Il diess di VW va, mentre la governance imperfetta sventa un altro leader

Uno sputo software probabilmente ha innescato la scomparsa di Volkswagen L'amministratore delegato del gruppo Herbert Diess, ma alla fine è stato vittima della strana e ingombrante struttura di gestione che consente a politici e sindacati di avere il veto sulle decisioni strategiche.

Era solo questione di tempo. Diess aveva fatto infuriare il potente sindacato dei lavoratori dell'ingegneria con la sua aggressività. Non gli piaceva il suo discorso sulla necessità di perdere decine di migliaia di posti di lavoro mentre la VW inseguiva TeslaTSLA
per la leadership delle auto elettriche, mentre ha espresso ammirazione per lo spavaldo e anti-sindacalista Elon Musk.

A causa della relazione antagonista tra i manager di VW e il consiglio, gli investitori hanno probabilmente già avviato il tempo per misurare il mandato La sostituzione di Diess, Oliver Blume, leader della filiale Porsche. Anche il momento del whisky e della pistola di Blume arriverà inaspettatamente senza dubbio, probabilmente molto presto dopo che la VW avrà rinnovato il suo contratto. Un anno fa, la VW ha esteso il contratto di Diess fino al 2025.

Altre filiali di Volkswagen includono il marchio VW, Audi, Skoda, SEAT, Bentley e Lamborghini.

I grandi compiti per Blume saranno come sviluppare il software, che sia interno o in appalto, e le imprese in difficoltà in Cina e negli Stati Uniti

La VW è controllata da un consiglio di sorveglianza di 20 seggi in cui i sindacati controllano metà dei voti e due politici dello stato della Bassa Sassonia votano spesso con i lavoratori. Per decenni gli investitori hanno rinunciato a dilettarsi in azioni VW perché la struttura di gestione goffa ha bloccato molti tentativi di trasformare la VW in una normale società in cui gli azionisti attenti al profitto chiamano i colpi.

Diess ha il controllo in VW dal 2018 dopo essere stato assunto dalla BMW. La VW aveva bisogno di un estraneo che non fosse contaminato dallo scandalo delle emissioni "dieselgate". Diess ha aggravato i sindacati con il suo espresso desiderio di razionalizzare la produzione VW lungo le linee di Tesla e tagliare 30,000 posti di lavoro in Germania. Diess ha anche affermato che la VW ha impiegato circa 30 ore per realizzare un'auto elettrica, rispetto alle 10 ore di Tesla, una cifra che il sindacato contesta. VW spera che una quota Porsche entro la fine dell'anno aiuterà a finanziare i suoi piani di elettrificazione da 50 miliardi di euro più (51 miliardi di dollari).

La VW non ha offerto alcun motivo per la partenza di Diess, avvenuta dopo che gli azionisti della famiglia Porsche-Piech hanno convocato una riunione per discutere del suo futuro.

Gli investitori hanno affermato che potrebbe essere collegato alle preoccupazioni per il problema del software. La sussidiaria del software Cariad di VW è stata costituita nel 2020 per coordinare lo sviluppo del software mentre l'azienda accelerava lo sviluppo delle auto elettriche. Le recenti battute d'arresto avevano gettato un'ombra sui piani per lo sviluppo di un'unica piattaforma software per il progetto Trinity EV di nuova generazione del marchio VW nel 2026. Ma non c'era stato alcun indizio che potesse essere abbastanza serio da porre fine al regime Diess.

Una lamentela comune, secondo i siti Web del proprietario della VW, è stata la scarsa qualità del software nella sua prima auto elettrica, la ID.3

“La speranza del consiglio di sorveglianza deve essere che il nuovo CEO del gruppo Blume abbia più successo nel guidare la strategia software del gruppo. Tuttavia, ci vorranno mesi per elaborare un nuovo piano e creare disordini mentre il gruppo si sta dirigendo verso un difficile 2023, secondo noi è il momento sbagliato", ha affermato Bernstein Research, in un rapporto intitolato "Volkswagen sta creando una cattiva situazione di governance peggio ancora: Blume è ora CEO part-time di VW e Porsche”.

Il professor Ferdinand Dudenhoeffer, direttore del Centro tedesco per la ricerca automobilistica (CARAR
) ha detto che il software sarebbe il compito più urgente di Blume.

