Uno stratega veterano dettaglia lo scenario "Recession Bear Market", taglia l'obiettivo di S&P

Se una recessione prende piede negli Stati Uniti l'anno prossimo, potrebbe diventare piuttosto doloroso per gli investitori. Quanto è doloroso?

In una nuova nota ai clienti, lo stratega di EvercoreISI giuliano emanuele ha descritto in dettaglio uno scenario ribassista per l'S&P 500 – alimentato da una contrazione economica guidata dall'inflazione – che farebbe precipitare l'S&P 500 al ribasso a 2,900, il che rappresenterebbe un calo di circa il 30% rispetto ai livelli attuali.

"I prezzi del petrolio, prima con un picco a marzo e poi rimanendo elevati... hanno una storia di aumento della probabilità di una recessione", ha scritto il veterano stratega, aggiungendo in seguito: "E mentre l'inflazione ha probabilmente raggiunto il picco, le recessioni sono generalmente iniziate dopo il picco dei picchi inflazionistici , con picchi del mercato azionario che si verificano 12 mesi o meno prima dell'inizio di una recessione. Il 'mercato ribassista della recessione' medio del secolo scorso è sceso del -41.4%. In un anno in cui i mercati degli asset stanno subendo cambiamenti tettonici, il bilanciamento dei rischi … continua a inclinarsi al ribasso”.

E mentre Emanuel al momento non vede il suo scenario ribassista come nelle carte, ha ridotto il suo obiettivo del 2022 per l'S&P 500 a 4,300 da 4,800. Il caso rialzista di Emanuel, nel frattempo, comporterebbe l'S&P che raggiunge quota 4,800 dopo "una chiara rottura al ribasso del prezzo della benzina senza piombo, il più importante barometro dell'inflazione nella mente del consumatore statunitense stressato, catalizzato dall'allentamento geopolitico".

"La Fed con una narrativa inasprita, in cinque mesi molto più aggressiva del 2015-18 o 2004-06, inasprisce le condizioni finanziarie prima ancora che inizi l'inasprimento effettivo", ha spiegato Emanuel. “Gli investitori accumulano (quindi iniziano a liquidare) il debito con margine record proprio quando le loro partecipazioni preferite iniziano a sottoperformare in un passaggio pluriennale dalla crescita al valore. Tutto prima che la Russia invadesse l'Ucraina e il blocco cinese del Covid si intensificasse, mandando i prezzi delle materie prime a record, ringhiando nelle catene di approvvigionamento globali, aumentando il rischio di un rallentamento globale e provocando un ripensamento del regime di valutazione delle azioni post-Guerra Fredda".

La storia continua

Emanuel non è solo in a visione più cauta sulle azioni.

Lori Calvasina, Head of US Equity Strategy di RBC Capital Markets, ha ridotto il suo obiettivo S&P 500 questa settimana a 4,700 da 4,860, anche se si è fermata prima di chiamare una recessione.

"Stiamo continuando a cuocere in un contesto di crescita economica più lenta nel 2022-2023, ma non in una recessione", ha affermato Calvasina.

Detto questo, nonostante la minaccia di una recessione indotta dall'inflazione, gli strateghi di Wall Street sono stati misurati nel suonare il campanello d'allarme su cosa significherebbe per il mercato azionario in generale.

L'obiettivo di prezzo medio di fine anno per l'S&P 500 è di circa 4,743, secondo i dati di Bloomberg. Questo è circa il 14% al di sopra dell'attuale livello di trading per l'S&P 500.

Brian Sozzi è un editor-at-large e ancora in Yahoo Finance. Segui Sozzi su Twitter @BrianSozzi e LinkedIn.

Leggi le ultime notizie finanziarie e commerciali da Yahoo Finance

Segui Yahoo Finance su Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIne YouTube