(Bloomberg) - L'offerta pubblica iniziale dell'iconico produttore di auto sportive Porsche, che è pronta a diventare una delle più grandi IPO di sempre della Germania, manca della più grande banca del paese, Deutsche Bank AG.
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Volkswagen AG ha scelto una formazione tutta americana, snobbando le banche europee, per guidare la prevista vendita di azioni, che potrebbe valutare Porsche fino a 90 miliardi di euro ($ 100 miliardi), secondo persone che hanno familiarità con la questione.
La scelta di Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co. e Citigroup Inc. come coordinatori globali congiunti è un altro promemoria di quanto sia diventato forte il controllo di Wall Street sui mercati dei capitali azionari europei. Le banche statunitensi hanno conquistato le prime cinque posizioni di sottoscrizione sulle offerte di azioni nella più ampia regione dell'Europa, del Medio Oriente e dell'Africa negli ultimi due anni, secondo i dati compilati da Bloomberg.
La decisione di VW in particolare di omettere Deutsche Bank, a lungo un pilastro nei consigli di amministrazione delle società blue-chip tedesche, ha sorpreso sia i consulenti che hanno vinto gli ambiti mandati di prima linea sia quelli che hanno lanciato e perso, ha detto la gente, chiedendo di non essere individuato discutendo di questioni private.
Messaggio video
Deutsche Bank ha fatto una grande spinta per un ruolo da protagonista. Il suo amministratore delegato Christian Sewing, a cui è stato attribuito il merito di aver stabilizzato l'istituto di credito tedesco negli ultimi anni, è stato coinvolto in un messaggio video preregistrato a VW, hanno detto le persone.
Altri amministratori delegati, tra cui Jamie Dimon di JPMorgan e David Solomon di Goldman, hanno anche filmato i messaggi per accompagnare le presentazioni delle loro aziende, hanno detto le persone. Il discorso di Goldman includeva un montaggio video di impiegati di banca che parlavano di come amano le loro Porsche, ha detto la gente.
È noto che il cucito si è presentato ai campi per mandati di successo, dimostrando la sua dedizione nell'aiutare a garantire transazioni da prima pagina dopo anni di ristrutturazione. Una forte attività sui mercati dei capitali azionari e l'attenzione alle regioni chiave sono i pilastri chiave della banca d'investimento più snella che Sewing ha presieduto da quando ha assunto la guida.
Anche BNP Paribas SA, uno dei maggiori istituti di credito di VW, così come Barclays Plc, ha perso il primo posto. Non sono state solo le banche europee a non essere all'altezza, come ha anche affermato Morgan Stanley.
Mentre è probabile che la Deutsche Bank con sede a Francoforte ottenga un ruolo di bookrunner congiunto, secondo le persone, potrebbe essere una piccola consolazione. Guidare una quotazione così ampia e conquistare una quota maggiore del pool di commissioni sarebbe stato particolarmente ricercato, dato il mercato moribondo delle IPO europee.
Collegamenti di bordo
Diverse aziende americane che hanno inseguito l'accordo erano convinte che una quotazione di un marchio tedesco così noto non sarebbe mai andata avanti senza una banca locale e Deutsche Bank, anche dopo una drastica ristrutturazione, rimane l'unico attore globale locale nella più grande economia europea.
La stessa Deutsche Bank potrebbe aver pensato lo stesso. I membri del suo consiglio di sorveglianza includono l'ex dirigente VW Frank Witter e Sigmar Gabriel, ex primo ministro dello stato tedesco della Bassa Sassonia, che è il secondo maggiore azionista della casa automobilistica.
A seconda della valutazione che cerca, l'IPO di Porsche potrebbe diventare la più grande mai realizzata in Germania, superando la vendita di azioni di Deutsche Telekom AG da 13.1 miliardi di dollari nel 1996, secondo i dati compilati da Bloomberg. Alcuni consulenti ritengono che l'azienda potrebbe raggiungere una capitalizzazione di mercato a nord di 100 miliardi di euro, sulla base del suo potenziale di crescita e dei progressi nell'elettrificazione, oltre a scambiare multipli di altre case automobilistiche di lusso.
Influenza familiare
In preparazione alla quotazione, Volkswagen prevede di dividere equamente il patrimonio di Porsche tra azioni ordinarie e azioni privilegiate. Venderebbe quindi fino al 25% delle azioni privilegiate senza diritto di voto a investitori esterni tramite l'IPO.
Altre aziende stanno entrando in azione in modi diversi. PJT Partners Inc., il consulente per le boutique statunitensi fondato da Paul Taubman, sta assistendo il consiglio di sorveglianza della holding Porsche Automobil Holding SE, che è controllata dalle famiglie miliardarie Porsche e Piech. JPMorgan, oltre al suo ruolo nell'IPO, ha anche aiutato la holding di famiglia con i finanziamenti, hanno affermato persone a conoscenza della questione.
I rappresentanti di VW e delle banche hanno rifiutato di commentare o non hanno risposto immediatamente alle domande.
La più grande casa automobilistica europea sta pianificando la quotazione di una partecipazione di minoranza in Porsche, una delle sue attività più ambite, nel quarto trimestre per aiutare a finanziare la più grande spinta del settore verso le auto elettriche e aumentare la sua valutazione. Se la VW andasse avanti come previsto, l'IPO consentirebbe alla famiglia Porsche e Piech di recuperare l'influenza diretta in quella che era la loro impresa di famiglia.
Per saperne di più: Porsche SE prevede di mantenere la partecipazione di VW in seguito all'IPO
(Aggiornamenti con i dettagli delle proposte di altre banche nel sesto paragrafo, contesto sul mercato IPO tedesco nel 12° paragrafo)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/vw-snubs-deutsche-bank-lead-103342041.html