Gli investitori spesso chiedono a gran voce l'accesso a grandi offerte pubbliche iniziali, ma di solito è meglio stare alla larga o vendere rapidamente dopo qualsiasi aumento del titolo perché il record dopo diversi anni tende a essere scarso.
Tuttavia, gli investitori attenti potrebbero fare bene a cercare valore tra le IPO fallite, quelle scambiate ben al di sotto del loro prezzo di offerta originale.
Per questa schermata azionaria, Renaissance Capital, che gestisce il Renaissance Capital IPO ETF (IPO), ha esaminato le cinque maggiori IPO in ciascuno degli ultimi cinque anni e ha scoperto che 17 delle 25 azioni sono scambiate al di sotto dei loro prezzi di offerta originali. Molti di loro sono in calo del 50% o più.
Per restringere ulteriormente l'elenco, che esclude le quotazioni dirette, abbiamo esaminato 11 IPO in perdita negli ultimi tre anni.
Il raccolto dell'IPO dello scorso anno, dominato dalle società in crescita, non è andato bene a causa delle ricche valutazioni iniziali e del selloff di titoli ad alta quota quest'anno.
Delle prime cinque IPO del 2021 classificate per dimensione, tutte sono in rosso rispetto ai prezzi di offerta originali:
Coupang
(CPNG),
DiDi Global
(DIDIY), Fonderie Globali (GFS),
Nu Holdings
(NU), e
Rivian Automotive
(RIVN).
Oltre lo scorso anno,
Azienda Lufax
(LU), un prestatore cinese di piccole imprese e lavoratori dipendenti, ha visto le sue azioni scendere di oltre il 50% dalla sua IPO del 2020. XP (XP), una società brasiliana di servizi finanziari, ha perso circa il 30% da quando è stata quotata in borsa nel 2019.
Quando si esaminano le IPO fallite, gli investitori potrebbero voler concentrarsi sulla valutazione e considerare le società con rapporti prezzo/vendita relativamente bassi e quelle che sono in nero o in vista della redditività.
| Azienda / Ticker | Prezzo recente | Prezzo IPO | Anno dell'IPO | Rapporto prezzo/vendite* |
|---|
| Coupang/CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| DiDi Global / FAI DA TE | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| PortaDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| GlobalFondries / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Lufax Holding / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Lyft/LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PIN | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Rivian Automotive / RIVN | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Tecnologie Uber / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP/XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
*Stima 2022 utilizzando il valore/vendite aziendali
Fonte: FactSet
Uber
Technologies (UBER), le cui azioni a circa $ 23 sono scese di quasi il 50% da un prezzo IPO del 2019 di $ 45, è uno dei preferiti di
JP Morgan
l'analista Doug Anmuth, che ha una valutazione di sovrappeso e un obiettivo di prezzo di $ 48.
"Uber è il leader globale in due settori in crescita secolare, il ride-sharing e la consegna di cibo, e sta sfruttando la sua vasta scala e la sua esperienza tecnologica per lanciare e scalare rapidamente nuovi prodotti", ha scritto a fine giugno.
Uber ora scambia per meno di due volte le vendite previste per il 2022.
Mentre
Lyft
(LYFT) rivaleggia con Uber nel ride sharing e manca del modello di business più diversificato di Uber, le sue azioni sono più economiche. A circa $ 13, il titolo è in calo dell'80% rispetto al prezzo IPO del 2019 di $ 72, uno dei peggiori risultati tra le grandi IPO degli ultimi anni.
Lyft ha un bilancio solido con circa $ 1.4 miliardi, o $ 4 per azione, in contanti netti, che gli conferiscono potere. La società dovrebbe operare in nero quest'anno e scambia solo 15 volte gli utili previsti per il 2023.
Anmuth ha una valutazione in sovrappeso e un obiettivo di prezzo di $ 37, citando "un'opportunità di mercato molto significativa" e un "dupolio stabile" nella condivisione di corse con Uber.
Pinterest
(PINS) quest'anno le azioni sono scese di circa il 50% a circa $ 18, appena al di sotto del prezzo IPO del 2019 di $ 19. Le azioni sono state colpite tra le preoccupazioni per la debolezza della pubblicità online e la vulnerabilità di Pinterest date le sue piccole dimensioni rispetto a
Meta Piattaforme
(META) e
Alfabeto
(GOOG).
Il titolo, tuttavia, è diventato più ragionevole, scambiando per meno di 20 volte gli utili previsti per il 2022 e tre volte le vendite per il 2022 con circa $ 4 per azione in contanti netti. E con un valore di mercato digeribile di 12 miliardi di dollari, Pinterest potrebbe essere un obiettivo di acquisizione.
Investitori che cercano di giocare a IPO fallite, così come vincitori di IPO come
Airbnb
(ABNB) — può anche acquistare il Renaissance Capital IPO ETF, le cui azioni, a circa $ 31.60, sono in calo di quasi il 50% quest'anno.
Le cinque maggiori partecipazioni dell'ETF sono Airbnb,
Fiocco di neve
(NEVE),
Datadog
(DDOG),
DoorDash
(DASH) e
Palantir Technologies
(PLTR). Questi cinque titoli rappresentano circa il 30% dell'ETF da 190 milioni di dollari, che lascia cadere le aziende tre anni dopo le loro IPO.
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