(Bloomberg) — Gli emittenti investment grade potrebbero vendere obbligazioni a un ritmo più rapido la prossima settimana, dopo che la volatilità del mercato ha spinto molti mutuatari in disparte nell'ultimo mese.
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Le stime per le vendite di obbligazioni high-grade statunitensi della prossima settimana prevedono tra i 25 ei 40 miliardi di dollari. Questo è molto in anticipo rispetto alle vendite di questa settimana, che sono diminuite rispetto al consenso per la seconda settimana consecutiva a causa delle oscillazioni selvagge dei prezzi delle attività di rischio.
Considerando l'offerta repressa dopo che gli emittenti si sono ritirati e il fatto che la maggior parte dei desk dei sindacati prevedeva da $ 125 a $ 150 miliardi di nuovo debito a maggio, è probabile che molti cercheranno di tornare sul mercato nella prossima finestra possibile. Si prevede che i costi di finanziamento continueranno a crescere, dando alle aziende un incentivo a eliminare i piani di finanziamento finché possono.
La paura sta aumentando nei mercati del credito, poiché le preoccupazioni per il rallentamento della crescita economica e l'accelerazione dell'inflazione portano le misure di rischio a livelli mai visti da quando la pandemia di coronavirus ha agitato gli investitori per la prima volta. Barclays Plc ha rivisto la sua previsione di spread investment grade più ampia a 145-150 punti base entro la fine dell'anno, rispetto alla sua precedente previsione di 95-100 punti base, a causa delle crescenti preoccupazioni.
I rendimenti delle obbligazioni societarie sono a pochi punti percentuali dai massimi massimi della pandemia e potrebbero persino raggiungerli la prossima settimana.
Nel breve termine, il mercato continuerà a reagire alle forti oscillazioni delle azioni e dei Treasury statunitensi. Il rapporto sull'indice dei prodotti di consumo di aprile, in scadenza l'11 maggio, potrebbe essere un altro catalizzatore per i mercati.
Spazzatura sotto pressione
Alcuni mutuatari nel mercato dei prestiti con leva finanziaria statunitense hanno iniziato a sentire il calore della volatilità che ha ribaltato altri mercati giovedì e venerdì dopo che la domanda nel mercato dei prestiti primari ha iniziato a svanire in seguito al più grande aumento dei tassi della Federal Reserve in due decenni.
Tuttavia, gli emittenti vedono un'opportunità per estinguere il debito poiché la domanda sul mercato primario è rimasta stabile per tutto aprile, sebbene contenuta rispetto allo scorso anno, e i prezzi dei prestiti sono rimasti molto più resistenti rispetto alle obbligazioni societarie a tasso fisso. Questi prezzi sono scesi solo leggermente dopo l'aumento dei tassi della Fed, ancora supportati dalla loro struttura a tasso variabile che offre agli investitori maggiore protezione quando i tassi aumentano.
Ci sono otto accordi in sindacazione in scadenza la prossima settimana, incluso un accordo di debito di 1.6 miliardi di dollari per l'acquisizione della società di sicurezza informatica Barracuda Networks da parte di KKR & Co. da Thoma Bravo LLC.
Le obbligazioni spazzatura statunitensi si stavano dirigendo verso la quinta settimana consecutiva di perdite poiché i rendimenti sono saliti al massimo di due anni del 7.14% dopo che il rischio di credito è balzato maggiormente in due anni. L'offerta è scesa al livello più basso in più di un decennio, con vendite di obbligazioni da inizio anno a soli $ 54.1 miliardi, mostrano i dati compilati da Bloomberg. Giovedì, l'indice delle obbligazioni spazzatura statunitensi ha registrato perdite dello 0.36% e le perdite da inizio mese si sono attestate allo 0.54%. Non ci sono accordi in cantiere per la prossima settimana.
Ma per gli esperti investitori spazzatura del mercato secondario, ci sono ancora alcune offerte che possono essere trovate e gli investitori potrebbero iniziare a cercare di tornare. Con i rendimenti ora superiori al 7%, il mercato sta diventando più attraente ed è tempo di "dispiegare un po' di capitale ad alto rendimento", ha affermato la Bank of America Corp. in un rapporto venerdì. Gli investitori dovrebbero, tuttavia, essere consapevoli del fatto che è probabile che un ulteriore ampliamento arriverà ancora, ha affermato nella nota lo stratega Oleg Melentyev.
In difficoltà di debito, TPC Group Inc., che ha iniziato a parlare di fallimento preconfezionato e non ha pagato gli interessi sulle banconote garantite all'inizio di quest'anno, riporta i guadagni la prossima settimana.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/u-investment-grade-bond-dealers-200000023.html