L'iconica società statunitense ha registrato $ 3.64 di utili per azione rettificati e $ 1.7 miliardi di utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento da $ 5.6 miliardi di vendite. Wall Street cercava $ 4.37 di utili per azione e $ 2 miliardi di Ebitda da $ 5.4 miliardi di vendite.
È molto meno di quanto gli investitori avessero immaginato, ma finora si sono scrollati di dosso. Giovedì il titolo US Steel (ticker: X) è rimasto piatto negli scambi after-hour. Le azioni sono scese dello 0.1% negli scambi regolari, prima degli utili. Il
S&P 500
è sceso dell'0.5%. Il
Dow Jones Industrial Average
scambiato quasi piatto.
La valutazione iniziale del produttore di acciaio potrebbe avere qualcosa a che fare con la reazione in sordina. Il titolo US Steel era di circa $ 18.65 nel trading after-hour. La società ha guadagnato circa $ 13.50 per azione nel 2021, quindi il rapporto prezzo/utili è 1.4 volte. L'S&P 500 viene scambiato per circa 23 volte gli utili in 12 mesi.
I guadagni non sono ciò che sta muovendo il titolo ultimamente. Gli occhi degli investitori sono incollati all'attuale calo dei prezzi dell'acciaio perché potrebbe significare guadagni inferiori in futuro.
I prezzi dell'acciaio di riferimento sono diminuiti di circa il 34% negli ultimi tre mesi e di circa il 40% rispetto al picco post-pandemia. Ma se i prezzi dell'acciaio dovessero raggiungere una media dei livelli del 2019 nel 2022, dovrebbero ancora scendere di un altro 50%.
Questo tipo di matematica sta creando disagio agli investitori. Entrando nelle contrattazioni del venerdì, le azioni US Steel erano scese di circa il 20% negli ultimi tre mesi.
Il titolo US Steel viene scambiato a un guadagno stimato due volte per il 2022 di circa $ 9.28 per azione. Non è un multiplo grande, ma il problema è che le stime degli utili stanno diminuendo. Alcuni mesi fa, gli analisti avevano previsto circa $ 9.71 per azione, quindi gli investitori hanno motivo di chiedersi se $ 9.28 sia il numero giusto per il 2022.
Questo scenario non è esclusivo di US Steel. Azioni di
Cleveland-Cliffs
(CLF) commercia per 2.7 volte gli utili stimati per il 2022, mentre
Nucor
(NUE) e
Dinamica dell'acciaio
(STLD) le azioni vengono scambiate rispettivamente per 5.5 e 4.2 volte gli utili stimati per il 2022.
Agli investitori non piace prendere un cosiddetto coltello che cade. Nel caso delle società siderurgiche, ciò significa che gli investitori vogliono aspettare che i prezzi dell'acciaio tocchino il minimo prima di rientrare.
La direzione di US Steel organizza una teleconferenza venerdì alle 8:30, ora della costa orientale, per discutere i risultati. Investitori e analisti cercheranno informazioni sulla direzione dei prezzi dell'acciaio e sulla domanda di acciaio nel nuovo anno.
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