Nella sua stima anticipata del PIL pubblicato oggi, l'US Bureau of Economic Analysis ha annunciato che il PIL reale per il terzo trimestre è cresciuto del 3% corretto per l'inflazione, su base annua. Questa è stata una svolta drammatica, dato che il gli ultimi due trimestri hanno registrato una crescita negativa.
Trimestre su trimestre, il PIL del terzo trimestre è cresciuto dello 3%.
Sia nel primo trimestre che nel secondo trimestre, volatilità nel commercio netto e scorte di magazzino gravato sull'attività economica.
Tuttavia, nel terzo trimestre, le posizioni delle scorte si sono allentate grazie a una migliore gestione aziendale, mentre il commercio netto è cresciuto con l'aumento della domanda di beni di fabbricazione statunitense all'estero.
Una componente importante di ciò sono state probabilmente le sanzioni contro i principali esportatori come la Russia.
Poiché il commercio netto è una componente volatile, spesso oscilla ampiamente da un trimestre all'altro e rivela poco sullo stato dell'economia. Di conseguenza, il suo contributo fortemente positivo al PIL non significa che l'economia statunitense sia fuori pericolo.
Dal grafico sottostante, è chiaro che il commercio netto è cresciuto nel terzo trimestre, il principale motore di crescita. Altri driver importanti sono stati la spesa per consumi positiva, anche se in rallentamento, e la spesa pubblica.
La spesa per consumi, considerata il cuore dell'economia statunitense, è aumentata dello 0.4% nel terzo trimestre, ma è scesa dallo 3% del trimestre precedente, poiché l'inflazione ha continuato a danneggiare i bilanci delle famiglie.
Un freno significativo al PIL del terzo trimestre è dovuto al calo del prezzi del settore immobiliare e la domanda in calo a causa dell'aumento dei tassi ipotecari.
Il settore ha segnato una contrazione del 7.4% nel terzo trimestre. Gli economisti di ING osservano che ciò equivaleva a un contributo negativo dell'3% al PIL reale.
Per il terzo trimestre, l'attuale PIL in dollari è aumentato del 3% su base annua.
Paure recessive
Nonostante il ritorno a una crescita positiva, i timori di recessione dominano il sentiment degli investitori.
La posizione commerciale netta che ha alimentato la crescita nel terzo trimestre non dovrebbe sostenere nel lungo periodo data la forza del dollaro, e il deterioramento delle condizioni della domanda sia in Europa che in Cina.
L'Europa vacilla sotto un energia crisi, mentre la Cina è ancora incatenata da rigide misure covid.
Inoltre, la Fed ha aumentato i tassi di 300 bps in pochi mesi (sentiti libero di controllare il mio articolo sull'argomento a Invez), a un ritmo tre volte superiore a quello dell'inasprimento monetario convenzionale.
Gli effetti cumulativi degli oneri finanziari più elevati stanno cominciando a manifestarsi nell'economia, costringendo a una domanda più debole, e continueranno a farlo in futuro.
In risposta alla stretta monetaria in corso, la spesa al consumo ei consumi personali sono stati scoraggiati, mentre l'inversione delle curve dei rendimenti segnala un'imminente recessione.
La scorsa settimana, brevemente ma incredibilmente, il Bolletta 3 mesi invertita con 10 anni. Ciò potrebbe implicare che la prossima recessione sarà davvero molto grave.
Tuttavia, per quanto allarmante sia questa situazione, questo rallentamento è proprio ciò che la Fed sta cercando nel suo sforzo per frenare l'inflazione.
Michael Gapen, capo economista statunitense per Bank of America, avvertito,
Ignora il numero principale: i tassi di crescita stanno rallentando... Non ci vorrebbe molto altro rallentamento da qui per far cadere l'economia in una recessione.
Outlook
Sebbene il dato positivo del PIL sia un gradito cambiamento, avrà scarso impatto sulla riunione della Fed prevista per la prossima settimana.
I responsabili politici saranno più interessati ai dati dell'indice dei prezzi di spesa per consumi personali di domani, sebbene con il Strumento FedEatch CME riflettendo una probabilità del 91.4% di un aumento di 75 bps, poco altererà la traiettoria dichiarata di Jerome Powell.
Goldman Sachs ha previsto a 35% possibilità di recessione nei prossimi 12 mesi.
Sul fronte politico, il dato positivo di oggi darà slancio al Pd in vista del mid-term dell'8 novembre.
In altre notizie, i beni durevoli sono aumentati dello 0.4% nel mese di settembre, in rialzo meno del previsto ma superiore allo 0.2% del mese precedente.