Wall Street osserva i guadagni dell'industria automobilistica per segni di "distruzione della domanda"

DETROIT - Dall'inizio della pandemia all'inizio del 2020, le case automobilistiche e i concessionari statunitensi hanno registrato profitti record poiché la domanda ha superato le forniture di auto nuove a causa dei problemi della catena di approvvigionamento.

Ma con i tassi di interesse in aumento, l'inflazione ai massimi storici e i timori di recessione incombente, Wall Street sta osservando da vicino i risultati degli utili del terzo trimestre e le indicazioni per eventuali segnali la domanda dei consumatori potrebbe indebolirsi.

“Il sentimento dell'auto è molto scarso. Ce l'abbiamo. Tassi più alti, prezzi ancora alti, bassa fiducia dei consumatori, una potenziale recessione e il rischio energetico europeo non rendono le automobili un luogo amichevole", ha scritto l'analista di RBC Capital Markets Joseph Spak in una nota per gli investitori la scorsa settimana.

Spak ha affermato che gli utili del terzo trimestre "dovrebbero per lo più andare bene", concentrandosi sui commenti dell'azienda e sulle revisioni delle linee guida. Ha affermato che le stime del 2023 per il settore devono "spostarsi sostanzialmente più in basso".

RBC e altre società finanziarie hanno segnalato che i problemi della catena di approvvigionamento dell'industria automobilistica potrebbero trasformarsi rapidamente in problemi di domanda.

I profitti delle aziende automobilistiche statunitensi ed europee dovrebbero diminuire della metà il prossimo anno, poiché l'indebolimento della domanda porta a un'offerta eccessiva di veicoli, secondo gli analisti di UBS guidati da Patrick Hummel ha detto agli investitori la scorsa settimana.

Ha affermato che il settore automobilistico in generale nel 2023 “si sta deteriorando rapidamente, quindi la distruzione della domanda sembra inevitabile in un momento in cui l'offerta sta migliorando".

Il 10 ottobre, anche Hummel ha effettuato il downgrade General Motors ed Ford Motor, prevedendo che ci sarebbero voluti dai tre ai sei mesi prima che l'industria automobilistica finisse in eccesso di offerta. Ha detto che "metterà fine bruscamente" al potere di determinazione dei prezzi e ai margini di profitto senza precedenti per le case automobilistiche negli ultimi tre anni.

La società di investimento ha declassato Ford a "vendere" da "neutrale" e GM a "neutrale" da "comprare" - facendo crollare entrambi i titoli circa l'8% durante il trading intraday il 10 ottobre.

I downgrade sono arrivati ​​​​settimane dopo che Ford ha affermato che la carenza di componenti ha interessato da 40,000 a 45,000 veicoli, principalmente camion e SUV ad alto margine che non sono stati in grado di raggiungere i concessionari. Ford ha anche detto al momento che prevede di prenotare un 1 miliardo di dollari in più di costi imprevisti per i fornitori durante il terzo trimestre.

GM non ha segnalato tali problemi per il terzo trimestre, ma ha riscontrato problemi simili nel secondo trimestre che prevedeva di recuperare nel secondo semestre.

L'amministratore delegato di GM Mary Barra la scorsa settimana ha detto a Yahoo! Finanza che la casa automobilistica di Detroit si sta preparando per l'aumento della domanda per i suoi veicoli il prossimo anno, ma che vuole essere preparata "indipendentemente dall'ambiente" per continuare a investire nei suoi piani di veicoli elettrici.

GM riporterà i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura dei mercati martedì, seguiti da Ford il giorno dopo la campana.

Prima che le più grandi case automobilistiche di Detroit riportino guadagni la prossima settimana, il leader dei veicoli elettrici Tesla, che ha un seguito di culto tra gli investitori, dovrebbe riferire dopo la chiusura dei mercati mercoledì.

CarMax ha alimentato le preoccupazioni di Wall Street il mese scorso dopo che il rivenditore di auto usate ha registrato uno dei suoi maggiori guadagni mancati di sempre. Nel secondo trimestre fiscale terminato il 31 agosto, le vendite di unità nello stesso negozio sono diminuite dell'8.3%, più del 3.6% previsto da Wall Street.

