(Bloomberg) - Ore dopo aver rivelato uno scandalo che avrebbe sconvolto i mercati brasiliani, Sergio Rial si è unito a una chiamata Zoom con centinaia di investitori in preda al panico. È stato un tentativo di spiegare il divario contabile di 4 miliardi di dollari che lo ha spinto a lasciare il suo nuovo lavoro alla guida del rivenditore Americanas SA.
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La chiamata del 12 gennaio è stata un tumultuoso mix di inglese e portoghese a cui alcuni analisti sono stati esclusi perché l'incontro ha raggiunto la sua capacità di 1,000 partecipanti. Coloro che sono riusciti ad accalcarsi nella sede del Banco BTG Pactual SA — il creditore di San Paolo che ospitava l'evento — sono rimasti “perplessi” dalla presentazione di Rial, come ha affermato uno dei partecipanti.
Quattro ore dopo, quando le azioni hanno iniziato a essere scambiate, il titolo è crollato del 77%, spazzando via 1.6 miliardi di dollari di valore di mercato. Alla fine della giornata, le obbligazioni avevano perso la metà del loro valore.
Entro una settimana, la società ha presentato istanza di protezione dal fallimento con un debito di 8.2 miliardi di dollari.
"Non credo che ci sia una società il cui debito sia sceso così tanto in due o tre giorni", ha affermato Omotunde Lawal, gestore di portafoglio presso Barings UK Limited che si concentra sul debito dei mercati emergenti. "Forse questo è il tuffo più veloce di sempre."
Il crollo sorprendente e rapido ha lasciato i brasiliani con la prospettiva di perdere un'azienda onnipresente nota per il suo inconfondibile logo rosso e bianco e per le vendite natalizie, anche a Rio de Janeiro, dove è stata fondata nel 1929. Il crollo ha trascinato al ribasso il mercato azionario del paese , ha spinto i creditori ad affrettarsi a organizzarsi e ha messo l'uno contro l'altro alcuni degli investitori più famosi della nazione. BTG Pactual del miliardario Andre Esteves, che giorni prima aveva ospitato l'incontro con Rial, l'ha definita "la più grande frode nei mercati dei capitali brasiliani".
È stata una brusca inversione di tendenza per una società che aveva assistito al rally delle sue azioni dopo che Rial è stato nominato amministratore delegato lo scorso agosto, un lavoro che ha iniziato solo il 2 gennaio. Gli investitori hanno pensato ad Americanas, che è stata sostenuta dai miliardari Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Carlos Alberto Sicupira per più di quattro decenni, era destinato a migliorare le prestazioni sotto la guida del 62enne ex banchiere.
Si è svelato la notte dell'11 gennaio quando ha annunciato "incoerenze" che avevano aumentato artificialmente i profitti e ridotto della metà le passività dichiarate. Le rivelazioni della società implicano che ha dichiarato erroneamente i numeri legati al finanziamento dei debiti con i fornitori, deducendo anche erroneamente gli interessi pagati ai prestatori dalle sue passività.
Nella richiesta di protezione dal fallimento di giovedì - simile a un capitolo 11 negli Stati Uniti - gli avvocati della società hanno affermato che "a causa di motivi imprevisti che hanno scosso la struttura del gruppo, i firmatari hanno visto crollare le loro aspettative di cassa e entrate in pochi minuti".
Gli obbligazionisti americani affrontano una ristrutturazione del debito di $ 8.2 miliardi
I risultati hanno dato il via a una settimana vorticosa in cui Rial ha deciso di consegnare personalmente la cattiva notizia a un gruppo di dipendenti. Molti di loro lavoravano da decenni presso il rivenditore brasiliano e hanno investito tutti i loro risparmi in azioni della società.
«Le vostre facce non sono particolarmente belle. Ma i loro volti erano profondamente addolorati", ha detto agli investitori durante la chiamata BTG, ricordando l'incontro con i dipendenti.
Le azioni di altri rivenditori brasiliani, tra cui Via SA e Magazine Luiza SA, sono state vendute immediatamente, ma hanno ridotto le perdite poiché le società si sono affrettate a rassicurare gli analisti che tutto il loro debito era correttamente registrato nei loro bilanci.
Americanas ha visto il suo valore di mercato crollare del 90% rispetto al picco raggiunto durante la pandemia di coronavirus. Gli analisti di Wall Street hanno rapidamente rivisto i loro rating e le società di rating hanno declassato il debito, dopodiché le banche si sono rifiutate di anticipare i crediti delle carte di credito, prosciugando oltre 3 miliardi di reais dalla liquidità della società.
Dopo la dichiarazione di fallimento di giovedì, MSCI Inc. e l'operatore di borsa brasiliano B3 SA hanno rimosso il titolo dai loro indici.
Ad Americanas è stata concessa una protezione temporanea di emergenza contro i creditori da un tribunale di Rio de Janeiro il 13 gennaio, che ha anche vietato loro di congelare o sequestrare beni. La decisione ha sorpreso i banchieri, che si sono affrettati a presentare istanze per ribaltare la decisione. Giorni dopo, BTG è stato autorizzato a bloccare 1.2 miliardi di reais per compensare parte del debito della società. Ciò ha innescato una reazione simile da parte di altri creditori, che hanno anch'essi tagliato le linee di credito, accelerando la crisi.
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Il crollo minaccia di offuscare la reputazione di Lemann e dei suoi partner, oltre a portare a perdite nelle azioni che detengono in Americanas. Il trio ha controllato la società fino a quando non sono stati diluiti in una riorganizzazione del 2021, che li ha lasciati con una quota del 31%, ancora i principali azionisti. Hanno detto al consiglio di amministrazione che intendono continuare a sostenere la società, ma gli investitori temono che qualsiasi esito negativo possa danneggiare altre società in cui sono coinvolti, come Kraft Heinz Co. e Anheuser-Busch InBev SA/NV.
Americanas ha affermato nella sua dichiarazione di fallimento che la mossa dei creditori di dichiarare la scadenza anticipata degli obblighi, ha chiuso "la porta a qualsiasi tipo di negoziazione amichevole praticabile". L'azienda ha un debito di circa 43 miliardi di reais e ora ha 48 ore per presentare una lista di creditori, che ha già iniziato a organizzarsi.
Le banche d'investimento Moelis & Co. e Seaport Global Securities LLC stanno proponendo separatamente di organizzare gli obbligazionisti in un gruppo. Gli investitori che detengono debito locale hanno assunto avvocati e stanno decidendo se lavorare con un consulente finanziario, secondo una persona a conoscenza della questione che ha chiesto l'anonimato poiché le discussioni sono private.
"È difficile dire cosa porterà il processo di bancarotta", ha affermato Omar Zeolla, analista di Oppenheimer & Co. Sembra che i principali azionisti di Americanas "siano disposti a contribuire con capitale, ma è difficile per me vedere al momento come potrebbe giocare in termini di ripresa per gli obbligazionisti”.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/vanished-4-billion-brings-down-130012971.html