Le probabilità di recessione degli Stati Uniti stanno diminuendo rapidamente, mostra il modello di trading di JPMorgan

(Bloomberg) — I mercati sembrano essersi allontanati dal furioso dibattito su quale sia la giusta definizione di recessione.

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Una recessione economica statunitense sembra sempre meno probabile agli occhi del mercato azionario, secondo una misura delle probabilità di recessione creata dagli strateghi di JPMorgan Chase & Co..

In effetti, con l'eccezione dei metalli di base, i prezzi dei principali mercati suggeriscono probabilità pari, o inferiori, che ciò accada dopo che l'economia statunitense si è ridotta per il secondo trimestre consecutivo. Insieme, i mercati azionari, creditizi e dei tassi hanno assegnato una probabilità del 40% a una recessione degli Stati Uniti, in calo rispetto al 50% di giugno.

L'apparente calma, soprattutto nelle azioni, contrasta con gli avvertimenti degli economisti e con una curva dei rendimenti USA invertita, spesso vista come un segnale di una recessione imminente. Le previsioni tra gli economisti nello stesso periodo sono balzate a un consenso del 40% dal 30%.

Mentre l'S&P 500 torna indietro dai minimi di giugno verso il livello più alto in due mesi, il cambiamento del sentimento tra gli investitori in azioni potrebbe essere una questione di "vendere la voce, acquistare il fatto".

"Il mercato azionario era molto più avanti della curva in termini di determinazione dei prezzi del rischio di recessione a giugno e ora è convergente con altri mercati come i mercati del credito e dei tassi", ha affermato lo stratega di JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.

L'S&P 500 implica una probabilità di recessione del 51%, in calo rispetto al 91% di due mesi fa. Allo stesso modo, il prezzo delle obbligazioni spazzatura statunitensi ora comporta una probabilità di recessione del 24%, in calo rispetto al 33% di giugno.

Solo i mercati del Tesoro e delle materie prime sembrano avere maggiori probabilità di una recessione. Per i Treasury a cinque anni la probabilità è salita dal 38% al ​​15%. Le materie prime scontano una probabilità dell'84% di una flessione, contro il 65% di giugno.

Il rinnovato ottimismo dei mercati smentisce i successivi rallentamenti trimestrali dell'attività economica statunitense quest'anno. Anche altre misure economiche chiave, tra cui le spese per i consumatori e gli investimenti residenziali, hanno mostrato recentemente segni di raffreddamento.

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I mercati delle obbligazioni spazzatura stanno anche segnalando un sollievo dalla recessione con i loro premi per il rischio che si attestano a livelli più usuali per periodi non recessivi.

Per saperne di più: il mercato delle obbligazioni spazzatura sta segnalando che gli Stati Uniti eviteranno una recessione

Con i funzionari della Federal Reserve determinati a intraprendere un'azione aggressiva per ridurre l'inflazione generazionale, anche se ciò significa far deragliare la crescita, gli strateghi avvertono che i mercati si stanno preparando a una grande delusione.

"Trovo difficile concordare con una probabilità di recessione inferiore, ma è estate, il rischio di eventi è basso e il carry è un attributo desiderabile", ha affermato Peter Chatwell, responsabile del trading di strategie macro globali presso Mizuho International Plc. "Mi aspetto che una diversa psiche del mercato si materializzi a settembre".

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