Visa, Mastercard sono "grandi nomi difensivi" per il 2023, ma le azioni PayPal e Coinbase potrebbero essere destinate a un rimbalzo, affermano gli analisti

Visa e Mastercard non hanno solo aumentato le entrate durante la peggiore crisi finanziaria. Le società hanno anche ampliato i volumi e aumentato gli utili, ha osservato Ellis, sostenuti dalla "tendenza secolare sottostante a lungo termine della conversione da contanti a carta che guida davvero il motore di quelle attività" e continua ancora oggi.

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Mentre le società affrontano una certa pressione da un dollaro USA forte, rimangono "grandi giocate durante un rallentamento macro" poiché sono "effettivamente beneficiari dell'inflazione, perché i loro prezzi sono legati al valore in dollari dei pagamenti", ha affermato.

Scegliere tra i due è come "scegliere tra i tuoi figli", ha detto Ellis, anche se ha una leggera preferenza per Visa, che vede scambiare con "uno sconto più ampio rispetto a Mastercard rispetto al normale" poiché il mercato sottovaluta l'attività europea dell'azienda.

Dan Dolev di Mizuho, ​​che ha parlato anche all'evento di mercoledì, ha nominato Fiserv Inc.
FISV,
+ 1.59%
una delle sue giocate difensive preferite per il 2023. Le azioni della società mercantile-acquirente hanno retto meglio delle pari Fidelity National Information Services Inc.
SIF,
-1.29%
e pagamenti globali Inc.
GPS,
+ 1.90%
quest'anno, scendendo meno del 3% finora nel 2022 rispetto al calo del 25% degli altri due.

Questi tre mercanti-acquirenti sono conosciuti come i titoli dell'affare, e tutti e tre hanno annunciato grandi fusioni nel 2019. artisti del calibro di Block Inc.'s
MQ,
+ 1.91%
Piazza e pane tostato Inc.
TOSTO,
+ 0.97%.

"Hanno un'ampiezza enorme perché hanno milioni di commercianti e hanno anche un grande, brillante, bianco POS [punto vendita], che piace a tutti", ha detto.

Dolev ha aggiunto di non essere "così preoccupato" per il fatto che le azioni Fiserv vengano scambiate a un premio rispetto ai colleghi, poiché "l'esecuzione è fondamentale e le persone pagheranno per la crescita e i fondamentali di alto livello".

Una domanda che si pone nel 2023 all'interno della categoria degli acquirenti di commercianti è se FIS può ribaltarsi. La società ha un nuovo amministratore delegato, un nuovo presidente del consiglio e il coinvolgimento di attivisti e investitori. La direzione all'inizio di questo mese ha annunciato una revisione della propria attività sotto quella leadership.

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"C'è sicuramente speranza", ha detto Dolev, che valuta il titolo come un acquisto, ma "penso che richieda un grande aumento".

Ellis ha aggiunto che "molti investitori stanno sbirciando sotto ogni roccia, alla ricerca di una pallottola d'argento" con FIS, mentre lei pensa che ci sia "un sacco di blocco e contrasto che deve accadere" mentre la nuova gestione cerca di ottenere costi e liquidità flusso sotto controllo.

Altri due nomi controversi nei pagamenti sono PayPal Holdings Inc.
PYPL,
+ 0.65%
e Block, ciascuno in calo di oltre il 60% nel corso del 2022.

Ellis e Dolev sono entrambi ottimisti sulle azioni di PayPal, sebbene Ellis abbia affermato che la posizione si basa più sulla valutazione del titolo che sulle prospettive della sua attività.

"Stiamo ancora superando le valutazioni su di loro a causa principalmente della valutazione, ma è molto trasparente verso l'ultimo della nostra lista in questo momento e abbiamo una specie di segnale di cautela", principalmente "per ragioni competitive", ha notato. La pandemia ha portato a una maggiore adozione di pagamenti contactless come quelli di Apple Inc
AAPL,
+ 2.38%
Apple Pay, che si è tradotto in una migliore trazione anche per quel servizio online.

Dolev ha osservato che due potenziali catalizzatori potrebbero essere un eventuale cambiamento all'amministratore delegato e la possibilità che i regolamenti dell'Unione Europea forzino l'accesso aperto al chip di comunicazione near-field sugli iPhone in modo che gli utenti Venmo possano toccare per pagare con il servizio.

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Block è un modo per interpretare i nomi più abbattuti, secondo Ellis. Vede spazio per una crescita del 70% degli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (Ebitda) mentre la società riduce i costi e lavora oltre l'integrazione del business Afterpay buy-now-pay-after.

"Block è un'attività a margine relativamente basso", ha affermato, con margini rettificati vicini al 20%. "Quindi non ci vuole molto" cambiamento dal lato delle spese operative "per vedere un'enorme crescita dal lato dell'Ebitda".

Dolev è stato certamente più negativo sul nome, affermando che, nonostante il potenziale margine, l'amministratore delegato Jack Dorsey sembra assente e potrebbe essere più difficile guidare le sinergie tra le diverse parti dell'attività di Block di quanto potrebbe sembrare sulla carta.

Vede un'opportunità in SoFi Technologies Inc.
SOFI,
+ 1.53%,
di sconto del 70% finora nel 2022.

"SoFi è una banca regolamentata", valutata in base al rapporto prezzo-valore contabile, e "il rischio di ribasso è estremamente minimo perché in questo momento sta scambiando una specie di ossa nude", ha affermato.

Secondo Dolev, il titolo è stato appesantito dal sentimento negativo sui prestiti agli studenti, che è "un po 'dietro di noi a questo punto". Inoltre, "i mutui torneranno a un certo punto".

"Ci sono solo più opportunità che rischi", ha aggiunto Dolev, facendo di SoFi il suo "nome preferito" tra i finanziatori.

Tra i ritardatari estremi del 2022, Ellis è rialzista su Coinbase Global Inc.
MONETA,
+ 0.51%,
un nome controverso che quest'anno ha visto evaporare quasi il 90% del suo valore a causa delle pressioni competitive e normative, nonché dei crolli di alto profilo di piattaforme rivali come FTX che hanno danneggiato il sentimento del settore.

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"Questo, a mio avviso, è un asset di investimento piuttosto unico, ma devi avere un periodo di tempo pluriennale", ha detto Ellis. In questo momento, l'attività di Coinbase è molto orientata al commercio al dettaglio, ma la società ha il potenziale per essere "più un fornitore di infrastrutture per l'economia delle criptovalute" con opportunità in aree come la compensazione, il regolamento e il commercio transfrontaliero.