I titoli energetici statunitensi sono in controtendenza con una "massiccia sovraperformance"

Le compagnie petrolifere e del gas sono state l'unico punto positivo in una triste prima metà dell'anno per il mercato azionario statunitense, poiché il settore energetico beneficia dell'impennata dei prezzi delle materie prime alimentata dalla guerra in Ucraina.

Il sottoindice energetico S&P 500, che comprende 21 grandi gruppi petroliferi e del gas, è balzato di quasi un terzo nei primi sei mesi dell'anno, in controtendenza in cui il mercato più ampio ha registrato la sua metà peggiore tra più di 50 anni.

L'aumento del 29% ha aggiunto oltre $ 300 miliardi di capitalizzazione di mercato al settore, mentre l'indice più ampio ha perso oltre $ 8 trilioni, ovvero il 21%.

"Si tratta di un'enorme, massiccia sovraperformance", ha affermato Pavel Molchanov, analista di Raymond James. "Per affermare l'ovvio, l'energia è il settore con le migliori prestazioni del mercato azionario dall'inizio dell'anno".

La traiettoria di petrolio e gas le azioni rispecchiavano da vicino un aumento dei prezzi delle materie prime, che erano già in aumento nel 2022 poiché l'offerta è rimasta indietro rispetto alla domanda in ripresa mentre le economie si sono riprese dai colpi della pandemia di coronavirus. Ma la decisione di febbraio del presidente russo Vladimir Putin di inviare truppe in Ucraina ha fatto salire i prezzi mentre le nazioni occidentali impongono sanzioni e si affrettano a trovare alternative alle importazioni russe.

Il West Texas Intermediate, l'indicatore del greggio statunitense, ha guadagnato oltre il 40% quest'anno per scambiare circa $ 106 alla fine di giugno. Il gas di riferimento Henry Hub US ha aggiunto circa il 60% per essere scambiato a $ 5.70 per milione di unità termiche britanniche.

Ciò ha lasciato i gruppi petroliferi e del gas statunitensi, dai perforatori alle raffinerie, a beneficiare di una manna d'oro in contanti che ha suscitato indignazione politica poiché i consumatori pagano prezzi record alla pompa. Lo ha detto recentemente il presidente Joe Biden ExxonMobil, il più grande produttore americano per valore, "ha guadagnato più soldi di Dio quest'anno".

Tuttavia, non è stato tutto positivo per il settore. I titoli energetici sono stati alla fine di un ampio sell-off il mese scorso, spinti dai crescenti timori che i rapidi aumenti dei tassi di interesse avrebbero spinto gli Stati Uniti in recessione. Petrolio e gas sono stati i peggiori risultati dell'S&P a giugno, perdendo il 17% a causa del calo dei prezzi di petrolio e gas.

Fred Fromm, che gestisce un fondo di investimento in risorse naturali presso Franklin Templeton, ha affermato che "non è sorprendente" vedere un certo ritiro dopo il precedente aumento, ma ha affermato che le pressioni a lungo termine che avevano spinto le azioni al rialzo non sono cambiate.

"Gli Stati Uniti non sono stati il ​​principale motore di crescita della domanda di petrolio per un decennio o più... Riteniamo che anche durante un periodo di crescita economica più lenta o di lieve contrazione, altri fattori della domanda come la riapertura della Cina compensino ampiamente questo".

Le preoccupazioni per la domanda causate dal blocco del coronavirus in Cina, il più grande importatore di petrolio al mondo, erano state una contropressione sui prezzi poiché erano in aumento all'inizio dell'anno.

La forte performance dei titoli di petrolio e gas nella prima metà del 2022 ha segnato un netto cambiamento di fortuna per un settore che è stato alle corde per anni. L'energia è stato l'indice con la performance peggiore dell'S&P 500 negli ultimi dieci anni, poiché le folli trivellazioni alimentate dal debito hanno portato a forti perdite, spingendo gli investitori ad abbandonare il settore in massa.

Ma l'industria afferma di aver cambiato i suoi modi e ora è focalizzata sulla disciplina del capitale e sui rendimenti per gli azionisti. Secondo Raymond James, la spesa in conto capitale dei primi 50 produttori mondiali dovrebbe essere di poco superiore ai 300 miliardi di dollari quest'anno, in calo di quasi la metà rispetto al record di 600 miliardi di dollari del 2013.

Nonostante la performance più debole di giugno, analisti e investitori ritengono che la ripresa del petrolio e del gas continuerà nella seconda metà dell'anno, poiché il conflitto in Ucraina continua a causare ruzioni nell'offerta.

"Finché la guerra continuerà, è probabile che i prezzi del petrolio rimarranno al di sopra dei 100 dollari al barile, il che significa che la redditività di quasi tutti nella catena del valore del petrolio sarà pari o prossima a livelli record", ha affermato Molchanov.

"Ci sono molte incognite, più di quante ne abbia mai viste prima", ha aggiunto Fromm, che ha affermato di aspettarsi che i titoli energetici potrebbero rimanere volatili nei prossimi mesi. "Ma qualsiasi debolezza che causa stiamo guardando come una potenziale opportunità di acquisto".