L'allocazione azionaria preferita di Warren Buffett è del 100% e ha adottato quella strategia sia personalmente che presso
Buffett non ama le obbligazioni, e questo è evidente nella piccola ponderazione del reddito fisso nel portafoglio di investimenti assicurativi della compagnia.
I
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) Il CEO ha scritto nella sua lettera annuale agli azionisti che la sua propensione per le azioni risale a molto tempo fa. Ha fatto il suo primo investimento nel marzo 1942 all'età di 11 anni, acquistando $ 114.75 di azioni privilegiate di Cities Services, che ammontavano a tutti i suoi risparmi.
All'epoca, il Dow Jones Industrial Average chiudeva a 99, “un fatto che dovrebbe urlarti. Non scommettere mai contro l'America", ha scritto Buffett. Il Dow è ora vicino a 34,000.
"Dopo il mio calo iniziale, ho sempre mantenuto almeno l'80% del mio patrimonio netto in azioni. Il mio status preferito in quel periodo era del 100%, e lo è ancora", ha scritto Buffett. Ha notato nel "manuale del proprietario" del Berkshire che ha oltre il 98% del suo patrimonio netto in azioni del Berkshire.
Buffett ha scritto nel manuale di essere a suo agio con il suo investimento "uova in un cesto" nel Berkshire "perché lo stesso Berkshire possiede un'ampia varietà di attività davvero straordinarie".
"In effetti, noi [lui e il vicepresidente Charlie Munger] crediamo che il Berkshire sia vicino all'essere unico nella qualità e nella diversità delle attività in cui possiede una partecipazione di controllo o una partecipazione di minoranza significativa", ha scritto Buffett.
Il suo approccio quasi al 100% di equità è qualcosa che molti consulenti finanziari rifiuterebbero in quanto troppo rischioso, in particolare per i pensionati. Non deve preoccuparsi di fare affidamento sulla previdenza sociale se subisce un grosso colpo finanziario, dato che la sua partecipazione nel Berkshire vale oltre $ 100 miliardi e ha più di $ 1 miliardo di altre attività.
La strategia di investimento del Berkshire con le sue attività assicurative lo distingue praticamente da ogni altro grande assicuratore dato il suo forte orientamento al capitale proprio.
Nel suo rapporto 2021k del 10, il Berkshire ha rivelato che le sue vaste attività assicurative detenevano $ 335 miliardi di azioni, $ 95 miliardi di contanti ed equivalenti e solo $ 16 miliardi di obbligazioni alla fine dell'anno. Le passività assicurative del Berkshire, o float, ammontavano a $ 147 miliardi alla fine del 2021.
Berkshire aveva una posizione di cassa totale in tutte le sue attività di $ 147 miliardi e azioni di $ 351 miliardi, con le operazioni assicurative che rappresentavano la maggior parte di entrambe.
L'asset allocation assicurativa del Berkshire è di circa il 75% di azioni, il 21% di liquidità e il 4% di obbligazioni. Questa è un'interessante alternativa al mix standard 60/40 di azioni e obbligazioni e equivale a una strategia "barbell" di azioni a rischio più elevato e liquidità a basso rischio.
È qualcosa che i consulenti finanziari devono considerare, dato il rischio delle obbligazioni dati i tassi di interesse reali profondamente negativi e la prospettiva di rendimenti di cassa più elevati, supponendo che la Federal Reserve inizi ad aumentare i tassi di interesse nei prossimi mesi. La liquidità potrebbe produrre il 2% tra un anno, da quasi zero.
È da notare che la maggior parte delle obbligazioni del Berkshire sono in debito del governo estero, circa $ 11 miliardi dei $ 16 miliardi. Ciò indica quanto poco Buffett consideri i Treasury un investimento.
Il Berkshire ha poche o nessuna obbligazione municipale, a differenza della maggior parte degli assicuratori. Gli individui hanno a lungo favorito i muni. Il Berkshire ama i buoni del Tesoro, con gli obblighi a breve termine del governo ultrasicuri che rappresentano la maggior parte dei suoi contanti ed equivalenti. Buffett vuole avere la massima liquidità se il Berkshire ne avesse mai bisogno.
Buffett, invece, è meno innamorato delle azioni e lo è da più di un anno. Nella sua lettera ha scritto che c'è "poco che ci eccita" nei mercati azionari. Berkshire è stato un venditore netto di azioni nel 2020 e nel 2021
L'approccio di Buffett ha pagato enormi dividendi per il Berkshire, dato il rally del mercato azionario dell'ultimo decennio. Ha visto le obbligazioni come una scommessa sbagliata dati i rendimenti storicamente bassi. L'orientamento all'equità del Berkshire è diventato più estremo. Berkshire ha dimezzato il suo portafoglio obbligazionario dal 2010, mentre il suo portafoglio azionario è aumentato di sei volte e incassa più di quattro volte.
