(Bloomberg) — Il crollo delle azioni di Intel Corp. ha reso il rendimento da dividendi il più alto tra le grandi società tecnologiche. Con le richieste di spese in conto capitale in aumento e il business che perde denaro, a Wall Street dilaga la speculazione che i pagamenti non dureranno.
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Al ritmo attuale, si prevede che il dividendo trimestrale di 0.365 dollari di Intel costerà più di 6 miliardi di dollari nel 2023. Gli analisti di Morgan Stanley e Credit Suisse sono tra coloro che temono che il produttore di chip sarà costretto a dare la priorità alle ingenti spese necessarie per riconquistare la sua leadership nella produzione e tagliare pagamenti agli azionisti, minacciando un nuovo colpo per le sue azioni assediate.
"Il dividendo sembra incoerente con la mancanza di generazione di cassa e il pesante ciclo di investimenti", ha scritto l'analista di Morgan Stanley Joseph Moore. Il progresso della produzione è fondamentale per il piano di turnaround di Intel e "tutto il resto deve essere adattato a tale obiettivo", ha affermato Moore.
Con oltre il 5%, il rendimento di Intel, calcolato dividendo il pagamento annuale per il prezzo delle azioni, fa impallidire quelli dei colleghi produttori di chip. L'azienda ha pagato il suo primo dividendo nel 1992 e da allora lo ha continuato ad aumentare, un periodo durante il quale Intel ha insegnato al resto dell'industria dei chip l'importanza di disporre della migliore tecnologia di produzione. Ciò ha comportato un costo enorme in ricerca, progettazione e spese in conto capitale, ma ha fornito denaro più che sufficiente per coprire il conto e aumentare costantemente i pagamenti.
Ma cedendo la leadership nella produzione di chip a società più ricche come Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. e Samsung Electronics Co., Intel ora deve affrontare un gruppo di concorrenti che si stanno facendo strada nel suo dominio dei mercati dei processori per personal computer e server.
Nel suo rapporto sugli utili del quarto trimestre, Intel ha fornito una delle previsioni più fosche della sua storia, prevedendo una perdita a sorpresa per il periodo corrente e una gamma di vendite che ha mancato le stime degli analisti di miliardi di dollari.
La combinazione di grandi spese e entrate in calo ha provocato il declassamento delle tre principali agenzie di rating del credito. Bloomberg Intelligence ha calcolato che gli usi cumulativi di liquidità di Intel potrebbero superare la generazione di liquidità interna di oltre 20 miliardi di dollari fino al 2024.
Il management di Intel è profondamente consapevole dell'importanza di mantenere il proprio payout. Anche così, quando gli è stato chiesto del dividendo sulla chiamata degli utili del mese scorso, il direttore finanziario Dave Zinsner non ha respinto l'idea di un taglio.
"Il consiglio di amministrazione, il management: adottiamo un approccio molto disciplinato alla strategia di allocazione del capitale e rimarremo impegnati a essere molto prudenti su come allochiamo il capitale per i proprietari", ha affermato. "E ci impegniamo a mantenere un dividendo competitivo". La società ha rifiutato di commentare ulteriormente questa storia.
Naturalmente, la società potrebbe scegliere di mantenere il dividendo attorno al livello attuale. Una proiezione del dividendo di Bloomberg richiede a Intel di mantenere il pagamento.
La decisione finale di Intel avrà grandi conseguenze per le sue azioni, che sono diminuite di quasi il 42% nell'ultimo anno a causa di un crollo storico dei chip utilizzati per i personal computer. Il Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index è sceso del 13% nello stesso periodo.
Mercoledì, Intel è scesa dell'1%, mentre l'indice del settore è sceso dello 0.9%.
Un taglio dei dividendi porterebbe quasi certamente più dolore per il titolo a breve termine, secondo Charles Sizemore, chief investment officer di Sizemore Capital Management.
"Diversi tipi di investitori gravitano su diversi tipi di azioni", ha affermato. "Se la tua clientela principale è costituita da investitori a reddito e non sei più attraente come titolo a reddito, diventi una specie di orfano".
Grafico tecnico del giorno
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Chase Coleman e Andreas Halvorsen sono stati tra gli investitori di spicco che hanno acquistato azioni di Amazon.com Inc. e venduto Microsoft Corp. nel quarto trimestre, secondo l'analisi di Bloomberg sui documenti 13F.
ASML Holding NV, il principale produttore di macchine litografiche per la produzione di semiconduttori, ha affermato che un ex dipendente in Cina ha rubato dati sulla sua tecnologia proprietaria e di conseguenza i controlli sulle esportazioni potrebbero essere stati violati.
La Berkshire Hathaway Inc. di Warren Buffett ha tagliato la sua partecipazione in Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. pochi mesi dopo aver rivelato una quota importante, un'inversione di tendenza insolitamente rapida da parte della leggendaria società di selezione di titoli che sta agghiacciando il sentimento degli investitori nei confronti del gigante dei chip.
Airbnb Inc. ha fornito una previsione di entrate nel primo trimestre che ha superato le stime degli analisti, segnalando che la domanda di viaggi rimane robusta anche dopo un anno record di crescita nel 2022. Le azioni sono balzate.
Elon Musk ha affermato che potrebbe aver bisogno del resto di quest'anno per sistemare le cose su Twitter Inc. prima di passare a un nuovo amministratore delegato, prolungando potenzialmente le preoccupazioni che il miliardario sia distratto dalla guida di Tesla Inc.
Con Apple Inc. che si sta spingendo nel settore dei prestiti con un servizio "acquista ora, paga dopo", la società sta stabilendo regole su come approvare le transazioni. Un fattore chiave: se sei stato un buon cliente in passato.
–Con l'assistenza di Subrat Patnaik e Tom Contiliano.
(Aggiornamenti con valore del dividendo trimestrale nel secondo paragrafo e proiezione del dividendo Bloomberg nel decimo.)
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