Per alcuni, ciò significa entrare in situazioni controverse in cui un'azienda non è amata a causa di trasgressioni passate. Che descrive
Wells Fargo, che ha perso l'1.1% la scorsa settimana, è stata soggetta a un limite patrimoniale imposto dalla Federal Reserve dal 2018 e ha pagato multe per saldare le accuse di condotta illegale. Suo recente rapporto sui guadagni ha rivelato che i profitti erano stati dimezzati. Ma il titolo viene scambiato per nove volte gli utili stimati nel 2023 e il valore contabile una tantum, rispetto a circa 10.5 volte e 1.4 volte, rispettivamente, per
JPMorgan Chase
(JPM), a cui manca lo stesso dramma e che lo rende attraente.
"C'è un sacco di cambiamento interno e taglio dei costi che il team di gestione sta apportando [a Wells Fargo], e hai un vantaggio di valutazione relativa", dice Dunn, che co-gestisce il
Eaton Vance opportunità di valore
fondo (EAFVX).
È anche un fan della Disney, che la scorsa settimana ha rimproverato l'investitore attivista Nelson Peltz, che ha sottolineato che gli utili sono crollati e il titolo è rimasto indietro rispetto al mercato negli ultimi anni. Dunn si aspetta un taglio dei costi a livello aziendale e un approccio più equilibrato alla crescita e alla redditività di Disney+ sotto il CEO Bob Iger appena reinstallato, aprendo la strada a un'eventuale reintegrazione del dividendo del titolo. Le azioni Disney hanno guadagnato il 3.8% la scorsa settimana
Netflix
(NFLX) i risultati hanno alleviato le preoccupazioni sullo streaming, ma è ancora in calo del 30% negli ultimi 12 mesi.
Un altro posto dove cercare valore sono le azioni che sono semplicemente troppo complesse perché molti investitori se ne preoccupino. Alcune sono società strutturate come società di persone, non società, il che complica le tasse, tra le altre questioni.
Partner di prodotti speciali Calumet
(CLMT) raffina il petrolio in una varietà di prodotti di consumo e industriali e produce "diesel rinnovabile" dai semi di soia nel Montana. Energy Transfer (ET) possiede decine di migliaia di chilometri di gasdotti e offre un dividend yield dell'8.5%. Entrambe le partnership sono tra le principali holding del
Valore Franco
fondo (FRNKX).
Vale la pena dare un'occhiata anche alle azioni che sono state evitate da alcuni investitori, afferma Brian Frank, chief investment officer di Frank Funds. Indica "scorte del peccato" come
Philip Morris International
(PM) e
Altria Group
(MO), che producono prodotti del tabacco. Philip Morris, a Barron scegliere all'inizio di questo mese, viene scambiato per 17.5 volte gli utili previsti per il 2023 e Altria viene scambiato per 8.9 volte, entrambi scontati rispetto alla media dei beni di prima necessità ma con gli stessi attributi a prova di recessione. Altria ha un rendimento da dividendi dell'8.4% e Philip Morris rende circa il 5%.
Poi ci sono i titoli energetici, dove Dunn e Frank vedono entrambi valore. La più grande partecipazione di Dunn al 30 novembre era
ConocoPhillips
(COP), con
Halliburton
(HAL) anche nel portafoglio. Frank possiede azioni della raffineria
CVR Energia
(CVI), società di servizi petroliferi NOW (DNOW) e
Soluzioni per giacimenti petroliferi NexTier
(AVANTI).
Potrebbe sembrare strano possedere titoli energetici che stanno andando verso una recessione, ma i bilanci sono solidi e le azioni hanno multipli di utili economici e rendimenti da dividendi elevati, afferma Frank. La crescita dell'offerta dovrebbe essere limitata, mantenendo i prezzi del petrolio più alti del solito.
C'è valore lì.
Scrivere a Nicholas Jasinski presso [email protected]