(Bloomberg) - La struttura del mercato del greggio statunitense sta segnalando un eccesso di offerta per la prima volta in quasi un anno, l'ultimo indicatore della portata del drammatico crollo nella sezione più vicina del mercato dei futures sul petrolio.
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Lo spread del primo mese, che riflette gli equilibri tra domanda e offerta a breve termine, è stato scambiato in contango - il termine del settore per la struttura del mercato ribassista - prima della scadenza del contratto di dicembre lunedì. Anche un altro spread successivo è passato al contango. Il resto rimane nella struttura rialzista opposta, nota come backwardation, a indicare che la mossa potrebbe essere ancora a breve termine.
Gran parte della mossa può essere attribuita ai trader di futures che accumulano una posizione lunga gonfia e si dirigono verso le uscite nello stesso momento in cui i prezzi principali crollano a causa delle preoccupazioni sulla domanda, hanno detto i partecipanti al mercato. Anche la sottostante debolezza del mercato fisico e fattori a breve termine come un'interruzione dell'oleodotto del Texas e tariffe di trasporto elevate hanno portato al crollo dei tempi, mentre i futures West Texas Intermediate sono scesi sotto gli 80 dollari per la prima volta da settembre.
Il crollo di venerdì coincide anche con la scadenza dei contratti di opzione sullo spread dicembre-gennaio. Ci sono quasi 13 milioni di barili di opzioni put che trarrebbero profitto se lo spread scadesse in contango. Quando le opzioni passano attraverso i livelli ai quali pagano, possono stimolare ulteriori vendite.
"Il risultato è che la domanda di petrolio dall'Asia non è buona e, sebbene possa essere decente negli Stati Uniti, sta lottando con l'interruzione del tubo che rallenta le esportazioni e genera una debolezza che potrebbe durare per alcune settimane", ha affermato Scott Shelton , uno specialista dell'energia presso TP ICAP Group Plc. "Il posizionamento sul mercato era esattamente l'opposto, il che ha forzato la liquidazione e ha peggiorato ulteriormente la situazione".
Contango può rendere più redditizio per i commercianti con accesso allo stoccaggio mettere il petrolio nei serbatoi e venderlo in un secondo momento, a seconda dell'entità del divario tra i prezzi. Se i mercati petroliferi sono in contango per un periodo prolungato, si genera anche il cosiddetto rendimento roll negativo, in cui gli investitori tendono a perdere denaro quando portano avanti una posizione da un mese all'altro.
La debolezza dei prezzi del greggio light-sweet statunitense si è manifestata nei mercati fisici negli ultimi giorni. Il greggio presso il terminal di East Houston di Magellan Midstream Partners LP viene scambiato al livello più basso da maggio, secondo i dati sul fair value di Bloomberg. Anche il petrolio del Permiano è al minimo di quasi sei mesi, mostrano i dati, con un vitale oleodotto regionale gestito da Shell Plc che funziona a tassi ridotti.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/us-oil-futures-point-oversupply-125757854.html