetti, quest'anno le azioni di Imperial sono aumentate del 17%. Nello stesso periodo, il
FTSE 100
index, che replica le più grandi azioni quotate nel Regno Unito, e il
S&P 500
indice, è sceso rispettivamente del 3.2% e del 17%.
Il titolo rimane a buon mercato, scambiato a 6.8 volte gli utili a termine, che è inferiore al suo multiplo prezzo/utili a termine medio di cinque anni di 7.5, secondo i dati Morningstar.
Almeno in parte il motivo del basso P/E è che molte istituzioni, in particolare quelle che aderiscono ai principi ambientali, sociali e di corporate governance, si rifiutano di acquistare azioni di tabacco. Questa pratica, che sta diventando sempre più diffusa, significa che i loro prezzi rimarranno probabilmente bassi, rispetto al mercato più ampio.
Mentre il fumo di sigaretta sta diminuendo nei mercati sviluppati, come gli Stati Uniti e l'Europa, il calo dei volumi di vendita è parzialmente compensato dall'aumento dei prezzi unitari e dalla riduzione dei costi.
"Le vendite di unità sono in calo nei mercati sviluppati, in termini di numero di stick [sigarette] vendute", afferma Steve Clayton, gestore di fondi presso HL Select con sede nel Regno Unito. "Invece, l'azienda si sta concentrando sui mercati meno sviluppati". Questi includono Sud America, Africa e Asia.
Il segmento NGP ha mostrato una certa forza, con ricavi in crescita dell'8.7% nella prima metà dell'anno, contro lo 0.1% per i prodotti del tabacco. In tutte le regioni, le entrate del tabacco sminuiscono quelle prodotte dalle NGP. La domanda è quanto velocemente crescerà quest'ultimo e se supererà il declino del tradizionale business del tabacco.
"Se sei un investitore nel tabacco, vuoi trovare un'attività che abbia un flusso di cassa il più duraturo possibile proveniente dall'attività tradizionale per supportare la crescita della nuova attività", afferma Clayton.
Imperial non è l'unica scelta di tabacco per gli investitori in azioni europee. Clayton indica
British American Tobacco
(BATS.UK) come alternativa adatta agli investitori a lungo termine che cercano una crescita a scapito dei dividendi. L'America britannica commercializza marchi come Lucky Strike, Camel e Dunhill, tutti famosi negli Stati Uniti
E BATS sta scommettendo in grande sul futuro di Nuovi Prodotti. “BAT ha un portafoglio forte di prodotti di nuova generazione", afferma Clayton.
Il trade-off è un rendimento inferiore. British American ha un dividendo previsto del 6.3%, che è inferiore a quello di Imperial. Ha anche un P/E in avanti più alto di 9.5, contro gli imperiali 6.8. "Ottieni una resa leggermente inferiore, ma maggiore fiducia nella crescita", afferma Clayton.
E-mail: [email protected]
