L'economia statunitense probabilmente è cresciuta a malapena nell'ultimo trimestre e potrebbe essersi contratta

Gli economisti prevedono che l'economia sia cresciuta a malapena nel secondo trimestre e alcuni si aspettano che si sia effettivamente contratta.

Le stime mostrano che l'economia potrebbe essere cresciuta di diversi decimi di punto percentuale. Goldman Sachs prevede un aumento dell'1%, mentre Moody's Analytics vede un calo dell'1%. Il rapporto sul PIL sarà pubblicato giovedì alle 8:30 ET.

Le previsioni di crescita fiacca seguono il calo dell'1.6% nel primo trimestre. Ma ci sono molte previsioni per un'economia in contrazione, incluso il Il tracker del PIL Now della Fed di Atlanta, che ha un negativo dell'1.2% per il secondo trimestre.

Questo lo renderebbe il secondo rapporto negativo sul PIL in row, uno dei segnali che l'economia è in recessione. Tuttavia, gli economisti sono attenti a sottolineare che il mercato del lavoro forte e altri fattori fanno una recessione improbabile per ora. Notano anche che il National Bureau of Economic Research, l'arbitro ufficiale delle richieste di recessione, non dovrebbe dichiararne uno ora.

Il presidente della Fed Jerome Powell mercoledì ha detto di non crederci l'economia è in recessione.

“Diciamo che è negativo. Il titolo ovunque sarà "recessione". Non è così che la pensano i mercati, ma vedrai persone urlare 'recessione'", ha affermato Michael Schumacher, capo della strategia macro di Wells Fargo. “Poi ci sarà un dibattito a riguardo. … Sarà più importante per i tipi politici che per il mercato”.

Alcuni economisti hanno alzato le loro previsioni mercoledì, prima del rapporto del secondo trimestre, dopo che il rapporto mensile sui beni durevoli è arrivato meglio del previsto e i dati commerciali avanzati hanno mostrato che il divario commerciale si è ridotto in modo significativo. I beni durevoli sono aumentati dell'1.9% a giugno dopo un aumento inferiore dello 0.8% a maggio.

Gli economisti di Goldman Sachs hanno aumentato le loro previsioni sul prodotto interno lordo all'1% dallo 0.4% dopo i dati.

Mark Zandi, capo economista di Moody's Analytics, ha affermato di avere ora una previsione negativa dell'1%; prima dei dati era negativo dell'1.3%. Ma anche lui non crede che il numero negativo, se combinato con la contrazione del primo trimestre, segnalerebbe una recessione.

“Penso che sia difficile vedere una recessione quando abbiamo creato così tanti posti di lavoro. Ci sono posizioni vacanti record", ha affermato, notando che la crescita del lavoro è stata in media di circa 500,000 al mese. “Non è coerente con l'idea che l'economia sia in recessione. È ogni singola industria e in ogni angolo del paese che sta registrando una forte crescita dell'occupazione. Non è solo una recessione".

I l'economia ha aggiunto 372,000 posti di lavoro aggiunti a giugno.

Zandi ha osservato che è probabile che i numeri negativi della crescita vengano rivisti al rialzo e che le cause della contrazione non sono durature. Il rallentamento può essere in parte collegato all'impatto del Covid sull'economia, che ha provocato catene di approvvigionamento intrappolate e problemi di inventario.

"La debolezza nel primo trimestre e nel secondo trimestre del PIL riguarda principalmente il commercio e le scorte, e questi sono fattori temporanei del PIL", ha affermato. "Fanno oscillare il numero del PIL da un trimestre all'altro, ma non sono fonti di crescita persistenti o pesi sulla crescita".

Il commercio ha sottratto 3.2 punti percentuali al PIL nel primo trimestre, ma dovrebbe essere un fattore positivo nel secondo trimestre, ha aggiunto Zandi.

“Abbiamo avuto un aumento delle scorte piuttosto ampio nel primo trimestre. ... Penso che questo riguardi le interruzioni del commercio legate alla pandemia e ai tempi delle cose ", ha detto. “Le scorte sono aumentate in modo significativo nel primo trimestre. … Vedremo un certo accumulo di inventario nel secondo trimestre, ma non un aumento di inventario così grande. Pertanto, questo è un freno al PIL".

Gli economisti di JP Morgan hanno alzato le loro previsioni di crescita dallo 0.7% all'1.4% dopo i comunicati economici di mercoledì.

"Le sorprese più significative sono state legate al commercio e alle scorte, poiché il disavanzo commerciale di giugno è stato inferiore a quanto previsto e le variazioni nominali delle scorte di giugno sono state al di sopra delle aspettative", hanno scritto gli economisti di JP Morgan in una nota.

Il disavanzo nominale del commercio di beni si è ridotto a 98.2 miliardi di dollari a giugno dai 104 miliardi di dollari di maggio e le esportazioni sono aumentate del 2.5% poiché le importazioni sono diminuite dello 0.5%. I dati commerciali non sono completi, in quanto non includono i servizi, ma gli economisti di JP Morgan hanno affermato che ora si aspettano che un deficit commerciale in miglioramento significhi una maggiore crescita.

"Riteniamo che i dati in mano suggeriscano fortemente che il disavanzo commerciale reale si sia ridotto notevolmente nel 2° trimestre [che ora pensiamo abbia aggiunto l'1.6%-pt alla crescita del PIL reale del 2° trimestre]", hanno osservato.

Kevin Cummins, capo economista statunitense di NatWest Markets, ha affermato che i dati commerciali supportano la sua opinione secondo cui l'economia è cresciuta a un ritmo dell'1.5% nel trimestre.

"Non è per dire che non puoi ottenere una stampa negativa, ma è meno probabile", ha detto. Cummins ha anche sottolineato che due trimestri negativi consecutivi non significano che l'economia sia effettivamente in recessione.

"Se otteniamo un altro trimestre negativo per il secondo trimestre, lo chiamano recessione tecnica", ha affermato Cummins. “Il problema è che non è come la NBER guarda le cose. … Guardano i dati mensili. Guarderanno all'occupazione. Osserveranno il reddito personale, i consumi, la produzione industriale, tutti i dati mensili e decideranno se l'economia è in contrazione o in espansione".