“Penso che un grosso problema sarà il riallineamento della strategia del software. Cariad non rimarrà com'era. Il piano per fare tutto in modo indipendente e centralizzato dovrebbe essere riconsiderato. La cooperazione ei singoli marchi diventeranno più importanti. Se ci sarà un sistema operativo centrale del Gruppo VW per i veicoli di tutte le marche sembra meno realistico. A mio avviso, i fallimenti della soluzione unica e la resistenza dei singoli marchi porteranno a un ripensamento generale. Quale sarà il ruolo di Cariad in futuro non è chiaro", ha detto Dudenhoeffer.

Alcuni investitori affermano di aver visto una certa incertezza sulla posizione di Diess.

“Inizialmente eravamo rimasti colpiti dalla visione strategica del dottor Diess e dall'aggressivo riposizionamento del gruppo sui veicoli elettrici e abbiamo assistito a progressi operativi durante il suo incarico. Tuttavia, riteniamo che non abbia trasformato la sua comprensione delle sfide e la sua capacità di interagire con gli investitori per apportare cambiamenti interni alla VW e abbia alienato i componenti chiave della VW. In questa fase, sembra che VW sia rimasta indietro in alcuni sviluppi chiave - vendite, implementazione del software - mentre la strategia rimane ad alta intensità di capitale, comprese le fusioni e acquisizioni e l'integrazione verticale delle batterie", ha affermato il ricercatore di investimenti Jefferies in un rapporto.

I media hanno affermato che il programma estremamente costoso per passare all'energia elettrica potrebbe essere stato considerato eccessivamente ambizioso. Altri hanno affermato che gli enormi affari di VW in Cina non stavano andando abbastanza bene. VW ha affermato che il 70% delle sue vendite in Europa entro il 2030 sarà elettrico a batteria.

VW è stata elogiata per la forza del suo impegno elettrico, ma ci sono preoccupazioni che quando le norme dell'UE sulla CO2 rendono inaccessibili i piccoli veicoli alimentati con motore a combustione interna (ICE), VW e altri produttori di automobili di massa in Europa, siano mal preparati per la fornitura di runabout elettrici economici. Questa è una porta aperta per le aziende cinesi per devastare fino alla metà delle vendite di auto europee.

VW ha spinto con Toyota del Giappone per la leadership delle vendite automobilistiche globali. L'anno scorso Toyota ha guidato facilmente le classifiche di vendita con 10.5 milioni di vendite. VW era 2a con 8.9 milioni, anche se in tempi normali i conteggi sarebbero stati probabilmente molto più vicini. Ma il fatto chiave qui è che Toyota lo fa con circa la metà della forza lavoro in VW. La quota di mercato di VW nella prima metà del 2022 era del 23.8% nell'Europa occidentale in 1^st posto, in calo dal 25.3% nel 2021, su un fatturato di 1.2 milioni

Nel frattempo, nel 2022, le azioni VW si sono comportate male. Le azioni privilegiate VW hanno raggiunto circa € 193 a gennaio e sono scese di circa il 30% a poco più di € 134 venerdì. Nello stesso periodo l'indice STOXX 600 Europe Auto è sceso di circa il 24%.

Dudenhoeffer di CAR si aspetta che Blume mantenga il piano elettrico VW, anche se potrebbe consentire a singoli marchi come Audi o Porsche di perseguire diverse soluzioni di struttura cellulare. Cina e Stati Uniti hanno presentato problemi da affrontare.

“Blume sarà misurato dal successo che avrà il gruppo VW in Cina. Negli ultimi due anni si è verificata una netta perdita di quote di mercato. Questo deve essere risolto e dovrebbe essere una delle sfide davvero grandi per Blume e il suo team. E poi arriva l'eterno problema USA. Dai tempi del Maggiolino, la VW non ha fatto nulla di sensato negli Stati Uniti. VW ha bisogno di una forte posizione di mercato negli Stati Uniti. Blume proseguirà quindi la strategia Scout e conquisterà il mercato statunitense con il pick-up elettrico. In linea di principio, questa è anche la continuazione della strategia Diess", ha affermato Dudenhoeffer.

VW ha recentemente istituito Scout negli Stati Uniti per costruire camioncini elettrici e veicoli utilitari sportivi.

Jefferies si sta stancando dei problemi di governance, ma vede qualche speranza in un nuovo inizio.

“Una nuova alba, ancora, per le azioni VW Preference? Siamo stati qui prima, con una nuova gestione o una crisi che portava speranze di cambiamento. Tuttavia, con l'accelerazione delle sfide del settore e un numero crescente di sfidanti nuovi e che seguono rapidamente, il nuovo management offre l'opportunità di rivisitare la strategia o avviare relazioni in stallo con un leader esperto nella cultura del Gruppo VW e nella gestione delle complessità della governance ", ha affermato Jefferies .