Vanguard vede una recessione nel 2023 e un "lato positivo" per gli investitori

Potrebbe esserci più sofferenza finanziaria, questo è abbastanza sicuro, ma potrebbe non essere così grave come temuto, secondo lo sguardo di Vanguard al 2023.

La probabile recessione non farà aumentare nettamente i tassi di disoccupazione, lo shock adesivo svanirà per il prezzo delle merci e anche l'aumento degli affitti e dei mutui diminuirà, ha affermato Vanguard.

La buona notizia: questo apre possibilità di rimbalzo delle azioni, ha aggiunto il gestore patrimoniale.

La prospettiva, pubblicata questa settimana, arriva mentre gli americani stanno cercando di indovinare cosa riserva il 2023 per le loro finanze mentre gestiscono le loro vacanze budget per gli acquistie 2022 investimenti.

Martedì, i dati sull'inflazione di novembre hanno mostrato i prezzi continuano a raffreddarsi. Da ottobre a novembre, il costo della vita è salito dello 0.1%, inferiore alla previsione dello 0.3%, ha mostrato l'indice dei prezzi al consumo. Anno dopo anno, il tasso di inflazione è sceso al 7.1% dal 7.7% di ottobre, secondo i dati CPI.

Mercoledì, la Federal Reserve annuncerà la sua ultima decisione sugli aumenti dei tassi di interesse. Un aumento di 50 punti base è ampiamente previsto dopo quattro enormi aumenti di 75 punti base da parte della banca centrale.

Ecco una tabella di marcia per il futuro, per quanto possono vedere i ricercatori e gli esperti di Vanguard.

L'inflazione calda si raffredderà

I tassi di inflazione durante il 2022 sono saliti ai massimi di quattro decenni. Ci sono stati segnali di allentamento, come aumenti dei prezzi inferiori alle attese Ottobre.

"Mentre entriamo nel 2023, i primi segnali di una ripresa dell'offerta di beni e di un indebolimento della domanda potrebbero aiutare a bilanciare l'offerta e la domanda di beni di consumo e abbassare i prezzi", hanno osservato gli autori prima dei numeri dell'IPC di martedì.

Ma il costo e la domanda dei servizi impediranno un rapido calo, hanno osservato. Stanno già emergendo segnali di un rallentamento degli aumenti dei prezzi rendite e mutui, ma ci vorrà più tempo per allentarsi rispetto ai prezzi dei beni di consumo, hanno detto gli autori.

Ciò fa eco al punto di vista del segretario al Tesoro Janet Yellen, che ha affermato che domenica ci saranno “inflazione molto più bassa,” in assenza di shock imprevisti per l'economia.

Ma mentre l'inflazione calda si raffredderà, sarà comunque calda al tatto. La Fed afferma che il 2% di inflazione è il suo obiettivo; Vanguard prevede un'inflazione del 3% entro la fine del 2023.

Una recessione è molto probabile

Mentre "l'alta inflazione generazionale" ha rallentato le economie di tutto il mondo, la Fed e altre banche centrali hanno risposto con aumenti dei tassi di interesse per domare gli aumenti dei prezzi. Che "alla fine avrà successo, ma al costo di una recessione globale nel 2023", secondo il rapporto di Vanguard. Vanguard vede una probabilità del 90% di una recessione negli Stati Uniti entro la fine del prossimo anno.

L'avanguardia è difficilmente solo nella chiamata recessione, quindi la domanda è quanto potrebbe sembrare brutto il quadro generale?

Dal punto di vista di Vanguard, non è poi così male. "Le famiglie, le imprese e le istituzioni finanziarie sono in una posizione molto migliore per gestire l'eventuale recessione, tanto che tracciare parallelismi con gli anni '1970, '1980, 2008 o 2020 sembra fuori luogo", hanno scritto gli autori.

Le perdite di posti di lavoro possono essere raggruppate

Per ora, il tasso di disoccupazione in un mercato del lavoro ristretto è 3.7%, che è appena sopra i livelli più bassi degli ultimi cinquant'anni. Ciò contrasta con l'elenco di aziende in cui i licenziamenti stanno aumentando, in particolare nel settore tecnologico.

Quando una recessione, con ogni probabilità, si verificherà l'anno prossimo, "la disoccupazione potrebbe raggiungere un picco intorno al 5%, un tasso storicamente basso per una recessione", ha affermato l'outlook di Vanguard. Con l'aumento dei tassi di interesse, le perdite di posti di lavoro "dovrebbero essere maggiormente concentrate nei settori tecnologico e immobiliare, che sono stati tra i maggiori beneficiari dell'ambiente a tasso zero".

Il tasso di disoccupazione che passa dal 3.7% al 5% circa è "una mossa considerevole", ha dichiarato Roger Aliaga-Díaz, capo economista americano di Vanguard, in una conferenza stampa di lunedì sul rapporto. "Ma forse è un aumento meno drammatico rispetto alle passate recessioni".

Individuare le opportunità

Quando i tassi di interesse salgono, i prezzi delle obbligazioni scendono. Quindi quest'anno è stato difficile per le obbligazioni con rendimenti inferiori e "dolore a breve termine" per gli investitori, afferma l'outlook di Vanguard.

“Tuttavia, il lato positivo di tassi più elevati è il pagamento di interessi più elevati. Ciò ha fatto aumentare di oltre il doppio le nostre aspettative di rendimento per le obbligazioni statunitensi e internazionali", afferma il rapporto.

Vanguard ha affermato che le proiezioni di rendimento delle obbligazioni statunitensi potrebbero essere del 4.1% - 5.1% annuo nel prossimo anno rispetto alla stima di rendimento dell'1.4% - 2.4% dell'anno scorso. Per le azioni statunitensi, la previsione potrebbe essere del 4.7% – 6.7% annuo, mentre i rendimenti delle azioni dei mercati emergenti potrebbero essere compresi tra il 7% e il 9%.

Martedì mattina, i mercati azionari sono salendo più in alto sui dati sull'inflazione più freddi del previsto, accendendo le speranze di un rally di Babbo Natale di fine anno.

Eppure, il Dow Jones Industrial Average
DJIA
è in calo di quasi il 5% da inizio anno. L'indice S&P 500
SPX
è in sconto del 14% in quel periodo e per il Nasdaq Composite
COMP
è in calo di oltre il 26%.

È impossibile sapere quando il mercato toccherà il fondo, affermava l'outlook, ma osservava che "le valutazioni e i rendimenti sono chiaramente più interessanti di quanto non fossero un anno fa".

“C'è un lato positivo della nostra prospettiva di una modesta recessione globale. Ed è il chiaro lato positivo dei rendimenti attesi più elevati per gli investitori”, ha dichiarato Joseph Davis, capo economista globale di Vanguard.

"Siamo a lungo preoccupati che il contesto di tassi bassi fosse insostenibile e, in ultima analisi, una tassa e un vento contrario per i risparmiatori e gli investitori a lungo termine", ha affermato Davis.

Ma anche con tutta la turbolenza di quest'anno, "stiamo sicuramente iniziando a vedere i dividendi di tassi di interesse reali più elevati in tutto il mondo nei rendimenti previsti più elevati che prevediamo per gli investitori nel prossimo decennio".