Segnali di difficoltà continuano a manifestarsi nel mercato dei titoli di Stato più grande e liquido del mondo, poiché i titoli di Stato hanno registrato la settimana peggiore degli ultimi anni e il ciclo di rialzo dei tassi di interesse della banca centrale statunitense ha preso il via.
Secondo JPMorgan Chase & Co., tutti e sei gli indicatori utilizzati per monitorare la profondità del mercato del Tesoro statunitense - o la facilità con cui i titoli possono essere acquistati e venduti senza influire in modo significativo sui loro prezzi - sono rimasti in condizioni anormali per il mese di marzo.
JP,
Cruscotto dello stress di liquidità. Questo era il caso prima dell'ampia e aggressiva svendita di venerdì sui Treasury, che ha inviato 2-
TMUBMUSD 02Y,
e rendimenti a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
ai maggiori guadagni settimanali da giugno 2009 e settembre 2019, rispettivamente. Rendimenti e prezzi si muovono in direzioni opposte, quindi l'aumento dei rendimenti riflette un calo della domanda e dei prezzi dei Treasury.
Fonte: JPMorgan Chase & Co.
Il calo della profondità del mercato del Tesoro ha corrisposto al recente sostanziale aumento dei rendimenti poiché gli investitori tengono conto dell'aumento del tasso in punti percentuali del primo trimestre della Fed dal 2018 e della probabilità che arrivino movimenti forse più grandi. Il principale fattore alla base dell'illiquidità del mercato è la narrativa di una banca centrale statunitense che "spinge i tassi più in alto", secondo lo stratega dei tassi di JPMorgan Alex Roever.
"Abbiamo avuto condizioni per diversi mesi in cui la profondità del mercato monetario è stata bassa, e in parte ciò è dovuto al rialzo dei tassi e all'essere molto sensibili alle notizie della Fed e dell'inflazione", ha detto Roever al telefono venerdì. "Ciò significa che può essere molto doloroso detenere obbligazioni e, nel complesso, sembra che non stiamo vedendo tanti utenti finali acquistare buoni del Tesoro come abbiamo fatto prima, con una domanda inferiore".
La dashboard di JPMorgan cattura più di due dozzine di diversi indicatori delle condizioni di mercato, la maggior parte dei quali nel mercato dei Treasury. In totale, 10 degli indicatori monitorati lampeggiavano con uno stato "ROSSO" o "Ambra" a partire da giovedì, prima dell'azione di mercato di venerdì.
Venerdì, due-
TMUBMUSD 02Y,
e rendimenti del Tesoro a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
ha raggiunto i livelli più alti dal 6 maggio 2019, mentre lo spread tra 5-
TMUBMUSD 05Y,
e rendimenti a 30 anni
TMUBMUSD 30Y,
barcollava sull'orlo del capovolgimento.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-market-continues-to-be-plagued-with-illiquidity-as-feds-rate-hike-cycle-begins-11648226371?siteid=yhoof2&yptr= yahoo