I prezzi delle auto usate rimangono elevati, ma Cox Automotive ha affermato che i prezzi all'ingrosso per le aste dei rivenditori sono diminuiti per quattro mesi consecutivi. Ciò potrebbe segnalare che i consumatori sono stufi dei prezzi quasi record.

Citando I risultati di CarMax, L'analista di JP Morgan Rajat Gupta ha affermato che il sentimento per gli utili del terzo trimestre dei concessionari in franchising "è il più negativo che abbiamo incontrato dalla pandemia".

"Il settore non è immune dalle sfide macro in corso e stiamo sostanzialmente ridimensionando le nostre stime per il 2023 per riflettere una lieve recessione e raggiungere una nuova normalità entro il 2025", ha affermato Gupta in una nota per gli investitori del 6 ottobre.

Un potenziale punto positivo per il settore è la scarsa disponibilità e vendita di auto nuove. Anche in caso di recessione economica, le vendite potrebbero comunque aumentare anche se i profitti dovrebbero contrarsi.

Litia Automotive mercoledì ha registrato il fatturato e l'utile per azione del terzo trimestre più alti nella storia dell'azienda, nonostante manchino le aspettative di Wall Street in alto e in basso.

L'analista di Morgan Stanley Adam Jonas ha affermato che il terzo trimestre di Lithia potrebbe essere l'ultimo dell'utile lordo "veramente, davvero, davvero buono" per trimestre unitario di questo ciclo.

"Sebbene i deboli risultati fiscali del 2° trimestre [di CarMax] (riportati un paio di settimane fa) abbiano dato il tono al mercato dell'usato, riteniamo che il mancato 3° trimestre [di Lithia] dovrebbe stabilire lo schema per i giocatori in franchising", ha affermato mercoledì in una nota per gli investitori.

Altri importanti concessionari programmati per riportare gli utili del terzo trimestre includono Gruppo 1 Automotive il 26 ottobre, seguito da AutoNation, Gruppo automobilistico Asbury ed Sonic automobilistico su ottobre 27.

Guardando ai fornitori di auto, che hanno registrato aumenti significativi dei costi durante la pandemia di coronavirus, diversi analisti di Wall Street prevedono una crescita continua quest'anno, seguita da una crescita a una cifra, se non inferiore, l'anno prossimo.

I fornitori sono in gran parte pagati dopo aver consegnato parti o prodotti a fornitori o case automobilistiche più grandi. I fornitori più piccoli che producono materiali o parti per aziende più grandi sono stati particolarmente sotto pressione a causa della riduzione dei volumi, dell'aumento dei costi e della carenza di manodopera.

Gary Silberg, responsabile globale del settore automobilistico di KPMG, ha dichiarato alla CNBC che un numero significativo di fornitori sta tornando dai produttori di apparecchiature originali chiedendo supporto.

“Non solo per loro, ma anche per i loro fornitori. Fondamentalmente è un ballo che tutti fanno tutto il tempo”, ha detto Silberg. “Non hanno molta leva è il problema. Sono stati 18 mesi molto, molto duri” per i fornitori automobilistici più piccoli.

Un sondaggio KPMG che ha coinvolto più di 100 amministratori delegati del settore automobilistico le cui aziende hanno un fatturato annuo di oltre $ 500 milioni ha rilevato che l'86% crede che ci sarà una recessione nei prossimi 12 mesi e il 60% ha affermato che sarà breve e lieve.

Le risposte al sondaggio di KPMG CEO Outlook sono state inviate da metà luglio a fine agosto.  

Deutsche Bank si aspetta che i fornitori di auto riportino risultati del terzo trimestre in linea con le aspettative di Wall Street. L'analista Emmanuel Rosner ha dichiarato in una nota agli investitori mercoledì che l'azienda favorirà i fornitori rispetto alle case automobilistiche nel prossimo anno, ma vede potenziali rischi al ribasso degli utili da fornitori più piccoli come Assale e produzione americani ed Dana Inc.

- CNBC's Michael Bloom contribuito a questo rapporto.