L'economia statunitense ha aggiunto 223,000 posti di lavoro a dicembre, più di quanto previsto dagli economisti, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al 3.5%.
La crescita dell'occupazione è rallentata negli ultimi mesi in un contesto di tassi di interesse più elevati, ma il mercato del lavoro rimane teso nonostante gli sforzi della Federal Reserve per raffreddare la domanda di lavoratori che ha esercitato una pressione al rialzo sui salari e ha fatto salire l'inflazione.
Il rapporto di dicembre ha mostrato che la crescita dei salari si è leggermente raffreddata, un segno che gli investitori hanno percepito potrebbe allentare la pressione dei funzionari della Fed affinché continuino ad alzare i tassi in modo aggressivo. Le azioni sono aumentate venerdì dopo il rapporto.
Alcuni esperti hanno affermato che il forte dato sui salari conferma la necessità di un'ulteriore stretta monetaria. Altri, invece, hanno celebrato la combinazione di un mercato del lavoro forte e guadagni salariali in calo.
Come ha affermato Yung-Yu Ma di BMO Wealth Management: "Forse possiamo avere la nostra torta e mangiarla anche noi".
Le reazioni degli strateghi di Wall Street hanno inondato le nostre caselle di posta in seguito ai numeri sull'occupazione e Yahoo Finance ha raccolto parte di ciò che abbiamo ottenuto di seguito:
Yung-Yu Ma, capo stratega degli investimenti, BMO Wealth Management
“Forse possiamo avere la nostra torta e mangiarla anche noi. La Fed ha ipotizzato che un mercato del lavoro forte porterebbe a un'eccessiva crescita dei salari che, a sua volta, porterebbe a pressioni inflazionistiche. Questa è una catena logica ma non certa, e il mercato potrebbe sentirsi più a suo agio con la possibilità di poter mantenere un mercato del lavoro sano senza causare eccessive pressioni inflazionistiche. Riteniamo che ciò sia possibile, ma ci vorrà più di un mese di dati per convincere la Fed di questa traiettoria”.
Alexandra Wilson-Elizondo, responsabile degli investimenti al dettaglio multi-asset, Goldman Sachs Asset Management
“Il rilascio dei dati di oggi è solo un dato in una serie di molti, e il mercato dei tassi continua a scontare un'uguale probabilità di un aumento di 25 o 50 punti base per la prossima riunione. Molto probabilmente il rapporto si aggiungerà alla narrativa crescente di un ambiente disinflazionistico che si incrocia con un'economia solida, e quindi un atterraggio morbido. Ciò potrebbe rivelarsi positivo per le azioni a breve termine. Tuttavia, il nostro posizionamento rimane avverso al rischio fino al 2023. È difficile immaginare come gli asset rischiosi possano competere con i rendimenti di circa il 5% dei fondi del mercato monetario fino a quando non verrà fornita maggiore chiarezza sul mix inflazione/crescita. Prevediamo che la Fed rimarrà restrittiva fino a quando non ci sarà una chiara evidenza che la tensione nel mercato del lavoro sta migliorando costantemente".
Richard de Chazal, analista macro, William Blair
“Questo è stato il nono mese consecutivo in cui i libri paga non agricoli hanno sorpreso al rialzo e il mercato del lavoro nel suo complesso mostra solo timidi segni di debolezza. Questi includono una crescita più moderata delle ore lavorate, una certa decelerazione della retribuzione oraria media, nonché un minor numero di offerte di lavoro, un tasso di licenziamento in calo e un numero crescente di annunci di licenziamento. Di recente si è discusso molto tra gli economisti sulla possibilità di abbassare l'inflazione senza dover aumentare la disoccupazione e creare perdite di posti di lavoro. Il forte aumento dell'occupazione in questo rapporto, unito al calo della retribuzione oraria media, non farà che rafforzare ulteriormente questo dibattito e pone più di un dilemma per la Fed in termini di quanto in alto aumentare i tassi di interesse".
Gregory Daco, capo economista, EY Parthenon
“[Il] rapporto sui lavori di Riccioli d'oro indica un mercato del lavoro in leggero rallentamento. La domanda finale si sta ora visibilmente attenuando con condizioni finanziarie e creditizie più rigide provocate dall'aggressivo ciclo di inasprimento della Fed che costringe i dirigenti aziendali a rivalutare le loro esigenze di talento per il 2023. Ma, con così tanti sforzi profusi nelle assunzioni e nella formazione negli ultimi 18 mesi, i dirigenti sono riluttanti a lasciare andare il loro prezioso e prezioso pool di talenti. Pertanto, i licenziamenti rimangono bassi e, invece, la riduzione delle assunzioni insieme alla compressione della crescita salariale vengono considerate alternative per tenere sotto controllo il costo del lavoro”.
Mike Loewengart, responsabile della costruzione del portafoglio modello, Morgan Stanley Global Investment Office
“Senza dubbio il mercato del lavoro è stato in grado di resistere a prolungati aumenti dei tassi meglio di quanto molti si aspettassero. Ricorda però che la politica monetaria agisce in ritardo, quindi è probabile che sia un se e non un quando per un rallentamento delle assunzioni. I verbali della Fed hanno chiarito che i tassi rimarranno alti per tutto il 2023, quindi gli investitori dovrebbero prepararsi a un viaggio accidentato, soprattutto mentre entriamo nella stagione degli utili e intravediamo un assaggio delle linee guida nelle prossime settimane.
Ronald Temple, capo stratega del mercato, Lazard
“Con oltre 1.8 posti di lavoro vacanti per ogni disoccupato, gli investitori dovrebbero aspettarsi tassi più elevati più a lungo dopo il rilascio di oggi. La buona notizia è che i prezzi dei beni – cibo ed energia esclusi – stanno diminuendo, e l'inflazione degli alloggi sta rallentando. L'ultimo pezzo del puzzle sono i servizi ex-rifugio che comprendono circa un terzo del CPI di base e dove i salari sono la determinante chiave dei prezzi. Finché il mercato del lavoro rimarrà così stretto, la Fed non può essere certa che l'inflazione tornerà al suo obiettivo del 2%".
Seema Shah, capo stratega globale, Principal Asset Management
“Un tasso di disoccupazione più basso e una crescita degli utili orari medi più deboli attireranno sicuramente l'attenzione dei rialzisti del mercato azionario. In effetti, le aspettative di un atterraggio morbido dell'economia sono state probabilmente rafforzate alla luce del rapporto sull'occupazione di oggi. Tuttavia, con il tasso di disoccupazione tornato al minimo storico del 3.5%, quanto è realistico aspettarsi che la crescita dei salari si abbassi significativamente? La Fed sarà probabilmente scettica. E così, con il tasso di disoccupazione ai minimi storici che indica che c'è ancora così tanto lavoro davanti a loro, i tassi ufficiali della Fed dovrebbero salire oltre il 5% in pochi mesi e un atterraggio duro sembra essere il risultato più probabile quest'anno. L'orologio della recessione sta ticchettando".
Mark Hamrick, analista economico senior, Bankrate
“La collisione di interessi tra le cosiddette Wall Street e Main Street rimane un enigma per gli osservatori casuali. La Federal Reserve continua a considerare la totalità dei dati sull'occupazione, comprese le aperture di lavoro, come contributo al rischio di inflazione. Questo è uno dei motivi per cui i funzionari della Federal Reserve si attengono alle loro armi per alzare i tassi, incluso l'impegno a mantenere i tassi più alti più a lungo. Con questo ulteriore pezzo del puzzle, ora sappiamo che di recente ci sono state quasi 10.5 milioni di offerte di lavoro con 5.7 milioni di disoccupati. Questo è un mix che sottolinea una continua discrepanza tra domanda e offerta di lavoratori".
Josh Jamner, analista di strategie di investimento, ClearBridge Investments
"Questo è un rapporto sull'occupazione incoraggiante per la Fed che mostra che il sentiero stretto verso un atterraggio morbido rimane una possibilità con i salari - e quindi la pressione inflazionistica sui servizi di base ex affitti - l'unica area dei tre presidenti della Fed Jay Powell presentati in un discorso del mese scorso che stava ancora andando nella giusta direzione: raffreddare senza richiedere una diffusa distruzione di posti di lavoro. Questa stampa da sola non supporta chiaramente un aumento di 25 o 50 punti base alla prossima riunione della Fed a febbraio, di conseguenza il rilascio dell'IPC di martedì prossimo potrebbe rivelarsi cruciale per tale decisione".
David Russell, VP di market intelligence, TradeStation Group
“Il rapporto sulle buste paga di oggi è stato il nirvana per i tori. La crescita dei salari è rallentata nonostante il calo della disoccupazione. Il tasso di partecipazione è aumentato con la diminuzione della disoccupazione a lungo termine. Questi numeri sembrano indicare un atterraggio morbido, con le pressioni inflazionistiche alimentate dal covid che continuano ad allentarsi. L'ultima preoccupazione della Fed è stata la spirale salari-prezzi, ma questo rapporto mostra esattamente l'opposto. Dimentica il bicchiere mezzo pieno. Potrebbe essere più come tre quarti pieno. Potremmo guardare in questo momento a un atterraggio morbido.
Bill Adams, capo economista, Comerica Bank
“Il rapporto sull'occupazione di dicembre è stato più forte del previsto, con una solida crescita dell'occupazione e il tasso di disoccupazione che è tornato ai minimi di mezzo secolo. Il 2022 è stato un anno di successo per la crescita del lavoro, ma due quinti di quei lavori erano part-time o lavori secondari per le persone che già lavoravano. Il freno della pandemia alla partecipazione alla forza lavoro sta svanendo e gli americani hanno cercato di assumere ore extra per gestire il costo della vita più elevato. Altri dati recenti - PMI, il principale indice economico, continue richieste di disoccupazione - suggeriscono che l'economia è più debole del rapporto sull'occupazione. Ma se i dati sull'occupazione non vengono rivisti, l'economia statunitense probabilmente non sarà in recessione alla fine del 2022. La Fed vedrà questo rapporto sull'occupazione come un via libera per ulteriori aumenti dei tassi all'inizio del 2023. Se l'inflazione continua a rallentare, un perno per i tagli dei tassi è ancora possibile entro la fine dell'anno, ma non è dietro l'angolo.
Dylan Croll è giornalista e ricercatore di Yahoo Finance. Seguilo su Twitter all'indirizzo @CrollonPatrol
Alexandra Semenova è una giornalista di Yahoo Finance. Seguila su Twitter @alexandraandnyc
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/we-can-have-our-cake-and-eat-it-too-wall-street-reacts-to-a-goldilocks-jobs-report-183536447. html