At
Chubb
(CB), uno dei maggiori assicuratori di proprietà e danni, le obbligazioni costituivano circa il 90% del suo portafoglio di investimenti alla fine del 2021 e le azioni e la liquidità circa il 5% ciascuna. Tale asset allocation è comune tra gli assicuratori.
Il tipico assicuratore di proprietà e sinistri ha la vasta parte dei suoi beni investiti in obbligazioni a causa della maggiore volatilità delle azioni e delle politiche delle società di rating del credito che incoraggiano le obbligazioni.
Il Berkshire è in grado di sostenere una ponderazione azionaria così pesante perché le sue operazioni assicurative sono sovracapitalizzate e il Berkshire ha guadagni significativi al di fuori delle sue attività assicurative. Buffett ha affermato che un importante vantaggio della struttura del conglomerato del Berkshire è la capacità di avere un mix di attività pesante nelle sue operazioni assicurative.
Ecco cosa ha scritto Buffett nella sua lettera annuale del 2020 sull'approccio agli investimenti assicurativi del Berkshire:
“Nel complesso, la flotta assicurativa opera con un capitale di gran lunga superiore a quello distribuito da qualsiasi altro concorrente in tutto il mondo. Questa solidità finanziaria, unita all'enorme flusso di cassa che il Berkshire riceve annualmente dalle sue attività non assicurative, consente alle nostre compagnie assicurative di seguire in sicurezza una strategia di investimento pesante, non fattibile per la stragrande maggioranza degli assicuratori.
“Quei concorrenti, sia per ragioni regolamentari che di merito creditizio, devono puntare sulle obbligazioni. E le obbligazioni non sono il posto dove stare in questi giorni. Riuscite a credere che il reddito recentemente disponibile da un'obbligazione del Tesoro statunitense a 10 anni - il rendimento era dello 0.93% a fine anno - fosse sceso del 94% dal rendimento del 15.8% disponibile nel settembre 1981? In alcuni paesi grandi e importanti, come la Germania e il Giappone, gli investitori ottengono un rendimento negativo su migliaia di miliardi di dollari di debito sovrano. Gli investitori a reddito fisso di tutto il mondo, che si tratti di fondi pensione, compagnie assicurative o pensionati, devono affrontare un futuro cupo".
Buffett aveva ragione: la banconota del Tesoro a 10 anni ora rende quasi il 2% e gli investitori obbligazionari hanno avuto rendimenti negativi nell'ultimo anno.
Scrivi ad Andrew Bary a [email protected]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
L'allocazione azionaria preferita di Warren Buffett è del 100%
L'allocazione azionaria preferita di Warren Buffett è del 100% e ha adottato quella strategia sia personalmente che presso
Berkshire Hathaway
in un modo radicalmente diverso dalle altre compagnie assicurative.
Buffett non ama le obbligazioni, e questo è evidente nella piccola ponderazione del reddito fisso nel portafoglio di investimenti assicurativi della compagnia.
I
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) Il CEO ha scritto nella sua lettera annuale agli azionisti che la sua propensione per le azioni risale a molto tempo fa. Ha fatto il suo primo investimento nel marzo 1942 all'età di 11 anni, acquistando $ 114.75 di azioni privilegiate di Cities Services, che ammontavano a tutti i suoi risparmi.
All'epoca, il Dow Jones Industrial Average chiudeva a 99, “un fatto che dovrebbe urlarti. Non scommettere mai contro l'America", ha scritto Buffett. Il Dow è ora vicino a 34,000.
"Dopo il mio calo iniziale, ho sempre mantenuto almeno l'80% del mio patrimonio netto in azioni. Il mio status preferito in quel periodo era del 100%, e lo è ancora", ha scritto Buffett. Ha notato nel "manuale del proprietario" del Berkshire che ha oltre il 98% del suo patrimonio netto in azioni del Berkshire.
Buffett ha scritto nel manuale di essere a suo agio con il suo investimento "uova in un cesto" nel Berkshire "perché lo stesso Berkshire possiede un'ampia varietà di attività davvero straordinarie".
"In effetti, noi [lui e il vicepresidente Charlie Munger] crediamo che il Berkshire sia vicino all'essere unico nella qualità e nella diversità delle attività in cui possiede una partecipazione di controllo o una partecipazione di minoranza significativa", ha scritto Buffett.
Il suo approccio quasi al 100% di equità è qualcosa che molti consulenti finanziari rifiuterebbero in quanto troppo rischioso, in particolare per i pensionati. Non deve preoccuparsi di fare affidamento sulla previdenza sociale se subisce un grosso colpo finanziario, dato che la sua partecipazione nel Berkshire vale oltre $ 100 miliardi e ha più di $ 1 miliardo di altre attività.
La strategia di investimento del Berkshire con le sue attività assicurative lo distingue praticamente da ogni altro grande assicuratore dato il suo forte orientamento al capitale proprio.
