L'inflazione negli Stati Uniti diminuisce a novembre, ma sono previsti ulteriori rialzi dei tassi

Inflazione CPI allentato più del previsto a novembre. I prezzi sono aumentati dello 0.1% nel mese o del 7.1% negli ultimi 12 mesi. Sebbene storicamente alto, si tratta del più piccolo aumento dell'inflazione su 12 mesi da dicembre 2021. Escludendo i costi di cibo ed energia, i prezzi sono aumentati dello 0.2% per il mese, o del 6% su una visualizzazione di 12 mesi.

Prezzi in calo

Molti costi sono diminuiti a novembre, in particolare l'energia, ma sono diminuiti anche i costi medici, i biglietti aerei e le auto usate. Oltre a ciò, anche all'interno di categorie in cui i prezzi sono complessivamente aumentati, i costi di molti articoli sono diminuiti.

Ad esempio, i costi del cibo sono aumentati, ma il costo di molte proteine ​​ora sta diminuendo. Questo quadro generale è simile per l'abbigliamento e gli articoli per la casa, dove alcuni componenti dei prezzi sono in calo. Questo è stato un rapporto più incoraggiante di quanto ci si aspettasse, ei prezzi sono addirittura diminuiti in termini assoluti per novembre su base non destagionalizzata.

Le spese di alloggio sono aumentate

Il contributo principale all'inflazione a novembre è stato l'edilizia abitativa, poiché i costi sono aumentati dello 0.6% nel mese. Tuttavia, il modo in cui l'IPC calcola i costi delle abitazioni implica implicitamente un ritardo di circa 6 mesi rispetto ai prezzi correnti.

Secondo le stime di Zillow e Redfin, I prezzi delle case negli Stati Uniti sono diminuiti dall'estate. Ciò significa che i costi delle abitazioni potrebbero diminuire nella serie CPI fino al 2023. Come ha commentato il presidente della Federal Reserve Jerome Powell in un discorso della Brookings Institution il 30 novembre, "Ci aspetteremmo che l'inflazione dei servizi abitativi inizi a diminuire il prossimo anno". Questa è una buona notizia per l'inflazione, perché l'edilizia abitativa ha il peso maggiore nel calcolo dei tassi di inflazione.

Reazione della Fed

La Fed ha cercato di minimizzare i recenti dati positivi sull'inflazione, poiché l'inflazione complessiva di oltre il 7% rimane molto alta rispetto all'obiettivo della Fed e i costi salariali continuano a salire.

Tuttavia, il rapporto di novembre fornisce ulteriori prove che l'inflazione si sta moderando. La domanda per la Fed è quanto velocemente l'inflazione diminuirà e a quale livello scenderà. L'attuale preoccupazione della Fed è che l'inflazione impiegherà un po' di tempo a scendere e anche allora potrebbe non raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% della Fed. Tuttavia, i recenti rapporti sull'IPC sono molto più incoraggianti dei dati dell'inizio del 2022.

Tasso di aumenti probabili

Nonostante i recenti incoraggianti dati sull'inflazione, la Fed dovrebbe ancora aumentare i tassi di interesse all'inizio del 2023. Proprio come sembra che il picco dell'inflazione abbia già avuto luogo, i mercati prevedono anche che i tassi di interesse a breve termine raggiungeranno il picco nel 2023.

L'attuale aspettativa del mercato e della Fed è che i tassi a breve termine rimarranno intorno al 5% per gran parte del 2023. Se i rapporti sull'inflazione continueranno a mostrare prezzi in calo, come abbiamo visto di recente, la Fed potrebbe scegliere di riconsiderare tale approccio. Tuttavia, i mercati temono che la Fed possa tagliare i tassi sulla base dei rischi di recessione, piuttosto che migliorare i numeri dell'inflazione.