Il calo delle azioni in caso di mancato guadagno non è sorprendente.
Volkswagen
non ha cambiato la guida finanziaria per l'intero anno e prevede ancora di realizzare circa 20 miliardi di utili operativi nel 2022.
La guida finanziaria non è cambiata, ma la guida alla consegna è cambiata. A luglio, la Volkswagen riteneva che le consegne totali nel 2022 sarebbero aumentate dal 5% al 10% rispetto al totale del 2021 di 8.9 milioni di unità. Ora l'azienda prevede che le consegne del 2022 saranno le stesse del 2021. La colpa è dei vincoli della catena di approvvigionamento.
Nonostante questo vento contrario, il business dei veicoli elettrici di VW ha continuato ad espandersi nel trimestre. I veicoli elettrici a batteria sono stati il 6.8% del totale delle consegne VW. Da inizio anno, VW ha consegnato 366,400 veicoli elettrici, rispetto ai 293,000 consegnati nello stesso periodo del 2021. La Cina ha rappresentato 112,700 di quelle consegne di veicoli elettrici del 2022. Le vendite di veicoli elettrici cinesi di VW sono aumentate del 139% finora nel 2022 rispetto allo stesso arco del 2021.
Per quanto riguarda i
Porsche
,
nel suo primo trimestre come a quotata in Borsa compagnia, esso segnalati circa $ 1.5 miliardi di utile operativo. È un po' meglio di quanto si aspettasse la Street. Le azioni sono scese nel commercio estero, ma sono aumentate e ora sono aumentate di circa lo 0.5%.
Il calo iniziale è una piccola parte di ciò che è difficile da capire sui numeri di Porsche e VW. L'enigma molto più grande rimane la valutazione.
Con le mosse di oggi. Le azioni Volkswagen, meno la quota di Porsche che possiede, non valgono quasi nulla, circa $ 1 miliardo. Porsche ha una capitalizzazione di mercato di circa 91 miliardi di dollari. VW possiede circa l'80% di quel titolo, o quasi $ 73 miliardi. E l'intera capitalizzazione di mercato di Volkswagen è di circa 74 miliardi di dollari.
(Adeguato al debito fa sembrare le cose peggiori, fa sì che la VW come entità valga meno di zero.)
Tale valore è nonostante le stime che l'utile operativo di VW nel 2022, esclusi tutti i guadagni di Porsche, dovrebbe arrivare a $ 13 miliardi o $ 14 miliardi.
È difficile conciliare una società che scambia 0.07 volte l'utile operativo del 2022 (1 miliardo di dollari diviso per 13.5 miliardi di dollari). Porsche viene scambiata per circa 15 volte l'utile operativo. I marchi di lusso, ovviamente, ottengono valutazioni più elevate.
Ferrari
(RACE) scambia circa 30 volte l'utile operativo stimato per il 2022. Ma ancora, 0.07 volte? Inoltre, VW ha attività di lusso esclusa Porsche. Possiede l'Audi.
I numeri del terzo trimestre non sono stati un catalizzatore per gli investitori per rivalutare la strana situazione. Forse le valutazioni attuali sono un'opportunità. Sembrano così. Ma è difficile discutere con il mercato e vincere. Eppure, a volte il mercato sbaglia.
S&P 500
ed
Dow Jones Industrial Average
i futures scendono rispettivamente dell'0.5% e dell'0.1%.
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