L'indicatore dell'inflazione negli Stati Uniti aumenta meno del previsto con l'aumento della spesa

(Bloomberg) - Un indicatore chiave dei prezzi al consumo negli Stati Uniti ha registrato il secondo aumento più piccolo quest'anno mentre la spesa è accelerata, offrendo la speranza che gli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve stiano raffreddando l'inflazione senza innescare una recessione.

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L'indice dei prezzi della spesa per consumi personali, esclusi cibo ed energia, che questa settimana il presidente della Fed Jerome Powell ha sottolineato come una misura più accurata di dove si sta dirigendo l'inflazione, è salito di uno 0.2% al di sotto delle previsioni in ottobre rispetto a un mese prima, secondo i dati del Dipartimento del Commercio mostrati giovedì.

Rispetto all'anno precedente, l'indicatore è salito del 5%, un passo indietro rispetto a un aumento del 5.2% rivisto al rialzo a settembre.

L'indice generale dei prezzi PCE è aumentato dello 0.3% per il terzo mese ed è aumentato del 6% rispetto a un anno fa, ancora ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale.

La spesa personale, corretta per le variazioni dei prezzi, è aumentata dello 0.5% in ottobre, il massimo dall'inizio dell'anno e riflettendo in gran parte un aumento delle spese per le merci.

Analogamente ai dati dell'indice dei prezzi al consumo del mese scorso, il rapporto mostra che mentre l'inflazione sta iniziando a diminuire, rimane troppo alta. Sebbene una decelerazione sia certamente accolta con favore, Powell ha sottolineato mercoledì che gli Stati Uniti sono lontani dalla stabilità dei prezzi e che ci vorranno "sostanzialmente più prove" per fornire conforto sul fatto che l'inflazione stia effettivamente diminuendo.

Si prevede che i responsabili politici continueranno ad aumentare i tassi di interesse nel prossimo anno, anche se a un ritmo più lento, e resteranno restrittivi per un po' di tempo.

Le stime mediane in un sondaggio Bloomberg di economisti erano per un aumento mensile dello 0.3% nell'indice dei prezzi core PCE e un aumento dello 0.4% nella misura complessiva. L'S&P 500 è salito, il dollaro è sceso e i rendimenti dei Treasury a 10 anni hanno oscillato.

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Cosa dice Bloomberg Economics ...

“La decelerazione più ampia del previsto dei prezzi PCE in ottobre si aggiunge alla necessità di un ritmo più graduale degli aumenti dei tassi alle prossime riunioni del FOMC. Detto questo, c'era forza altrove: la spesa dei consumatori ha iniziato il quarto trimestre a un ritmo sostenuto, gli aumenti del reddito salariale sono rimasti solidi ed è possibile che le distribuzioni statali di crediti d'imposta rimborsabili - che hanno aumentato i redditi - non saranno solo una tantum .”

— Andrew Husby ed Eliza Winger, economisti

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Sostenuta da un mercato del lavoro resiliente e aumenti salariali sostenuti, la ripresa della spesa delle famiglie suggerisce un solido inizio del prodotto interno lordo del quarto trimestre.

Le spese corrette per l'inflazione per la merce sono aumentate dell'1.1% in ottobre, alimentate dagli acquisti di autoveicoli nuovi. La spesa per servizi è salita dello 0.2%, sostenuta dalle spese per assistenza sanitaria, servizi di ristorazione e alloggi, alloggi e servizi pubblici.

Non è chiaro, tuttavia, se i consumatori saranno in grado di mantenere questo slancio nel 2023.

Con l'inflazione che supera ancora i guadagni salariali, molte famiglie si affidano ai risparmi, agli assegni di stimolo da parte di alcuni governi statali e alle carte di credito per continuare a spendere. E c'è una crescente preoccupazione che una politica monetaria restrittiva possa far precipitare l'economia americana in recessione.

Diminuzioni del tasso di risparmio

Il tasso di risparmio è sceso al 2.3% in ottobre, il più basso dal 2005, ha mostrato il rapporto del Dipartimento del Commercio.

Il reddito disponibile corretto per l'inflazione è salito dello 0.4%, il massimo in tre mesi. Salari e stipendi, al netto dei prezzi, sono aumentati dello 0.5%. Il rapporto ha anche osservato che i pagamenti una tantum emessi dagli stati hanno rafforzato i redditi in ottobre.

Aumenti salariali sostenuti, in particolare nei settori dei servizi, potrebbero mantenere l'inflazione costantemente superiore all'obiettivo della Fed per un periodo prolungato, sottolineando l'importanza del mercato del lavoro per il processo decisionale della Fed nei prossimi mesi.

L'inflazione dei servizi di base che esclude l'edilizia abitativa e l'energia, un indicatore che Powell ha affermato mercoledì "potrebbe essere la categoria più importante per comprendere l'evoluzione futura dell'inflazione di base", moderata a ottobre rispetto al mese precedente.

Si prevede che i dati pubblicati venerdì mostreranno che i datori di lavoro hanno aggiunto altri 200,000 posti di lavoro a novembre, mentre il tasso di disoccupazione si è mantenuto a un livello storicamente basso del 3.7%.

–Con l'assistenza di Matthew Boesler e Kristy Scheuble.

(Aggiunge l'apertura del mercato, commento di Bloomberg Economics)

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