Nel suo rapporto 2021k del 10, il Berkshire ha rivelato che le sue vaste attività assicurative detenevano $ 335 miliardi di azioni, $ 95 miliardi di contanti ed equivalenti e solo $ 16 miliardi di obbligazioni alla fine dell'anno. Le passività assicurative del Berkshire, o float, ammontavano a $ 147 miliardi alla fine del 2021.
Berkshire aveva una posizione di cassa totale in tutte le sue attività di $ 147 miliardi e azioni di $ 351 miliardi, con le operazioni assicurative che rappresentavano la maggior parte di entrambe.
L'asset allocation assicurativa del Berkshire è di circa il 75% di azioni, il 21% di liquidità e il 4% di obbligazioni. Questa è un'interessante alternativa al mix standard 60/40 di azioni e obbligazioni e equivale a una strategia "barbell" di azioni a rischio più elevato e liquidità a basso rischio.
È qualcosa che i consulenti finanziari devono considerare, dato il rischio delle obbligazioni dati i tassi di interesse reali profondamente negativi e la prospettiva di rendimenti di cassa più elevati, supponendo che la Federal Reserve inizi ad aumentare i tassi di interesse nei prossimi mesi. La liquidità potrebbe produrre il 2% tra un anno, da quasi zero.
È da notare che la maggior parte delle obbligazioni del Berkshire sono in debito del governo estero, circa $ 11 miliardi dei $ 16 miliardi. Ciò indica quanto poco Buffett consideri i Treasury un investimento.
Il Berkshire ha poche o nessuna obbligazione municipale, a differenza della maggior parte degli assicuratori. Gli individui hanno a lungo favorito i muni. Il Berkshire ama i buoni del Tesoro, con gli obblighi a breve termine del governo ultrasicuri che rappresentano la maggior parte dei suoi contanti ed equivalenti. Buffett vuole avere la massima liquidità se il Berkshire ne avesse mai bisogno.
Buffett, invece, è meno innamorato delle azioni e lo è da più di un anno. Nella sua lettera ha scritto che c'è "poco che ci eccita" nei mercati azionari. Berkshire è stato un venditore netto di azioni nel 2020 e nel 2021
L'approccio di Buffett ha pagato enormi dividendi per il Berkshire, dato il rally del mercato azionario dell'ultimo decennio. Ha visto le obbligazioni come una scommessa sbagliata dati i rendimenti storicamente bassi. L'orientamento all'equità del Berkshire è diventato più estremo. Berkshire ha dimezzato il suo portafoglio obbligazionario dal 2010, mentre il suo portafoglio azionario è aumentato di sei volte e incassa più di quattro volte.
At
Chubb
(CB), uno dei maggiori assicuratori di proprietà e danni, le obbligazioni costituivano circa il 90% del suo portafoglio di investimenti alla fine del 2021 e le azioni e la liquidità circa il 5% ciascuna. Tale asset allocation è comune tra gli assicuratori.
Il tipico assicuratore di proprietà e sinistri ha la vasta parte dei suoi beni investiti in obbligazioni a causa della maggiore volatilità delle azioni e delle politiche delle società di rating del credito che incoraggiano le obbligazioni.
Il Berkshire è in grado di sostenere una ponderazione azionaria così pesante perché le sue operazioni assicurative sono sovracapitalizzate e il Berkshire ha guadagni significativi al di fuori delle sue attività assicurative. Buffett ha affermato che un importante vantaggio della struttura del conglomerato del Berkshire è la capacità di avere un mix di attività pesante nelle sue operazioni assicurative.
Ecco cosa ha scritto Buffett nella sua lettera annuale del 2020 sull'approccio agli investimenti assicurativi del Berkshire:
“Nel complesso, la flotta assicurativa opera con un capitale di gran lunga superiore a quello distribuito da qualsiasi altro concorrente in tutto il mondo. Questa solidità finanziaria, unita all'enorme flusso di cassa che il Berkshire riceve annualmente dalle sue attività non assicurative, consente alle nostre compagnie assicurative di seguire in sicurezza una strategia di investimento pesante, non fattibile per la stragrande maggioranza degli assicuratori.
“Quei concorrenti, sia per ragioni regolamentari che di merito creditizio, devono puntare sulle obbligazioni. E le obbligazioni non sono il posto dove stare in questi giorni. Riuscite a credere che il reddito recentemente disponibile da un'obbligazione del Tesoro statunitense a 10 anni - il rendimento era dello 0.93% a fine anno - fosse sceso del 94% dal rendimento del 15.8% disponibile nel settembre 1981? In alcuni paesi grandi e importanti, come la Germania e il Giappone, gli investitori ottengono un rendimento negativo su migliaia di miliardi di dollari di debito sovrano. Gli investitori a reddito fisso di tutto il mondo, che si tratti di fondi pensione, compagnie assicurative o pensionati, devono affrontare un futuro cupo".
Buffett aveva ragione: la banconota del Tesoro a 10 anni ora rende quasi il 2% e gli investitori obbligazionari hanno avuto rendimenti negativi nell'ultimo anno.
Scrivi ad Andrew Bary a [email protected]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo