Nel suo primo trimestre come una società combinata,
Scoperta della Warner Bros
ha mancato le stime di Wall Street su tutta la linea, ha visto la crescita degli abbonati in streaming rallentare e ha visto aumentare la sua leva finanziaria.
Il titolo Warner Bros. Discovery (ticker: WBD) è sceso di circa il 12% negli scambi after-hour giovedì.
Warner Bros. Discovery è il prodotto di una fusione primaverile tra Discovery e Warner Bros., che AT&T (T) ha scorporato per riconcentrarsi su le sue attività di telecomunicazioni. La società di media combinata comprende HBO Max e Discovery+, lo studio Warner Bros. Hollywood e canali TV via cavo tra cui TNT, CNN, Discovery, Food Network e HGTV. Tale transazione si è conclusa l'8 aprile, una settimana dopo l'inizio del secondo trimestre.
Giovedì pomeriggio, WBD ha registrato un fatturato del secondo trimestre di 9.8 miliardi di dollari, o 10.8 miliardi di dollari se le società fossero state unite per i tre mesi interi. Quelle entrate pro forma sono diminuite di circa il 3% rispetto allo stesso periodo dell'anno prima. Gli analisti di Wall Street avevano previsto in media 11.8 miliardi di dollari di entrate.
WBD ha riportato una perdita netta di $ 3.4 miliardi, o $ 1.50 per azione, contro il consenso di un profitto di 11 centesimi per azione prima del rapporto. Pro forma, sarebbe stata una perdita di $ 2.2 miliardi. Comprende circa $ 2 miliardi di costi di ristrutturazione e transazione e altri $ 2 miliardi di ammortamento di attività immateriali.
L'utile rettificato riportato prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, o Ebitda, è stato di $ 1.7 miliardi, in calo del 32% anno su anno e ben al di sotto delle previsioni di $ 2.5 miliardi degli analisti. Con gli aggiustamenti pro forma, l'Ebitda rettificato sarebbe stato di 1.8 miliardi di dollari.
Il flusso di cassa libero della società è stato di 789 milioni di dollari nel trimestre, in aumento del 4% ma al di sotto del consenso di 961 milioni di dollari.
"Abbiamo trascorso quattro mesi impegnativi e produttivi dal lancio di Warner Bros. Discovery e siamo più convinti che mai nell'enorme opportunità che ci attende", ha affermato David Zaslav, CEO di WBD, che in precedenza era CEO di Discovery. "Siamo fiduciosi di essere sulla strada giusta per raggiungere i nostri obiettivi strategici ed eccellere davvero, sia dal punto di vista creativo che finanziario".
WBD ha chiuso il secondo trimestre con 92.1 milioni di abbonati in streaming su HBO Max e Discovery+, in aumento di 1.7 milioni durante il periodo. Questo sta rallentando la crescita. Alla fine del primo trimestre, HBO e HBO Max avevano 76.8 milioni di abbonati, in crescita di tre milioni nei primi tre mesi dell'anno, e Discovery+ aveva 24 milioni di abbonati, in aumento di due milioni.
Il ricavo medio per abbonato è stato di $ 7.66 nel trimestre. Giovedì la società non ha riportato i dati sugli abbonati per i due servizi separatamente. La combinazione di HBO Max e Discovery+ in un unico servizio fa parte del piano, con un lancio negli Stati Uniti nell'estate del 2023 seguito dai mercati internazionali fino al 2024. Un livello gratuito del servizio supportato dalla pubblicità è in lavorazione, ha detto Zaslav giovedì, in aggiunta alle versioni esistenti senza pubblicità e ad-lite.
I ricavi del segmento streaming sono stati di $ 2.4 miliardi nel secondo trimestre, in crescita del 2%, e l'Ebitda rettificato è stato una perdita di $ 560 milioni, contro una perdita pro forma di $ 235 milioni nel periodo dell'anno precedente.
Il management ha dichiarato giovedì che si aspetta che il picco delle perdite di streaming sarà quest'anno, sulla strada per aggiustare il pareggio dell'Ebitda entro il 2024 e almeno $ 1 miliardo di profitto nel 2025, quando il servizio potrebbe avere 130 milioni di abbonati globali e le entrate medie per utente lo faranno essere più alto.
Il business delle reti TV di WBD, il più grande, ha registrato un fatturato di $ 6.1 miliardi, in calo dell'1%, e un Ebitda rettificato di $ 2.4 miliardi, in calo del 12%. I maggiori costi per i diritti sportivi sono stati alla base del calo dei profitti.
Infine, il segmento degli studi cinematografici di WBD ha registrato un fatturato di 3.4 miliardi di dollari e un Ebitda rettificato di 409 milioni di dollari, rispettivamente in crescita dell'1% e in calo del 7%.
Le linee guida gestionali di maggio 2021, quando è stata annunciata la fusione e lo spin-off, prevedevano entrate totali per 52 miliardi di dollari nel 2023, inclusi almeno 15 miliardi di dollari di entrate in streaming; $ 14 miliardi di Ebitda rettificato; e circa 8 miliardi di dollari di free cash flow l'anno prossimo.
Il management mirava anche a risparmiare 3 miliardi di dollari all'anno a seguito della fusione, di cui 1 miliardo di dollari è già stato raggiunto. La nuova gestione ha chiuso il servizio di streaming CNN+ subito dopo essere subentrato, e solo circa un mese dopo il suo lancio. Giovedì i dirigenti hanno attraversato diverse altre aree a cui miravano per il taglio dei costi, inclusa l'eliminazione di alcune produzioni televisive e cinematografiche meno promettenti.
WBD aveva $ 49 miliardi di debito netto alla fine del secondo trimestre, o 5.0 volte l'Ebitda rettificato. Il management prevede di ridurre la leva finanziaria da 2.5 a 3.0 volte entro due anni.
Il titolo WBD è rimbalzato di oltre il 30% dai minimi di fine giugno, ma rimane a buon mercato: WBD aveva un valore di mercato vicino a $ 41 miliardi e veniva scambiato per 12 volte gli utili a termine al prezzo di chiusura di giovedì. Le azioni erano ancora in calo del 29% da quando l'accordo AT&T/Discovery si è concluso l'8 aprile fino alla chiusura di giovedì. L'S&P 500 è in calo del 7.4% in quel periodo.
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Fonte: https://www.barrons.com/articles/warner-bros-discoverys-results-51659648042?siteid=yhoof2&yptr=yahoo