Stiamo declassando questa azienda di semiconduttori e tagliando il nostro obiettivo di prezzo

Stiamo declassando le azioni di Nvidia (NVDA) a un punteggio Due da Uno e riportando il nostro obiettivo di prezzo sulle azioni a $ 200 da $ 225.

Queste mosse riflettono il pre-annuncio al ribasso della società per il trimestre di luglio in cui ha ridotto le sue aspettative di fatturato a 6.7 ​​miliardi di dollari rispetto alla previsione di consenso di 8.1 miliardi di dollari e agli 8.3 miliardi di dollari registrati nel trimestre di aprile.

Anche se l'attività di data center dell'azienda ha generato un trimestre record, in aumento dell'1% in sequenza e del 61% circa rispetto al trimestre dell'anno precedente, il principale colpevole è stato il forte calo delle attività di gioco, in calo del 44% in sequenza e del 33% su base annua per la prospettiva rivista.

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Ci aspettavamo che l'attività dei centri di gioco fosse debole, dati i dati raccolti nelle ultime settimane da OEM, fornitori e dati di terze parti, ma l'entità del calo sequenziale è maggiore di quanto noi e molti altri ci aspettassimo.

In termini di altri mercati Nvidia, Automotive ha continuato a crescere durante il trimestre di luglio, con un aumento del 59% trimestre su trimestre, ma avvertiamo i membri che il mercato finale è ancora patate molto piccole, circa il 3%, per l'azienda. Anche la visualizzazione professionale, nonché i segmenti OEM e altri sono diminuiti trimestre su trimestre, ma simili al settore automobilistico, questi sono ancora segmenti relativamente piccoli e rappresentano il 9% dei ricavi su base combinata. 

Sulla base del movimento delle azioni NVDA, in calo del 5%-6%, il mercato sta prendendo le notizie un po' al passo dopo i commenti sul mercato dei giochi e dei PC nelle ultime settimane da parte di Microsoft (MSFT), Intel (INTC) , Miglior acquisto (BBY) e AMD (AMD) e quelli positivi su cloud/data center di Microsoft, AMD e Alphabet (GOOGL).

Con Nvidia pronta a utilizzare il suo piano di riacquisto di azioni che è stato aumentato a $ 15 miliardi a fine maggio, con scadenza a dicembre 2023, le azioni probabilmente hanno un ribasso limitato rispetto ai livelli attuali. 

L'incertezza del mercato dei giochi, che anche dopo il calo del trimestre di luglio, rappresenta ancora circa il 30% del flusso di entrate di Nvidia e una grossa fetta del suo profitto lordo, ha un'alta probabilità di mantenere il range delle azioni almeno fino a quando Nvidia non riporterà il suo trimestrale risultati il ​​24 agosto.

Man mano che analizzeremo le prospettive aggiornate, le confronteremo con ciò che Best Buy ha da dire sulla domanda di giochi e se saranno necessarie ulteriori misure di riduzione delle scorte quando riporterà i risultati trimestrali il 30 agosto.